Laina on yrityksen tai julkishallinnon liikkeeseen laskema velkainstrumentti itsensä rahoittamiseksi.
Lainan liikkeeseenlaskija lupaa palauttaa lainan ostajalle lainatut rahat, yleensä plus jonkin aiemmin kiinteän koron, joka tunnetaan nimellä kuponki. Siksi se tunnetaan korkosijoituksena.
Joukkovelkakirjat ovat yksi suurten yritysten ja julkishallintojen, lähinnä valtioiden, pääasiallisista rahoituslähteistä, jotka joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun kautta realisoivat velan ja antavat luotonantajilleen rahoitusvaroja.
Joukkovelkakirjalaina on lainan osa. Liikkeeseenlaskijaorganisaatio jakaa koko velkan, jonka se haluaa sijoittaa, pieniksi osuuksiksi, joita kutsutaan joukkovelkakirjoiksi, jotta kuka tahansa voi lainata sille rahaa, koska lainat ovat niin suuria, että yksi edustaja ei voi myöntää niitä, ja siksi ne jakavat sopimuksen »laina monissa pienissä sopimuksissa tai osuuksissa (joukkovelkakirjat), niin että joukkovelkakirjan omistavalla henkilöllä on oikeus saada lainansa takaisin takaisin korkoineen. Lainoja voidaan siirtää jälkimarkkinoilla, joten niiden noteerattu hinta vaihtelee. Lainojen omistajia tai lainanantajia kutsutaan "haltijoiksi" tai "joukkovelkakirjojen haltijoiksi".
Kun ostamme joukkovelkakirjalainaa, teemme lainaa. Ostaja toimittaa rahamäärän, jota kutsutaan joukkovelkakirjan pääomaksi, joukkovelkakirjan liikkeeseen laskevalle yritykselle (yritys, joka saa lainan). Yhtiö sitoutuu palauttamaan meille aiemmin vahvistettuna viimeisenä eräpäivänä sen määrän, jonka olemme lainanneet, plus korko, joka on myös aiemmin vahvistettu. Siksi joukkovelkakirjat katsotaan kiinteäkorkoisiksi varoiksi, koska riippumatta siitä, miten yhtiö toimii, saamme kauden lopussa kiinteän koron, johon liikkeeseenlaskija on sitoutunut. Vaikka niiden korot ovat joskus vaihtelevia.
Monta kertaa ne lasketaan liikkeeseen alennuksella, eli liikkeeseenlaskijayhtiö suostuu antamaan sinulle 100% nimellispääomasta joukkovelkakirjalainan eräpäivänä, joka on yleensä 1000 euroa. Ja liikkeeseenlaskupäivänä, jolloin toimitamme rahaa joukkovelkakirjalainan ostamiseksi, meidän ei pitäisi lainata niitä 100%, ellei hiukan vähemmän.
Joukkovelkakirjojen arvostus
Lainan nykyarvo on yhtä suuri kuin tulevaisuudessa saadut kassavirrat, diskontattuina tällä hetkellä korolla (i) eli kuponkien arvolla ja tämän päivän nimellisarvolla. Toisin sanoen meidän on laskettava joukkovelkakirjalainan nykyinen nettoarvo (NPV):
Esimerkiksi, jos olemme vuoden 20 tammikuun 1. päivänä ja meillä on kaksivuotinen joukkovelkakirjalaina, joka jakaa 5%: n kuponkikupongin vuodessa, maksetaan puolivuosittain, sen nimellisarvo on 1000 euroa, joka maksetaan 31.12. 21 ja sen diskonttokorko tai korko on 5,80% vuodessa (mikä on 2,859% puolivuosittain), joukkovelkakirjalainan sisäinen arvo on:
| Lukukausi | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Kassavirta | 25 | 25 | 25 | 1025 |
| Alennus | 1,02859 | 1,05800 | 1,08825 | 1,11936 |
| Diskontattu kassavirta | 24,3050867 | 23,6294896 | 22,9726718 | 915,698557 |
Jos laskemme mukaan kaikki diskontatut kassavirrat, tulos on 986 6058 euroa
Lisätietoja ja esimerkkejä on joukkovelkakirjojen arvostuksessa.
Joukkovelkakirjariski
Niiden sanotaan usein olevan turvallinen sijoitus, ja jopa valtion joukkovelkakirjoihin viitataan usein riskittöminä varoina. Vaikka on totta, että se on yksi turvallisimmista sijoituksista, joita voimme tehdä, joukkovelkakirjoissa on erotettava kaksi riskityyppiä:
- Luottoriski: On mahdollista, että joukkovelkakirjan liikkeeseenlaskija ei voi ottaa vastuuta lainan takaisinmaksusta.
- Markkinariski: Mahdollisuus, että joukkovelkakirjalainan hinta laskee markkinakorkojen vaihtelujen vuoksi.
