Fisherin erottelulause on taloustieteilijän ja matemaatikon Irving Fisherin 1900-luvun puolivälissä muotoilema teoria, joka vahvistaa objektiivisten kriteerien olemassaolon kohdattaessa optimaalisia investointeja, jotka maksimoivat rikkauden ja siten yksilön tai yrityksen kulutusmahdollisuudet.
Se keskittyy pääomamarkkinoiden sijoitusalaan, jossa yksityishenkilöillä tai yrityksillä on mahdollisuus tulla joko sijoittajiksi tai etsiä rahoitusmuotoja. Fisherin tällä alalla erottelulauseen kautta ehdottamia tutkimuksia pidetään yhtenä nykyisen rahoituskäsityksen perustoista.
Fisherin erottelulauseen ominaisuudet
Osa Fisherin käsityksestä, jonka mukaan yrittäjä yrittää maksimoida "kustannusten tuottoprosentin". Tavoitteena on siis saavuttaa sijoituksesi korkein nykyarvo. Tämän lauseen mukaan, kun pääomamarkkinat ovat täydelliset, sijoittajien päätökset riippuvat yksinomaan odotetusta tuotosta ja korosta. Adoptoijan henkilökohtaisilla olosuhteilla ei ole vaikutusta siihen. Jos hän voi rahoittaa sijoituspäätöksensä pankkilainalla, hänen kulutusaikatoimintojensa ei tarvitse häiritä hänen sijoituspäätöksiä.
Tämä viime vuosisadan teoria osoittaa, että kuluttajapäätökset ja rahoituspäätökset eroavat toisistaan selvästi, koska yksityishenkilöt tai yritykset, joilla on pääomaa, voivat rahoittaa sen kanssa muita, joilla ei ole riittävää pääomaa tietyn projektin toteuttamiseen. Tämän suhteen kautta molemmilla osapuolilla on mahdollisuus saada tietyn tason taloudellista hyötyä.
Erottelulauseen avulla Fisher vahvistaa mainitun riippumattomuuden taloudellisten toimijoiden tekemien sijoitus- tai kulutuspäätösten välillä. Tässä mielessä on todettu, että yksilöt pyrkivät maksimoimaan hyödynsä tai taloudellisen hyvinvoinnin tasolla ajatuksella, että he voivat myöhemmin käyttää suurempia mahdollisuuksia nykyiseen tai tulevaan kulutukseen.
Käsitteellisesti lauseessa todetaan, että kun otetaan huomioon täydellisten tai kilpailevien rahoitusmarkkinoiden olemassaolo, sijoituspäätökset tehdään puhtaasti objektiivisten kriteerien mukaisesti. Yksi sijoittamisen perusteluista voi olla kannattavuusindikaattoreita, kuten tietyn projektin nettonykyarvo (nettonykyarvo) tai korot esimerkiksi markkinoilla.
Samalla Fisher toteaa, että subjektiiviset mieltymykset liittyvät pikemminkin kulutuspäätöksiin. Toisin sanoen Fisher asettaa lauseeseen kaksi vaihetta, ensimmäisen investoinnin ja toisen kulutuksen.
Fisherin erottelulause -sovellus
Optimaalinen sijoituspäätös saa yksilön sijoittamaan siihen asti, kunnes viimeisen sijoituksen marginaalituotot vastaavat markkinoiden korkoa. Kulutuksen osalta tämä lainaa tai velkaa, kunnes sen korvaamismarginaali on sama kuin mainittu korko.
Erottelulauseen soveltaminen todellisuudessa olettaa, että on olemassa objektiivinen kriteeri, joka auttaa yrityksiä maksimoimaan voittonsa ja siten osakkeenomistajiensa rikkauden keskittämällä investoinnit houkuttelevampiin projekteihin, joilla on korkeammat NPV-tulokset.
Näin tapahtuu, koska jos toimitaan noudattamatta tätä kriteeriä ja esimerkiksi valitaan hankkeet, joiden NPV on negatiivinen ja ei-positiivinen, kannattavuus ja saadut edut olisivat pienemmät. Toisin sanoen nykyisten ja tulevien kulutusmahdollisuuksien aiempien tasojen käyttäminen olisi vaikeampi.