Argentiinan taloudellisen muutoksen haasteet

Argentiinassa tapahtuu tuotantomallin muutos muutamalla ennakkotapauksella tällä vuosisadalla, siirtyminen interventio- ja protektionistitaloudesta vapaamarkkinoihin. Analysoimme uuden hallituksen kohtaamat haasteet.

Ensimmäinen viesti ulkomaisille sijoittajille oli 3. helmikuuta, jolloin Argentiinan hallitus ilmoitti periaatteellisesta sopimuksesta, jolla se sitoutui täyttämään taloudelliset velvoitteensa italialaisten velkakirjojen ryhmien edessä, joiden kanssa oli pitkä historia maksukyvyttömyydestä ja oikeudellisista konflikteista. . Marraskuussa 2015 valittu uusi Argentiinan hallitus edistyisi näin yhdessä suurista vaalilupauksistaan, velkojien varojen avaaman oikeusjutun ratkaisemisesta. pidätyksiä että he eivät hyväksy viime vuosina tehtyä ulkomaanvelan uudelleenjärjestelyä. Ei ole helppoa päästä ratkaisuun ongelmaan, mikä vaikeuttaa Argentiinan rahoittamista pääomamarkkinoilla., mutta vaikka se saavutettaisiin, se olisi vain yksi monista haasteista, joita on kohdattava, jotta talous ohjataan kohti kasvua.

Totuus on Argentiina on hidastunut vuodesta 2011Vaikka ulkomainen sektori (joko viennin tai investointien kautta) lisää yhä vähemmän valuuttaa, keskuspankin varannot laskevat ja työttömyys kasvaa jälleen. Inflaatio, toinen makrotaloudellisen kuvan suurista epätasapainoista, on kestämättömällä tasolla (vuonna 2015 se oli lähes 30% riippumattomien organisaatioiden arvioiden mukaan). Viimeisenä, - vallitsevan rahajärjestelmän häiriö euron käyttöönoton jälkeen vaihto-osakkeita Vuonna 2011 se on vain osaltaan heikentänyt edelleen kasvua, elämänlaatua ja sijoittajien luottamusta. Argentiinan tuotantomalli on siis muuttumassa interventio- ja protektionistitaloudesta vapaiden markkinoiden tilaksi, jossa kansallisille ja ulkomaisille yksityisille edustajille on enemmän tilaa toimia. On tarpeen toteuttaa perusteellisia uudistuksia, jotka eivät myöskään ole kiistattomia.

Uuden hallituksen ensimmäinen toimenpide oli vaihto-osakkeita, joka rajoitti pääoman liikkumista ulkomaille ja valuutan osto- ja myyntitapahtumia. Tämä toimenpide, ilman että se voi hillitä pääoman poistamista tai devalvaatio pesosta oli synnyttänyt kaoottisen rahajärjestelmän, jossa useita virallisia peso-dollarin valuuttakursseja oli olemassa samanaikaisesti (esimerkiksi luottokorteille sovellettiin erilaista kurssia kuin käteisoperaatioille) ja yhä useammat yritykset päättivät kääntyä pimeillä markkinoilla ulkomaisten ostojensa rahoittamiseksi. Toisaalta kustannukset olivat olleet erittäin korkeita, koska virallisen dollarin keinotekoisen alhaisen hinnan ylläpitämiseksi keskuspankki oli menettänyt lähes puolet varastoistaan ​​vuodesta 2011.

Tässä yhteydessä osakkeiden poistaminen oli välttämätöntä (jopa vaarassa pääoman pakenemisen riski), johon liittyi kaikkien virallisten valuuttakurssien yhtenäistäminen. Välitön vaikutus oli dollarin eri hintojen lähentyminen, joka työnsi virallista ylöspäin ja mustien markkinoiden valuuttakursseja alaspäin. (dollari harmaa, sininen, jne.). Näin viime viikolla valuuttamarkkinat saavuttivat ennennäkemättömän tilanteen dollarin kanssa sininen halvemmalla kuin virallinen.

Olisi kuitenkin vaikea sanoa, että valuuttamarkkinoiden avaaminen on ollut helppoa. Yhtäältä ei voida sulkea pois uusien devalvaatioiden riskiä, ​​mikä edelleen herättää epäilyjä sijoittajien keskuudessa ja uhkaa rahoitusjärjestelmän vakautta. Toisaalta uusi hallitus on tunnustanut, että ulkomaisten pankkien velkaa on lisättävä kattamaan lisääntynyt dollarikysyntä, mikä pitkällä aikavälillä voi aiheuttaa uusia vakavaraisuusongelmia, jos talous ei kasva uudelleen. Joka tapauksessa kysymys on edelleen avoin, ja Argentiinan ehdottaman taloudellisen muutoksen onnistuminen riippuu suurelta osin valuuttamarkkinoiden kehityksestä.

