Yksinkertainen pääomarakenne
Yksinkertainen pääomarakenne on sellainen, jossa ei ole laimentavia arvopapereita, jotka voisivat vähentää osakekohtaista tulosta (EPS).
Omilla varoillaan yritykset voivat valita erityyppisiä arvopapereita toiminnan rahoittamiseksi. Jotkut näistä arvopapereista voidaan muuntaa osakkeiksi, kuten optioksi, optiotodistuksiksi tai erityyppisiksi vaihdettaviksi arvopapereiksi, kuten joukkovelkakirjoiksi tai etuosuuksiksi. Jos nämä arvopaperit muunnettaisiin kantaosakkeiksi, ne voisivat laimentaa (pienempiä) osakekohtaista tulosta (koska yhtiön nettotuotot jaettaisiin suurempaan määrään arvopapereita).
Siksi yksinkertainen pääomarakenne sisältää vain ei-vaihdettavissa olevia arvopapereita, kuten kantaosakkeita, etuoikeutettuja osakkeita tai vaihtovelkakirjalainoja. Toisin kuin monimutkaiset pääomarakenteet, joihin sisältyy tämäntyyppisiä arvopapereita.
Yksinkertainen esimerkki pääomarakenteesta
ABC-yhtiö on laskenut liikkeeseen 10 000 000 nimikettä. Sen pääomarakenne on seuraava:
- 5.000.000 kantaosaketta.
- 3.000.000 joukkovelkakirjalainaa. Nimellinen 1000 € ja kuponki 7%.
- 2.000.000 vaihdettavissa olevaa etuoikeutettua osaketta, joiden osinko on 5% ja nimellisarvo 100 €.
Tämä olisi klassinen esimerkki yksinkertaisesta pääomarakenteesta, jossa ei ole vakuutta, joka voidaan muuntaa laimennetuksi osakekohtaiseksi tulokseksi (EPS).
ABC-yhtiö rahoittaa toimintaansa 50 prosentilla kantaosakkeista, 30 prosentilla joukkovelkakirjoilla ja 20 prosentilla etuoikeutetuilla osakkeilla.
Optimaalinen pääomarakenne
Yritysrahoituksen haara on tutkinut perusteellisesti optimaalista pääomarakennetta.
Teoreettisen kehyksen ehdottivat Modigliani ja Miller. Vaikka sillä on jonkin verran ihanteelliset markkinat (veroja ei ole ja markkinat ovat täydelliset), se on vuosien ajan toiminut perustana tutkimukselle pääomarakenteen vaikutuksista yrityksen arvoon.
