Nämä kolme käsitettä ovat sellaisten rahoitusvarojen ominaisuuksia, joiden välillä on vakiintunut ja looginen suhde.
Riskin ja tuoton välillä on yleensä positiivinen suhde. Koska tappioiden kärsimisen mahdollisuus on suurempi, velallisen on tarjottava suurempia etuja velkojille. Muuten rahoituksen saaminen on erittäin vaikeaa.
Siksi esimerkiksi alikehittyneiden maiden velka tarjoaa korkeamman tuoton kuin kehittyneet maat. Päinvastoin, enemmän vakuutta tarjoavan velallisen ei tarvitse luvata niin paljon etuja itsensä rahoittamiseksi. Sinulla on helpompaa löytää konservatiivisen profiilin omaavia sijoittajia, jotka ovat valmiita uhraamaan tulevat edut vastineeksi sijoitustensa turvaamisesta.
Kannattavuus, riski ja likviditeetti
Kun rahoitusvaroissa on vähemmän likviditeettiä, odotettu kannattavuus on korkeampi, koska sitä on vaikeampaa myydä, kun haluamme päästä eroon siitä. Paljastetaan ensin lyhyesti ja selvennetään nämä käsitteet:
Kustannustehokkuus
Kannattavuus tarkoittaa omaisuuserän saamaa voittoa suhteessa hankintamenoon (omaisuuden kyky tuottaa korkoa tai muuta tuottoa hankkijalle tai sijoittajalle)
Kannattavuus = voitto / hankintameno
Esimerkki: ostamme joukkovelkakirjalainan arvolla 1 000 ja erääntyessä erääntymme 1030, saisimme voiton 30, joten saatu kannattavuus olisi ollut 30/1000 = 0,03, eli 3%.
Riski
Omaisuuserän riski riippuu todennäköisyydestä, että liikkeeseenlaskija noudattaa eräpäivänä sovittuja kannattavuus- ja rahoituspoistolausekkeita. Toisin sanoen edellisen esimerkkimme mukaan se viittaa todennäköisyyteen, että joukkovelkakirjalainan lopussa, josta olemme ostaneet sen, se maksaa meille 1030. Mitä suurempi on maksamatta jättämisen tai ehtojen rikkomisen todennäköisyys, riski on suurempi.
On tavallista mitata riski matemaattisen varianssin avulla. Lisäksi rahoitusmarkkinoilla luokituslaitokset asettavat yleensä "muistiinpanoja" yritysten kyvystä suorittaa maksukyvyttömyys tai laiminlyönti.
Riski riippuu liikkeeseenlaskijan vakavaraisuudesta ja takuista, jotka se sisällyttää osakeomistukseen.
Likviditeetti
Omaisuuserän likviditeetti mitataan helposti ja varmasti muunnettaessa se rahaksi lyhyellä aikavälillä kärsimättä tappioita. Siksi raha on kaikkein likvidin omaisuuserä verrattuna vähiten likvideihin varoihin. Esimerkki todellisesta omaisuudesta voisi olla talo.
Säästöt ja määräaikaistalletukset luottolaitoksissa ovat erittäin likvidejä rahoitusvaroja.
Kannattavuuden, riskin ja likviditeetin suhde
Kun nämä käsitteet on selitetty, paljastamme niiden välisen suhteen:
- Suurempi riski ja parempi kannattavuus: Jokainen, joka aikoo sijoittaa omaisuuserään, arvioi sen todennäköisyyden laiminlyödä tai olla saamatta alussa sovittuja ehtoja. Mitä todennäköisempää on, että liikkeeseenlaskija ei kykene täyttämään ehtoja, sitä korkeamman tuoton sijoittaja vaatii maksuna riskin ottamisesta.
- Pienempi likviditeetti ja parempi kannattavuus: Mitä vaikeampaa sijoittajalla on muuntaa omistama omaisuus rahaksi, sitä korkeampi tuotto heiltä vaativat. Tämä on perusteltua sillä, että sijoittaja uhraa ostovoimansa tänään. Jos et pysty hävittämään sijoitettua rahaa haluamallasi hetkellä, se ymmärretään maksuna ostovoiman uhraamisesta.
- Suurempi likviditeetti ja pienempi riski: Sijoittajan on helpompi muuntaa omaisuuserä rahaksi, sitä pienempi riski sille altistuu. Kuvitellaan, että sijoittaja haluaa muuntaa omaisuuden rahaksi, jota ei voida tehdä lyhyellä aikavälillä. Jotta voit myydä sen, sinun on myytävä hintaan, yleensä alle todellisen hinnan. Joissakin tapauksissa omaisuus voidaan muuntaa rahaksi ennen sen voimassaolon päättymistä, mutta palkkiosta, joka vähentää sen kannattavuutta.
Edellä on esitetty yhteenveto seuraavassa kolmiossa. Tämä kolmio heijastaa erittäin hyvin kannattavuuden, riskin ja likviditeetin välistä suhdetta:
Yllä olevasta kolmiosta opetus seuraa, että meillä ei ole kaikkea. Toisin sanoen ei ole olemassa sijoituslajia ilman riskiä, joilla olisi korkea kannattavuus ja korkea likviditeetti.