Rahajärjestelmän normalisoitumista ei myöskään saavuteta ratkaisematta toista suurta ongelmaa: inflaatiota. Tässä mielessä hallitus on ehdottanut yksinumeroisten korkojen saavuttamista ennen vuoden loppua ja asettanut siten erittäin kunnianhimoisen tavoitteen. Alijäämän kaupallistamisessa on edistytty (ongelman tärkein laukaisija), mutta tämä tarkoittaisi, että hallituksen on etsittävä toista vaihtoehtoa julkisen alijäämän kattamiseksi. Tätä varten on hahmoteltu kaksi vaihtoehtoa: velkaantumisen tason nostaminen tai julkisen sektorin mukauttaminen (verojen tai menojen avulla). Ensin mainitut voisivat estää kasvua pitkällä aikavälillä, kun taas jälkimmäiset tekisivät niin lyhyellä aikavälillä ja todennäköisesti lisäävät myös sosiaalista jännitettä. Viimeisimmät ilmoitetut toimenpiteet, joiden tarkoituksena on vähentää valtion painoarvoa taloudessa tukahduttamalla valtion virastot ja leikkaamalla julkisten palvelujen tuet, näyttävät osoittavan, että viranomaiset ovat valinneet toisen reitin, johon yksityistämissuunnitelma voitaisiin jopa lisätä. tulevaisuudessa.

Reaalitalouden tasolla toinen toteutetuista uudistuksista on viennin vähentäminen tai poistaminen maatalous- ja karjankasvatusalalta, mikä on toistaiseksi vahingoittanut tuottajia vakavasti. Ajatuksena on siten kasvattaa alan voittoja ja siten edistää kasvua ja työllisyyttä, ja maanviljelijät ovat ottaneet tämän toimenpiteen (huolimatta valtion tulojen pienentämisestä ja jo ennestään pahentuneesta julkisesta taloudesta edelleen) vastaan.

Tuotantotasolla on myös muita tärkeitä haasteita, kuten maatalouden ja karjankasvatuksen tehostaminen, mutta samalla vähennetään riippuvuutta siitä ainoana viejänä maassa, etenkin soija-alalla. Kaikki tämä globaalissa ympäristössä, jossa raaka-aineiden hinnat laskevat, tärkeimmät ostajat (kuten Kiina) hidastuvat ja Argentiinan on taisteltava säilyttääkseen markkinaosuutensa. Näiden ongelmien ratkaisemiseksi uusi hallitus on ilmoittanut panostavansa teollistumiseen ja kunnianhimoiseen infrastruktuurisuunnitelmaan kilpailukyvyn parantamiseksi, mutta näihin toimenpiteisiin on liitettävä tuottavuuden merkittävä kasvu, jotta ne ovat todella tehokkaita. Toisin sanoen, Argentiinalaisten tuotteiden kilpailukyky voi olla erittäin tärkeä tekijä kasvulle ulkomarkkinoilla, mutta se tuskin riittää: viime vuosien devalvaatio oli suunnattu tähän suuntaan eikä tuottanut odotettuja tuloksia. Lisäarvon nousu tuotannossa sitoutumalla lujasti innovaatioihin ja teknologian sisällyttämiseen tuotantoprosessiin voisi olla sen sijaan paljon hyödyllisempää sekä yrityksille että kansalaisille.

Viimeisenä, Yksi Argentiinan talouden suurista vaikeuksista on kansainvälisten sijoittajien luottamuksen puute maahan, joka on heikentynyt vuosien pakkolunastusten jälkeen, vahva valtion puuttuminen valuuttamarkkinoille ja edelleen epävarma konflikti Venäjän kanssa pidätyksiä. Varastojen poistaminen oli ensimmäinen askel tähän suuntaan, mutta luottamuksen palautuminen vie aikaa ja vaatii lisää toimenpiteitä tältä osin.

Saatujen tulosten lisäksi on joka tapauksessa kiistämätöntä, että 1990-luvulta lähtien (siirtyessään kapitalismiin Itä-Euroopan maissa) on vaikea löytää maita, jotka ovat ehdottaneet antaa niin radikaalin käännöksen taloudelleen. Tällaiset asiat ovat, Ainoa aika pystyy selvittämään, tuleeko Argentiinan talouden muutoksesta todellisuus vai onko se päinvastoin vain yksi vaalilupauksista.