Dot-com-kupla viittaa ajanjaksoon 1997–2000. Tänä aikana Internetiin liittyvien yritysten taloudelliset arvot kasvoivat voimakkaasti. Saavutus tällä tavalla aiheuttaa voimakkaan talouskuplan, joka johti suuren määrän yritysten konkurssiin.
Aluksi määritellään termi "dot com company", joka viittaa yrityksen Internet-verkkotunnukseen .com, jota käyttävät pääasiassa kaupalliset yritykset. Suurin osa näiden yritysten liiketoiminnasta tapahtuu Internetin kautta.
Dot-com-kuplan alku
Sen alku juontaa juurensa vuoteen 1997, jolloin länsimaiset pörssit alkoivat kasvaa ja syntyä lukuisia teknologiayrityksiä. Euforia alkoi ja kaikki halusivat olla "uudessa taloudessa". Brian Arthurin keksimä termi erottaa teollisuuteen perustuva talous ja tietoon perustuva talous. Dot-com-yritykset olivat tietoon perustuvia yrityksiä.
Yksi kuplan kehittymisen tärkeimmistä syistä oli merkittävän menestyksen saavuttaneiden yritysten, kuten Apple, Microsoft ja Yahoo!, ilmestyminen 80-luvulta 90-luvun alkuun. Kehityksen taustalla oli tekniikan kehitys, johon liittyi talouden globalisaatio.
Rahoitusmarkkinoilla tämä termi liittyi dot-com-yritysten nousuun. Tähän sisältyi Nasdaqin syntyminen kilpailijana perinteisille Wall Streetin osakemarkkinoille. Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) on Yhdysvaltojen suurin sähköinen ja automatisoitu pörssi, jolla on yli 3800 yritystä ja yhteisöä.
Historiallisesti dot-com-kupla oli samanlainen kuin toinen sarja tekniikan kehitystä, joka oli menestynyt hyvin aikaisemmin. Esimerkiksi rautateiden, autojen, radion, elektroniikan ja henkilökohtaisten tietokoneiden aiheuttamat.
Liiketoimintamalli, jota dot-com-yritykset käyttivät aiemmin, perustui Internetin hyödyntämiseen markkinaosuuden kasvattamiseksi, vaikka nämä yksiköt eivät alun perin tuottaneet voittoa. Nämä yritykset toivoivat saavuttavansa niin suuren maineen, että vastaisuudessa ne pystyisivät kattamaan kulut ja saamaan voittoa palveluistaan.
Liiketoimintamalli, kasvaa nopeasti
Motto "saada iso nopeasti" heijastaa tätä strategiaa. Tappioajanjaksolla yritykset luottivat riskipääomaan. Ja etenkin listautumisannin yhteydessä uutuus, jonka tämäntyyppiset yritykset myötävaikuttivat, mikä lisäsi vaikeuksia niiden arvostamiseen oikein, aiheutti osakkeiden hinnan nousu taakse, muutti näiden yritysten ylläpitäjät ja luojat paperirikkaaksi.
Kaavio, joka näyttää Nasdaq-indeksin kehityksen:
Jotkut sijoittajat, jotka uskoivat, että härkäajo oli edelleen käynnissä, eivät unohda päätöstä sijoittaa näinä päivinä ennen katastrofia. Euforian ja innostuksen ilmapiirissä kupla kasvoi, kunnes se vei Nasdaqin yli yli 5000 pisteeseen.
Dot-com-mallissa oli monia vikoja, siellä oli suuri joukko yrityksiä, joilla oli sama liiketoimintasuunnitelma, yrittäen monopolisoida omia alojaan. Silloinkin kun tällainen suunnitelma oli hyvä, kullakin alalla voi olla vain muutama voittaja. Siksi loput on yhdistettävä tai suljettava, koska ne eivät kykene kattamaan rakenteellisia kustannuksiaan.
Edellä mainituista puutteista huolimatta oli muutama dot-com-perustaja, jotka jatkoivat valtavien omaisuuksien myymistä varhaisessa vaiheessa ennen kuplan puhkeamista. Nämä ensimmäiset menestykset tekivät kuplasta vielä suuremman. Tämän nousukauden aikana tapahtui ennennäkemättömän paljon henkilökohtaisia investointeja, ja lehdistö kertoi ilmiöstä, jonka mukaan ihmiset lähtivät työpaikastaan omistautumaan kokopäiväisesti teknologiainvestointeihin.
Dot-com-kupla puhkesi
Koska kaikissa kuplissa huipentuma on aina suurin, tämä oli maaliskuussa 2000, Nasdaq-osakeindeksi nousi 5132 pisteeseen. Sieltä putosi tyhjiöön, yritysten sulkeminen, osakekurssit kaatui, biljoonat dollarit haihtuivat ja lyhyesti sanottuna miljoonat konkurssiin joutuneet sijoittajat.
Nasdaqin romahduksen selittämiseksi on ymmärrettävä rahoitusmarkkinoiden kehitys. Tämä kehitys johtui näiden uusien tietotekniikoiden kehityksestä, joka aiheutti näiden markkinoiden globalisaation ja keskinäisen viestinnän, jotka alkoivat toimia reaaliajassa. Vuoden 2000 alussa korot nousivat asteittain, mikä vähensi investointeja tämäntyyppisiin arvopapereihin, koska rahoitus oli huomattavasti kalliimpaa.
Massiivinen osakkeiden myynti, joka rekisteröitiin 13. maaliskuuta 2000, laukaisi myyntitilausten ketjureaktion. Jos tähän lisätään sijoittajien, rahastonhoitajien ja institutionaalisten positioiden selvittämisen paniikki, saavutimme Nasdaq-indeksin yli 9 prosentin pudotuksen alle viikossa. Suurin yksiselitteinen näyttö "get big quick" -strategian epäonnistumisesta tuli joulun 1999 jälkeen, kun Internet-vähittäiskauppiaat menestyivät huonosti.
Vuonna 2001 kupla tyhjeni täydellä nopeudella. Suurin osa dot-com-yrityksistä lopetti toimintansa, kun ne eivät tuottaneet voittoa eikä niillä ollut enää rahoitusta. Kaiken kaikkiaan dot-com-puomi aiheutti 5 biljoonan dollarin arvon menetyksiä teknologiayrityksille maaliskuusta 2000 lokakuuhun 2002.
Seuraukset Espanjassa
Espanjassa kriisin saapuminen kesti kauemmin, mutta sillä oli yhtä tuhoisia vaikutuksia. Vain vuosi sen jälkeen, kun kriisi puhkesi Yhdysvalloissa, Jazztel laski 16% muutamassa minuutissa sen jälkeen, kun osakkeenomistaja oli pudottanut kaikki nimensä.
Mutta esimerkki, joka symboloi dot-comin nousua ja laskua Espanjassa, on Terra. Terra sulki kuplan ympyrän Espanjassa heinäkuussa 2005 kuuden vuoden kiistan jälkeen. Yhtiö tuli pörssiin 17. marraskuuta 1999 hintaan 11,81 euroa ja päättyi samana vuonna 37. Se edustaa 184,61 prosentin ennakkoa. Enimmäismäärä oli 140 euroa helmikuussa 2000. Jotain, mikä on ristiriidassa sen viimeisen listautumisannin kanssa, jossa osakkeiden arvo oli 3,04 euroa.
