Ylireaktiovaikutus on taloudellinen ilmiö, joka selittää, miksi valuuttakurssit ovat joskus normaalia epävakaampia. Se tunnetaan myös sen englanninkielisellä nimellä, ylitys.
Kun tapahtuu tapahtuma (esimerkiksi rahapolitiikan muutos), joka vaikuttaa valuuttoihin, sijoittajat toimivat markkinoilla ostamalla tai myymällä kyseisen tapahtuman mukaan. Monissa tapauksissa valuuttojen hinta nousee (tai laskee) enemmän kuin mitä tälle tapahtumalle odotetaan. Tällainen liiallinen vaihtelu tunnetaan ylireaktiona. Valuuttakurssi ylireagoi ennen uuden tasapainon saavuttamista.
Jotkut taloustieteilijät väittivät, että tämä epävakaus syntyi keinottelun ja tehottomien markkinoiden seurauksena. Ylireagointimallin mukaan valuuttakurssit vaihtelevat kuitenkin tilapäisesti tilanteen kompensoimiseksi hinnan pysähtymisestä taloudessa. Siksi markkinoilla tapahtuu väliaikainen ylireaktio, joka myöhemmin korjataan säätämällä valuuttakurssia.
Ylireaktio voidaan selittää, koska kun on olemassa rahapoliittisia kannustimia, rahoitusvarojen ja tavaroiden markkinat eivät sopeudu samalla nopeudella. Ensimmäinen (rahoitusala) sopeutuu melkein välittömästi, kun taas tavaramarkkinoiden tasaaminen vie aikaa.
Kuten vauhdivaikutus, ylireaktiovaikutus rikkoo markkinoiden tehokkuuden periaatetta.
Muiden omaisuuserien ylireagointi
Ylireaktiovaikutus viittaa myös tapahtumaan, joka tapahtuu osakkeissa, joiden arvostus on ollut vähäistä useita vuosia, mutta jotka sitten toimivat paremmin kuin muut osakkeet. Tämä malli johtuu hyvien ja huonojen uutisten ylireagoinnista. Arvosijoittajat käyttävät näitä malleja usein hyödyntääkseen aliarvostettuja yrityksiä.
Liiallista reaktiota esiintyy myös korkosijoitusmarkkinoilla (joukkovelkakirjat) ja muilla rahoitusmarkkinoilla, kun sijoittajat reagoivat uutisiin tai taloudellisiin tapahtumiin.
Ylireaktion käsitteen alkuperä
Termiä ylitys käytti ensimmäistä kertaa vuonna 1976 saksalainen ekonomisti Rudi Dornbusch kirjassaan "Odotukset ja valuuttakurssidynamiikka". Se tunnetaan tällä hetkellä Dornbuschin ylireagointimallina.