Passiivinen hallinnointirahasto on eräänlainen sijoitusrahasto, jossa rahastoyhtiö tai johtaja on rajoitettu toistamaan vertailuindeksi tai vertailuarvo.
Yksinkertaisemmilla sanoilla sanomme, että rahastoa hoidetaan passiivisesti, kun se ei yritä voittaa markkinoita. Toisin kuin aktiivisesti hoidettu rahasto, se yrittää saavuttaa saman kannattavuuden kuin markkinoiden keskiarvo, mistä aiheutuu pienimmät mahdolliset kustannukset. Niitä käytetään sekä osakkeisiin että korkoihin.
Tämäntyyppisten rahastojen hoitajat saavat tuoton, joka on yhtä suuri tai hyvin samanlainen kuin heidän vertailuarvonsa. Kuinka he tekevät sen? Sijoittaminen esimerkiksi samoihin osakkeisiin ja samaan osuuteen kuin indeksi.
Oletetaan esimerkiksi amerikkalaisten osakkeiden, kuten Dow Jonesin, vertailuarvo. Dow Jones koostuu 30 osakkeesta, joilla on tietty paino. Jos rahaston vertailuarvo on tämä osakeindeksi, se ostaa kaikki 30 osaketta samassa suhteessa kuin indeksi. Muutat sijoitettuja osakkeita tai sijoitettua määrää vain, jos indeksi muuttaa sen koostumusta. Mutta kuten näemme jäljempänä, ne voidaan kopioida myös näytteillä tai synteettisellä replikaatiolla.
Passiivisesti hoidettujen rahastojen tyypit
Vaikka se saattaa tuntua yksinkertaiselta, indeksin suorituskyvyn toistaminen ei ole pieni tehtävä. On olemassa erityyppisiä varoja, kuten pörssissä käyvät rahastot tai ETF: t, jotka helpottavat tätä toimintoa. Rahastonhoitajan mukaan se kuitenkin seuraa tavalla tai toisella indeksin liikkeitä.
Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?
Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.
Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com
Haluan sijoittaa EtoroonYksinkertaistetusti voimme sanoa, että hakemistoa voidaan toistaa kolmella tavalla:
-
Fyysinen kopio
Indeksin fyysiseen kopiointiin riittää, että ostat indeksin muodostavat varat samassa suhteessa. Näin olisi alkuperäisessä esimerkissä. Jos jäljitettäisiin 30 osakkeen indeksi, johtaja ostaa kaikki 30 osaketta samassa suhteessa kuin indeksi. Se tunnetaan myös täydellisenä kopiona.
Kannattavuus voi olla samanlainen, mutta ei koskaan sama. Syynä on, että sijoituksen kannattavuuden laskemiseksi sinun on laskettava palkkiot. Palkkiot, jotka vähentäisivät lopullista kannattavuutta.
Joka tapauksessa fyysinen replikointi on optimaalista erittäin likvideillä markkinoilla, joilla palkkiot ovat hyvin matalat ja johtaja voi helposti muuttaa salkun koostumusta.
-
Replikointi näytteenotolla
Näytteen replikaatiossa johtaja yrittää päästä mahdollisimman lähelle indeksin tuottoa ostamatta kaikkia komponenttikantoja. Esimerkiksi 30 osakkeen indeksissä voit ostaa 15 edustavinta osaketta.
Tässä tapauksessa kannattavuus voi poiketa enemmän alkuperäisestä vertailuarvosta. Vastineeksi johtajalla on vähemmän provisiokustannuksia.
Näytteen replikointia käytetään usein indekseihin, jotka koostuvat monista arvoista. Tällöin fyysisen kopion tekeminen aiheuttaisi liikaa kustannuksia. Esimerkiksi kopioimalla NYSE-indeksi, joka koostuu yli 3000 osakkeesta.
-
Synteettinen kopio
Synteettinen kopio koostuu rahoitusvälineiden kuten futuurien, swapien tai ETF: ien kaupasta saman kannattavuuden saavuttamiseksi.
Esimerkiksi vaihtosopimuksen allekirjoittaminen. Tässä sopimuksessa sijoitusrahasto maksaa palkkion pankille. Vastineeksi tästä palkkiosta pankki sitoutuu maksamaan vertailuindeksin tuottaman tuoton rahastolle.
Synteettisen replikaation tapauksissa kannattavuus on yleensä hyvin samanlainen kuin vertailuarvon. Rahasto säästää toimintamaksuja, mutta maksaa vaihtosopimusmaksun. Pankki yrittää poiketa mahdollisimman vähän, ansaita enemmän rahaa, koska jos se ei noudata sitä, sillä voi olla tappioita.
Passiivisesti hoidettujen varojen edut ja haitat
Aktiivisesti hoidettujen rahastojen tapaan passiivisesti hoidetuilla varoilla on myös useita etuja ja haittoja.
Etu
- Pienemmät provisiokustannukset.
- Saat saman (tai hyvin samanlaisen) kannattavuuden kuin markkinoiden keskiarvo.
- Seuranta on helpompaa.
- Yleensä ne eivät riipu johtajan taidoista
Haitat
- Peruuta korkeamman tuoton saaminen.
- Sijoitusta on vaikeampaa mukauttaa sijoittajan riskiprofiiliin.
- Indeksiin replikoituna hajauttaminen on suhteellisen vähäistä.
Passiivisen hallinnan kritiikki
Tärkein kritiikki passiivisesta hallinnoinnista tulee tietysti aktiivisesti hoidetuista varoista. Kuka ajattelee, että sen vuoksi on parempi olla sijoittamatta sijoitusrahastoon. Toisin sanoen kuka tahansa voi suorittaa passiivisen hallinnan olematta ammattilainen, yksinkertaisesti kopioimalla indeksi.
Lisäksi satunnaisen kävelemisen teorian vahingoittajat ajattelevat, että defeatistinen asenne on ajatella, ettet voi saada suurempaa tuottoa. Ja että todellisuudessa passiivisen johtamisen kannattajilla ei ole tarpeeksi tietoa, ja siksi he eivät sovella aktiivista johtamista.
Toinen pöydälle asetettu asia on se, että aina vähemmän kannattavuuden saavuttaminen ei ole huonompaa. Monta kertaa sijoittaja haluaa saavuttaa vähemmän kannattavuutta, mutta turvallisemmalla ja jatkuvalla tavalla. Eli ansaitset 20% viidessä vuodessa, mieluummin ansaitset 15%, mutta 15% on seurausta ansaitsemisesta joka vuosi. Ja ei, nouse 20%, mutta toinen vuosi menettää 30% osakemarkkinoiden kaatumisen takia.
Loppujen lopuksi kaikki riippuu sijoittajan profiilista. Kunkin sijoittajan mieltymyksistä riippuen on tarkoituksenmukaisempaa sijoittaa yhteen tai toiseen rahastotyyppiin.