Toistaiseksi vuonna 2018 Telefónica on jättänyt yli 20% osakemarkkinoille. Kolmen viime vuoden aikana se on laskenut 50% hinnasta. Sen velka ylittää markkina-arvon yli 8500 miljoonalla. Ja ikään kuin se ei olisi tarpeeksi, Latinalaisen Amerikan valuutat, joihin se keskittyy yli puolet liikevaihdostaan, rekisteröivät suurta volatiliteettia.
Tästä huolimatta monet analyytikot ja sijoitusrahastojen hoitajat lyövät edelleen vetoa Telefónicasta pitkäaikaisena sijoituksena kieltäen, että se olisi arvolukko. Toisaalta monet muut analyytikot pitävät Telefónican suurta velkaa vaikeasti hallittavana hirviönä eivätkä usko, että yritys tuottaa riittävästi arvoa investointien arvoiseksi pitkällä aikavälillä.
Tärkeimpien investointipankkien joukossa hallitseva suuntaus seuraa selkeää suuntaa: Telefónica on alle sen sisäisen arvon. Tämä tosiasia ei tarkoita mitään. Jos sijoituspankit olisivat aina oikeassa arvioinnissaan, ansaita rahaa osakemarkkinoilla olisi liian helppoa. Todellisuus on tietysti aivan erilainen.
Kuten sanoimme, markkinoiden yleinen mielipide pyörii Telefónican osakkeiden ostamisen ympärillä. Tai ainakin pitää heidät.
Voisiko Telefónica olla arvolukko?
Pörssissä ei ole kirjoitettu mitään. Kaikki on päätettävä. Pörssiyhtiö voi tänään olla kaikkien sijoitusten kärjessä ja huomenna 30% osakemarkkinoilla. Se on nähty ja se voi tapahtua uudelleen. Minkä tahansa yrityksen, minkä tahansa sektorin, minkä tahansa maan kanssa.
Kuten edellisestä kaaviosta käy ilmi, Telefónica on pysynyt selvässä ja jatkuvassa laskutrendissä. Vuoden 2017 ensimmäistä osaa lukuun ottamatta se ei ole pysähtynyt vuodesta 2015 lähtien. Vuoden 2015 puolivälin 14 eurosta nykyiseen 6,63 euroon yhtiö on sijoittanut yli puolet markkina-arvostaan osakemarkkinoille.
Siten tässä vaiheessa esiin tulee hyvin skeptinen kysymys, mutta samalla hyvin looginen: Jos Telefónica sanoo, että jos niin halpaa, miksi se ei lakkaa putoamasta?
Vastaus tähän kysymykseen ei ole ainutlaatuinen. Kuuluisa taloustieteilijä John Maynard Keynes sanoi:
"Markkinat voivat pysyä irrationaalisina kauemmin kuin pystyt ylläpitämään vakavaraisuuttasi" - Keynes
Toisin sanoen analyytikot ja johtajat saattavat olla oikeassa, mutta hinta laskee edelleen alemmalle tasolle. Tämä ei tarkoita, että Telefónica ei ole hyvä yritys. Se tarkoittaisi yksinkertaisesti sitä, että sijoittajat suosivat muita rahoitusvaroja eivätkä usko Telefónican ennusteeseen.
Tämä voisi olla mahdollinen vastaus, toisin sanoen Telefónica on hyvä sijoitus pitkällä aikavälillä, mutta keskipitkällä aikavälillä (1–5 vuotta) hinta voi pysyä odotettua alhaisemmalla tasolla.
Toinen vastaus monien mahdollisten joukossa liittyy arvolukon käsitteeseen. Mitä tapahtuu, kun näennäisesti halpa yritys on todella kallis. Tarkoitan, että se on pahempaa kuin miltä näyttää. Tämä voi johtua siitä, että sijoittajat ovat unohtaneet analyysissään yksityiskohdat, jotka saattavat aiheuttaa yrityksen jatkavan putoamista osakemarkkinoilla.
Kaiken kaikkiaan analysoimme joitain yrityksen tärkeimpiä taloudellisia tietoja.
Telefónica-analyysi
Yrityksen analysointi ei ole helppo tehtävä. Yrityksen hinta riippuu monista eri tekijöistä. Jokainen analyytikko arvostaa näitä tekijöitä eri tavoin. Riippuen esimerkiksi kokemuksestasi, menetelmästäsi tai käytetystä analyysityypistä.
Tässä artikkelissa mainitsemme yrityksen suosituimmat tiedot talousosassa sekä teknisen analyysin tilanteesta.
Talousanalyysi
Osakemarkkinoiden laskusta huolimatta yhtiön Telefónica viimeisimpien raporttien mukaan yhtiö palaa aiempien vuosien kassavirtaan.
Teletoiminnan jättiläisen integroitujen raporttien mukaan huolimatta siitä, että vapaa kassavirta on hieman pienentynyt, ne tuottavat arvokkaita yhteyspisteitä. Toisin sanoen mobiilidatan tukiasemat, älypuhelimet, kuituoptiikka, kaapeli- ja maksu-TV kasvavat. Sen lisäksi, että liiketoimintaa laajennetaan investoinneilla, jotka eivät korreloi sen perinteisen liiketoiminnan kanssa, kuten sijoittaminen sisällöntuotantoon (lähinnä sarjoihin).
Tämän liiketoiminnan osan kasvu heidän mukaansa antaa yritykselle mahdollisuuden tulla kestävämmäksi tulevaisuudessa.
Samalla vauhdilla se pienentää nettorahoitusvelkaa. Vuodesta 2016 se on laskenut 10%, ja markkina-arvioiden mukaan se jatkaa laskuaan.
Tällä lyhyellä analyysillä ei tietenkään voida kertoa, onko yritys arvolukko vai ei. Sekä nämä että muut tilinpäätöksessä viime vuonna esitetyt tiedot eivät kuitenkaan näytä osoittavan yrityksen olevan pahenemassa.
Vaikka onkin totta, että markkinat voivat rangaista epävarmuutta, joka hallitsee Latinalaisen Amerikan taloutta. Tämä aiheuttaa epävakautta ja siten epävarmuutta niiden mahdollisten etujen edessä, joita Telefónica saa omalta osaltaan Latinalaisessa Amerikassa.
Tekninen analyysi
Kaukana taloudellisista ja perustiedoista Japanin kynttilänjalka osoittaa selkeän laskusuuntauksen viime vuosina.
Tällä hetkellä, kuten edellisessä kaaviossa, se värähtelee laskevassa osakekanavassa. Vauhtia osoittavat indikaattorit, kuten RSI, eivät osoita nousevaa eroavaisuutta. Jos se kuitenkin saavuttaa osakekanavan pohjan, hinta voi nousta. Lyhyen aikavälin laskusuuntauksen päättymisen osoittamiseksi hinnan tulisi tietysti ylittää 7,84-alue ja laskea sen jälkeen, kun osakekohtainen 8,56-euroalue on ylitetty. Alue, jolla viimeinen suurin laskeva viite sijaitsee. Keskipitkän aikavälin teknisen analyysin kannalta suositus on myydä tai pysyä arvottomana.
Sanottiin päättyvän, ja sattuma tai ei, se on minimivyöhykkeellä, joka merkitsi hintaa syyskuussa 2002.
Jos ostajia esiintyy tällä alueella, neljännesvuositulokset seuraisivat ja raportit yllättävät markkinat positiivisesti, Telefónica voisi kääntää laskutrendinsä. Muuten sen laskusuunta voisi jatkua kuka tietää kuinka kauan.