Euribor yksi vuosi, jonka me kaikki tunnemme kiinnittämällä asuntolainamme, on tullut negatiiviselle alueelle ensimmäistä kertaa historiassa. Se on outo tilanne, toisin kuin luulisi olevan normaalia rahoitusmarkkinoilla Euroopan keskuspankin (EKP) pakottaman makrotaloudellisen ilmiön seurauksena.
Seurauksenalaaja monteriapolitiikka EKP on viime vuosina toteuttanut yleisesti nimellä QE, EKP yrittää vauhdittaa talouskasvua aktivoimalla uudelleen kokonaiskysynnän, mikä kaikki tuottaa inflaatiota soveltamalla ekspansiivisia rahapoliittisia toimenpiteitä. kuten pysyvien järjestelyjen muuttaminen (negatiivisten korkojen asettaminen pankkivarannoille), käteissuhteen alentaminen ja operaatioiden toteuttaminen avoimilla markkinoilla (rahoitusvarojen ostaminen rahoitusmarkkinoilta).
Olemme kuulleet monta kertaa, että Mario Draghi on ottanut kaiken raskaan tykistön, että jos naurun rahallinen kaasu tai verkkokalvollamme on kuva Draghista, joka on ladattu helikopteriin, joka jakaa laskuja koko euroalueella. Tämä metaforasarja, jota useimmissa tapauksissa lehdistö käyttää, ovat jo monille Mario Draghin sukunimi, varsinkin kun hän päätti ostaa varoja rahoitusmarkkinoilta maaliskuussa 2015.
Siitä päivästä lähtien, jolloin Euroopassa alkaa prosessi, joka kuristaa pankit, se muistuttaa piilotettua veroa. Kuvailemme sitä alla, se on prosessi, jossa yksityinen pankki myy osan varoistaan (kuten julkinen velka, yrityslainat tai arvopaperistamiset) keskuspankille ja keskuspankki maksaa sen talletuksella itse keskuspankissa. Nämä talletukset keskuspankissa ovat yksityisen pankin varoja ja muodostavat nsJärjestelmävarantojen ja normaalissa markkinatilanteessa tulisi maksaa tietty positiivinen korko.
Tämä prosessi muuttaa valtavasti pankkien saldoa (katso negatiivisen koron maksava talletus):
Tässä prosessissa on ilmeistä, että yksityisten pankkien saldo on muuttunut, sillä tyypillisistä perinteisistä varoista, kuten lainat ja joukkovelkakirjat, on siirtynyt suuriin määriin varauksia (talletuksia). Tässä vaiheessa tapahtuu yksi tässä artikkelissa korostetuista vääristymistä, koska EKP kuristaa pankkien tasapainoa perustamallanegatiiviset korot keskuspankkia vastaan tehdyistä talletuksista ( järjestelmän varaukset).
Selitimme jo kauan sitten syyt, jotka johtavat jonkunostaa rahoitusväline, jonka korko on negatiivinen. Muistakaamme lyhyesti negatiivisen korkotason toimintaa. Jos pankilla on talletus EKP: tä vastaan 1000 eurolla ja negatiivinen korko, jolla talletusta maksetaan, on -0,4% vuodessa, vuoden kuluttua talletuksen päättyessä palautetaan 996 euroa.
Kuulostaako mielenkiintoiselta, että ne antavat sinulle vähemmän rahaa kuin panit?
Ei vaikuta kohtuulliselta, tai ainakaan toistaiseksi negatiivisia korkoja ei ole otettu huomioon rahoitusmarkkinoilla, olemme tilanteessa, jonka keskuspankit (tässä tapauksessa EKP) ovat aiheuttaneet, jotka yrittävät millään tavalla ja muiden kustannuksella edistää talouskasvua.
Muistakaamme nyt, että pankkien on pakollisesti säilytettävä prosenttiosuus varoista EKP: n talletuksissavähimmäiskäteissuhde. Tässä vaiheessa tilanne on huolestuttava ja selvästi epäsuotuisa euroalueen pankeille, koska EKP on tehnyt taseensa kannattavaksi maaliskuusta 2015 lähtien pankkien varojen kautta, haluan selittää. Pankkien on pidettävä vähimmäiskäteissuhde (jonka EKP on maksanut 0 prosentiksi maaliskuussa 2016; ennen 0,05%), tämä koskee lakisääteisiä tai pakollisia varantoja. Näiden EKP: ssä olevien varojen, ns. Vapaaehtoisten varausten, ylittämisestä EKP maksaa negatiivisen koron (-0,4%).
Kaiken tämän seurauksena EKP veloittaa pankeilta korkoa, jonka se tuskin palauttaa korvauksena pakollisista vähimmäisvarannoistaan. Reikä pankeille on ilmeinen ja kasvaa: niiden EKP: n varannot kasvavatmäärällinen keventäminen (QE)Pysyvien järjestelyjen kautta EKP ostaa varoja ja maksaa talletuksella taseeseensa, mikä lisää talletusten negatiivisista koroista johtuvia kustannuksia.
EKP piiloutuu tosiasiassa, että se on tapa siirtää kaikki taseensa ylläpitämät ylimääräiset varat perheille ja yrityksille (antaa lainoja ja aktivoida kulutus uudelleen), mutta todellisuus on hyvin erilainen, koska pankit eivät voi lainata pitämiään rahoja talletuksena EKP: lle, mutta heidän on tehtävä se omista talletuksistaan, valkoturska puree häntä.
Ratkaisu, jonka Euroopan keskuspankki pyrkii tähän koko korkojen kaaokseen, on se, että yksityiset pankit yrittävät korvata niille perimättömät tappiot, joita se aiheuttaa heille, suuremmilla voitoilla, jotka liittyvät heidän perinteiseen pankkitoimintaansa, toisin sanoen laina- ja pankkitoimintaan. luotot. ottamalla lisää riskiä ansaita pieni korko jokaisesta lainasta, luotosta tai asuntolainasta tai jopa kaikkein dramaattisimmasta, että pankit veloittavat meille negatiivisen koron talletuksistamme sekkitileillämme, minkä näen joka päivä lähempänä.