Bonustyypit
Bonuksia on paljon niiden ominaisuuksien mukaan:
Ensinnäkin meidän on tehtävä ero julkisten tai yksityisten joukkovelkakirjojen välillä:
- Valtion bonus: Maan valtion valtionkassan liikkeeseen laskemat arvopaperit valtion yleisen talousarvion rahoittamiseksi.
- Yrityslainat: Ne ovat yritysten liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja, joiden tarkoituksena on rahoittaa niiden toimintaa.
Meidän on myös erotettava joukkovelkakirjat niiden luoton laadun perusteella. Vaikka asteikko on melko laaja ja riippuu luokituslaitoksista, joukkolainoja on yleensä kahdenlaisia:
- Sijoitusluokan joukkovelkakirjalaina: Heillä on sijoitusluokan luottoluokitus, mikä tarkoittaa, että heillä on korkea luottolaatu ja siten pieni maksukyvyttömyysriski. Moody'sin sijoitusluokan vähimmäiskapasiteetti on Baa-luokitus ja S&P: n ja Fitchin BBB.
- Korkotuottoiset joukkovelkakirjat: Heillä on korkea tuotto luottoluokitus, mikä tarkoittaa, että heillä on heikko luottolaatu ja siten suuri maksukyvyttömyysriski.
On tärkeää erottaa joukkovelkakirjan kuponityyppi ja jakaakö se kuponkeja. Tämän mukaan erotellaan kolme obligaatiotyyppiä:
- Kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat: Tämäntyyppiset arvopaperit jakavat säännöllisesti kiinteän kuponin. Esimerkiksi 5% vuodessa. Ne jaetaan yleensä puolivuosittain. Joten jos joukkolainalla, jonka nimellisarvo on 1 000 euroa, on kiinteä kuponkikorko 5%, se jakaa 25 euroa kuuden kuukauden välein.
- Nollakuponkilaina: Tämän tyyppinen omistusoikeus maksaa korkoa eräpäivään mennessä, eli se maksaa korot yhdessä lainan määrän kanssa lopussa. Korvauksena sen hinta on nimellisarvoa alhaisempi, eli se lasketaan alennuksella, mikä antaa pääoman korkeamman tuoton.
- Kelluva kuponkibonus: Ne ovat arvopapereita, jotka tarjoavat kiinnostuksensa vaihtuvalla korolla, joka liittyy rahamarkkinakorkojen (Euribor, Libor …) ja erotuksen kehitykseen. Esimerkki: Euribor + 2%.
Riippuen siitä, onko heillä vaihtoehtoja vai ei:
- Joukkovelkakirjat ilman optioita: Ne tunnetaan myös nimellä bullet bond. Ne ovat joukkovelkakirjoja, joilla ei ole sisäänrakennettua vaihtoehtoa. Ne ovat yhteisiä siteitä.
- Optiolainat: Lainoilla on sisäänrakennettuja optioita.
- Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ostaa takaisin joukkovelkakirjalaina, jos heillä on osto-optio.
- Jos heillä on myyntioptio laskettaviin joukkovelkakirjoihin, ostajalla on myyntioptio joukkovelkakirjoihin.
- Arvopaperit, jotka on laskenut liikkeeseen yritys (jolla on suuri pääoma), joilla on yksi tai useampia optioita osakeyhtiössä koron alentamiseksi, jolle yhtiö aikoo laskea, ja antaa haltijoille mahdollisuuden lyhentää joukkovelkakirjalainaa ennenaikaisesti tai muuttaa sen osakkeita.
Muut joukkovelkakirjojen ominaisuudet:
- Vaihtovelkakirjalaina: Sen haltijalla on mahdollisuus vaihtaa se osakkeisiin, kun uusi liikkeeseen lasketaan kiinteään hintaan. Tämän vaihdettavuuden mahdollisuuden vuoksi vaihtovelkakirjalainan kuponki tai korko on pienempi kuin se olisi ilman muunnosvaihtoehtoa.
- Lunastettava tosite: Se on samanlainen kuin vaihdettava, mutta se voidaan vaihtaa olemassa oleviin osakkeisiin.
- Käteislainat: Ne ovat yrityksen liikkeeseen laskemia osuuksia, jotka maksavat lainan takaisin kiinteään maturiteettiin.
- NauhatJotkut valtion joukkovelkakirjat ovat "irrotettavia" tai jaettuja, eli joukkovelkakirjalainan arvo voidaan erottaa jokaisessa suoritetussa maksussa erottamalla korkomaksut (kuponit) ja pääoman maksut ja neuvotella niistä erotettu. Esimerkki: Viiden vuoden joukkolainasta saatiin siis 6 nauhaa: yksi kutakin vuotuista kuponkimaksua kohden ja kuudes pääomaosaa 5 vuoden kuluttua.
- Jatkuvat velkakirjat: Ne ovat sellaisia, jotka eivät koskaan palauta pääomaa, mutta maksavat korkoa (kuponkeja) eliniäksi. Ne ovat herkempiä koron vaihteluille, koska niiden hinta riippuu kokonaan korosta.
