Käyttökatteen välinen yrityksen arvo on taloudellinen suhdeluku, jota käytetään arvioitaessa yrityksiä kerrannaisina. Tunnetaan myös nimellä EV / EBITDA, englanninkielisestä nimikkeistöstään (entreprise-arvo).
Tämä kerroin auttaa meitä saamaan omaisuuden markkina-arvon riippumatta siitä, miten se rahoitetaan.
Sen laskentakaava on seuraava:
Laskennassa tarvittavat tiedot:
- Markkina-arvo
- Nettovelka
- Käyttökate
Tämä suhde osoittaa yrityksen arvon kertoimen yrityksen tuottamiin resursseihin riippumatta sen taloudellisesta rakenteesta (siksi korot ja verot jätetään pois), verokannasta ja poistopolitiikasta. Toisin sanoen se määrittää, onko yrityksen arvo suurempi tai pienempi kuin suoraan syntyneisiin resursseihin liittyvä arvo, ja sen vuoksi, onko yrityksen johto ylivoimainen tai huonompi kuin saavutetut tulokset.
Se on suhde, jota käytetään usein ongelman välttämiseksi, jonka EV / EBIT-suhde johtuu erilaisista poistojen laskentaperiaatteista ja jota käytetään laajalti ostamaan yrityksiä eri maista.
EV / EBITDA-suhteen tulkinta
Markkinakeskiarvoa alhaisempi suhde osoittaa, että yritystä voidaan aliarvioida, että sen markkinahinta (noteerattu arvo) ei ole se, joka heijastaa tätä moninkertaista arvoa ja sen pitäisi sen vuoksi nousta tulevaisuudessa. Luku, jonka teemme, kun tämä moninkertainen on pienempi verrattuna toiseen yritykseen, on se, että mainittu yritys tuottaa tuloksia (EBITDA) yrityksen johdon yläpuolella ja saa enemmän etuja yrityksen arvoyksikköä kohti.
"Jos suhde pienenee, se tarkoittaa, että yritys tuottaa enemmän voittoja (EBITDA - nimittäjä) yrityksen arvoyksikköä kohti (osoittaja)".
Sitä on aina verrattava yrityksen itsensä ja alan muiden vuosien tuloksiin.
Pääsääntö:
- Nopeasti kasvavat teollisuudenalat: Odotamme suuria kerrannaisia.
- Matala kasvu (kypsä) teollisuus: Odotamme matalia kerrannaisia.
Se on hyvin usein moninkertainen arvio yrityksille kerrannaisilla useista syistä:
- Ohita verojen vaikutukset, kun pystyt vertaamaan yrityksiä eri maista.
- Se on IPO-osuuksissa (Public Acquisition Offers) käytetty suhdeluku, koska siinä otetaan huomioon yrityksen arvo, joka saadaan sen markkina-arvon ja nettovelan summasta, joten uusi ostaja ottaa huomioon sen velan, joka hänen on maksettava olettaa tulevaisuudessa.
Esimerkki EV / EBITDA-laskennasta
Kuvitellaan, että yrityksen nimellisarvo osaketta kohden on 5 euroa ja osakemarkkinoilla on 50 000 000 osaketta. Yhtiön markkina-arvo tuolloin on 2 000 000 000 euroa. (osakekurssi = 40 €). Oletetaan myös, että sinulla on 5 000 000 euron nettovelka:
EV = (2 000 000 000 + 5 000 000) = 2 005 000 000 €
Kuvitelkaamme myös, että bruttokate (EBITDA) on = 500 000 000 euroa
Siksi:
EV / käyttökate = 2 500 500 000/500 000 000 = 4,01
Aikaisempi EV / EBITDA -tulos tulkitaan seuraavasti:
Yritys käy kauppaa nelinkertaisella käyttökatteellaan, joten sitä voidaan aliarvioida. Koska yrityksellä on vain 4 vuoden hyöty, se saa jo kaiken, mitä yritys on arvoinen. Sitä tulisi kuitenkin verrata saman alan yritysten kerrannaisiin.
Käypä arvoPER-suhde
