Kutsumme vaihtovelkakirjalainoiksi kaikkia joukkovelkakirjoja, jotka voidaan muuntaa osakkeiksi. Toisin sanoen ne antavat joukkovelkakirjan omistajalle oikeuden vaihtaa joukkovelkakirjat osakkeiksi tiettynä päivänä.
Tällä tavoin vaihtovelkakirjalaina voi muuntaa velkoja-asemansa omaavan haltijansa joukkovelkakirjan liikkeeseen laskevan yhtiön osakkeenomistajaksi, jolloin sillä on erilaiset oikeudet ja velvollisuudet, kun niitä kohdellaan yrityksen osakkeenomistajina. Vaihtovelkakirjalainoilla on samat ominaisuudet kuin tavallisella joukkolainalla, mutta ne myös antavat oikeuden vaihtaa se osakkeiksi tietyissä tilanteissa. Tarjoaa laajan joustavuuden sijoittajalle.
Tämän tyyppisiä tuotteita laajennettiin 1990-luvun lopulla keinona kannustaa investointeja suuryrityksiin. Tällä tavalla sijoittajat voisivat saada tuottoa ja muuttaa tilannettaan, jos sijoitusolosuhteet muuttuvat. Lisäksi tämäntyyppinen tuote antaa sinun vaihtaa kiinteätuottoisesta (velka, laina) muuttuvan tuototuotteeksi (osakekurssi), minkä vuoksi sitä pidetään sekatuotteena.
Yksi tärkeimmistä piirteistä, jotka on otettava huomioon vaihtovelkakirjalainojen hankinnassa ja sijoittamisessa, on se, onko muuntaminen vapaaehtoista vai pakollista, toisin sanoen, onko päätös velan muuntamisesta omaksi pääomaksi velkaa vai itse yritystä. Tämä johtuu siitä, että luokka ja kannattavuus riippuvat yrityksen tuolloin vallitsevista eduista tai siitä, pitävätkö velkojat houkuttelevana vaihtaa pääomaa. Sijoittajalle on aina parempi, että sinulla on mahdollisuus vaihtaa joukkovelkakirjat osakkeiksi sopivaksi katsomallaan hetkellä, toisin sanoen ne ovat valinnaisia vaihtovelkakirjalainoja.
Yleensä muuntamisen tultua voimaan yhtiön osakekurssi laskee. Miksi se tapahtuu? Tämä tosiasia johtuu siitä, että liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrä kasvaa suuresti, mikä aiheuttaa ylitarjontaa ja siten osakekurssin laskua.
Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?
Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.
Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com
Haluan sijoittaa EtoroonVaihdettavissa olevilla ehdollisilla joukkovelkakirjoilla on osakkeiksi muutettuna siten suurempi prioriteettijärjestyksestä johtuva riski.
Vaihtovelkakirjojen tyypit
Vaihtovelkakirjalainoja on kolme päätyyppiä:
- Klassikot: Näihin sisältyy muunnosoikeus (joka voidaan toteuttaa tai olla toteuttamatta sijoittajan harkinnan mukaan), joka muuntaa sijoittajan salkun vaihtovelkakirjat osakkeiksi (yleensä saman yrityksen osakkeiksi). Vaihtovelkakirjalainaa liikkeeseen laskeva yritys tarjoaa sijoittajille vaihtohinnan, jonka he hyväksyvät tai eivät, riippuen maturiteetistaan, kasvuodotuksistaan, tarjotusta hinnastaan jne.
- Pakotettava avoauto: Sen toiminta on samanlainen kuin perinteinen, mutta joukkovelkakirjan erääntyessä sijoittaja joutuu tulemaan yhtiön osakkeenomistajaksi.
- Vaihdettava osasto (CoCo): Sen toiminta on analogista klassisten kanssa, mutta ne voivat pakota, jos tietyt ehdot (ehdolliset olosuhteet) täyttyvät. Näillä joukkovelkakirjoilla on oikeus muuttaa osakkeiksi sijoittajan tahdon mukaan, mutta jos yritykselle on olemassa joukko negatiivisia ehtoja (eritelty liikkeeseenlaskuesitteessä), ne pakotetaan vaihtamaan osakkeiksi.
Esimerkki vaihtovelkakirjalainasta
Jos meillä on 1000 euroa pörssiyhtiön vaihtovelkakirjalainaa, jonka kuponki vuokraa meille 5% vuodessa, ansaitsemme viiden vuoden kuluttua 250 € (1000 x 5% x 5 vuotta).
Jos tämän yhtiön osakkeilla käydään kauppaa 25 eurolla / osake ja jaetaan vuosittain 6 prosentin osinko eli odotettavissa oleva tuotto 300 euroa seuraavien viiden vuoden aikana (1000 x 6% x 5 vuotta). Jos muutos joukkolainasta osakkeeksi on lisäksi 20 € / osake, se korvaa meidät vaihtamaan osakkeisiin, koska toisaalta se tarjoaa meille enemmän vuotuista kannattavuutta (suoraa tuottoa) ja voimme myös saada omaisuuden arvoltaan 25 € vain 20 €.
Vaihtovelkakirjalainojen vaihtaminen ja vastike määritellään siten vapaaehtoisella vaihdon mahdollisuudella sekä kyseisen yrityksen pääoman kannattavuudella tuolloin.
Artikkelin ovat kirjoittaneet Steven Jorge Pedrosa ja Antonio de la Torre.