Treynor-suhde mittaa tuottoeron, jonka salku tai rahasto saavuttaa yli riskittömän omaisuuserän per riskiyksikkö, ottaen huomioon beetakerroin.
Riskittömänä omaisuuseränä viite a valtion joukkovelkakirjalainaEuroopan tapauksessa käytetään Saksan joukkovelkakirjalainaa tai Yhdysvaltojen valtion valtionlainaa.
Treynor-kaavan kaava
Treynor-suhde lasketaan seuraavasti:
Rp: Salkun kannattavuus.
Rf: Riskittömän omaisuuden kannattavuus.
βp: Portfolio beeta.
Siksi suhde mittaa ylimääräistä tuottoa (joka määritellään salkun keskimääräisen tuoton ja riskittömän koron erona), joka on ansaittu systemaattisen riskin yksikköä kohti (beeta).
Systemaattinen riski on riski, joka vaikuttaa markkinoiden kokonaisuuteen Beetan mittaamana, toisaalta systemaattinen riski on riski, joka vaikuttaa kyseiseen arvopaperiin tai toimintaan.
Kokonaisriski = systemaattinen riski + systemaattinen riski
On otettava huomioon, että jos laskentajakso pienenee (esimerkiksi vuosittaisesta kuukausittaiseen), Treynor Ratio -suhteen osoittaja pienenee, mutta nimittäjä (beeta) pysyy samana ilman muutoksia. Siksi suhde on suora, Treynor-suhde pienenee laskentajakson laskiessa.
Sharpe-suhde ja Treynor-suhde
Molemmat ovat suorituskyky- tai käyttäytymissuhteita (sen mittaamiseksi, miten sijoitusrahasto tekee sen) ja heidän kanssaan voit tehdä luokituksia valitaksesi, onko yksi salkku parempi kuin toinen.
Hyvin hajautettujen salkkujen kohdalla (oikean hajauttamisen jälkeen systemaattinen riski eliminoidaan - käytännössä se on erittäin vaikeaa), Treynor-suhdetta soveltavien salkkujen sijoituksen tulisi olla sama kuin Sharpe-suhdetta sovellettaessa. Hajauttamattomien salkkujen sijoitus vaihtelee kuitenkin.
Treynor-suhdetta ei tulisi käyttää mittana esitys riippumattomalla tavalla. Tällöin kyseinen sijoitus tai salkku on arvioitava sen kokonaisriskin perusteella. Toisin sanoen Sharpe-suhde eikä Treynor-suhde, koska tämä on asianmukaista verrattaessa hyvin hajautettuja salkkuja.
Treynor-suhde-esimerkki
Kuvitelkaamme, että Pedro on sijoitusrahaston johtaja ja on tuottanut 14%: n tuottoa kuluneen vuoden aikana, kun taas toisen sijoitusrahaston johtaja Javier on saavuttanut 8%: n tuoton samana vuonna.
Yhdellä silmäyksellä voimme sanoa, että Pedro on hallinnoinut rahaston varoja tehokkaammin ja saavuttanut korkeamman tuoton (14% vs. 10%).
Aiomme selvittää, mikä näistä kahdesta on ollut parempi, tähän aiomme käyttää Treynor-suhdetta.
Olettaen, että olemme Euroopassa, riskitön omaisuuserä (Rf), jota aiomme käyttää, on saksalainen 10 vuoden joukkovelkakirjalaina, jonka keskimääräinen korko on saanut 1,4%. Meidän on myös tunnettava molempien johtajien beeta. Jos Pedron beeta oli viime vuonna 1,2 ja Javierilla beeta 0,6, heidän suhteensa ovat seuraavat:
Pedro: TR = (14-1,4) / 1,2 = 10,5
Javier: TR = (10-1,4) / 0,6 = 14,3
Näiden tulosten perusteella voimme vahvistaa, että Javier on saavuttanut paremman kannattavuuden riskin mukaan. Itse asiassa tätä suhdetta käyttämällä voidaan sanoa, että Javier "on pelannut" saadakseen vähemmän beetaa (vähemmän altistumista markkinoille) ja ennen kaikkea hänellä on korkeampi suhde kuin Pedro.
Toisesta näkökulmasta Javier on tämän suhdeluvun mukaan saavuttanut enemmän kannattavuutta ja vähemmän riskiä.