Kiinteätuottoisen omaisuuden (joka maksaa kuponkeja säännöllisesti) ex-kuponkihinta (tai puhdas hinta) on normalisoitu arvostus, jolla pyritään eristämään juoksevan kuponin vaikutus hintaan. Tällä tavoin, kun näemme joukkovelkakirjan kaupankäyntihinnan, todellisuudessa näemme sen hinnan, joka määräytyy kyseisen joukkolainan kysynnän ja tarjonnan perusteella.
Koska hinta on ilman kuponkiarviointia, se tunnetaan taloudellisessa ammattikiellossa puhtaana hintana. Vaikka ansaitun kuponin (joka on joukkovelkakirjalainan todellinen hinta ostohetkellä) lisäävän joukkovelkakirjan hinta tunnetaan likaisena hintana.
Korkosijoitukset, jotka maksavat määräajoin kuponkeja, noudattavat suoriteperusteita. Täten ymmärretään, että kuponkikorko kertyy säännöllisesti joukkovelkakirjan kokonaishintaan toimituspäivästä vastaavan kuponin (vuotuinen, puolivuosittainen, neljännesvuosittainen jne.) Maksamiseen. Huomaa, että kuponkia hankkiessamme maksamme sen kokonaishinnan eikä kuponkihintaa.
Joukkovelkakirjojen arvostusEsimerkki joukkovelkakirjalainasta, jolla on entinen kuponkihinta (puhdas hinta)
Katsotaanpa esimerkki molemmista käsitteistä ymmärryksen parantamiseksi.
Joukkovelkakirjojen toimituspäivä: 30.7.2011
Joukkovelkakirjojen lunastuspäivä: 07/30 / 201X + n
Joukkovelkakirjojen ostopäivä: 19/02/2020
Kuponki: 4,65% maksettava vuosittain toimituspäivänä
Lainasta maksettu kokonaishinta: 98,345%
Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?
Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.
Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com
Haluan sijoittaa EtoroonOtetaan huomioon seuraavat kaavat laskennassa:
Lainan kokonaishinta = Hinta ilman kuponkia + juokseva kuponki
Kuponki = = viimeisen kuponkimaksun jälkeen kuluneiden * kuponkipäivien määrä / kuponkimaksujen väliset päivät
Käytetty yleissopimus: laki / 365
Ottaen huomioon, että esimerkissämme meillä on joukkovelkakirjalainan kokonaishinta, meidän on poistettava kuponkihinnan laskemiseksi poistettava se juoksevan kupongin osa, joka on jo kertynyt viimeisen kuponin maksupäivän jälkeen.
Koska viimeisen kupongin maksamisesta on kulunut 204 päivää joukkovelkakirjalainan ostopäivään ja kuponkien maksamisen välillä on 365 päivää, laskelma olisi seuraava:
Kuponki = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Siksi tämän joukkovelkakirjalainan ex-kuponkihinta (jonka näemme tarjouksessa):
98,345%-2,599%=95,746%
Kupongin edelliset ominaisuudet (puhdas hinta)
Siksi näemme, että entinen kuponkihinta on informatiivisempi kuin joukkovelkakirjalainan kokonaishinta ostopäätöstä tehtäessä. Kokonaishinta voi saada meidät virheellisesti ajattelemaan, että joukkolainasta maksetaan liikaa (sitäkin suurempi osa kuponista on ansaittu).
Jos tämä joukkolaina olisi laskettu liikkeeseen 100 prosentilla, sekä kysyntää suuremman tarjonnan voima että mahdollinen korkojen nousu olisivat laskeneet sen arvostusta.
Lisäksi, jos näemme kaavion joukkolainan hinnasta ajan mittaan, jos juoksevan kuponin vaikutusta ei poisteta, meillä olisi sahahampaiden muotoinen kaavio (katso alla oleva kuva). Tämä johtuu siitä, että kuponin kertyessä joukkovelkakirja olisi sen arvoista, mitä lähempänä se oli kuponin maksupäivään. Tämän maksamisen jälkeen entisen kuponkihinnan nähdään olevan pystysuora lasku, ja sama tapahtuisi seuraavan kupongin maksamiseen saakka.
