Ehdollinen joukkovelkakirjalaina on teoreettinen joukkovelkakirjalaina, jota käytetään määrittämään, mitkä arvopaperit voivat olla julkisen velan futuurisopimusten kohde-etuutena.
Teoreettinen sidos on sidos, sitä ei sellaisenaan ole. Toisin sanoen se ei edusta minkään valtion tai yrityksen velkapaperia, vaan toimii pikemminkin asiamiehenä. Tämä tarkoittaa, että sitä ei voida käyttää toimitettavaksi, kun tulevaisuuden viimeinen voimassaolopäivä on kulunut.
Mutta sen ennalta määritetyt ominaisuudet auttavat määrittämään mahdollisen korin (luettelon) arvoista, jotka voidaan toimittaa viimeisen käyttöpäivän jälkeen.
Nämä ominaisuudet ovat: nimellisarvo, kuponki ja maturiteetti.
Kuinka käsitteelliset joukkovelkakirjat toimivat?
Futuurisopimukset ovat standardoituja sopimuksia. Toisin sanoen niitä säännellään yleisin ehdoin, jotka perustuvat niiden kohde-etuuteen, jonka aiemmin ovat säätäneet kyseiset markkinat, jotka niitä säätelevät.
Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?
Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.
Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com
Haluan sijoittaa EtoroonNäitä ehtoja ovat: nimellisarvo sopimusta kohti, maturiteetti, sopimuksen edellyttämät takuut jne. Jos elinkeinonharjoittajat haluavat muuttaa näitä yleisiä ehtoja, heidän on mentävä sääntelemättömille OTC-markkinoille, missä he voivat löytää vastapuolia neuvottelemaan räätälöityjä sopimuksia, joita kutsutaan eteenpäin kahdenvälisin perustein.
Julkisten velkakirjojen kohde-etuus merkitsee ongelmaa suhteessa muihin kohde-etuuksiin (raaka-aineet, varastot, valuutat, korot, indeksit) niiden ehtojen yhdenmukaistamisessa. On olemassa useita hyvin toistuvia päästöjä, joilla on hyvin erilaiset ominaisuudet. Tämä estää standardoinnin riittävällä määrällä samoja joukkovelkakirjoja ja niiden käyttämisen kohde-etuutena futuurisopimuksissa.
Fiktiivisten joukkovelkakirjojen ominaisuudet
Siksi syntyy nimellinen sidos, teoreettinen sidos, joka ratkaisee standardointiongelman useilla ominaisuuksilla, jotka vastaavat futuurimarkkinat ovat asettaneet etukäteen. Fiktiivisten joukkovelkakirjojen tarkoituksena on toimia "mallina" tai "oppaana" samankaltaisten (todellisten) joukkovelkakirjojen tunnistamiseksi futuurisopimuksen ostajalle toimitettaviksi.
Kuitenkin, kun toimitus tapahtuu sopimuksen päättyessä, nimellislainaa ei voida käyttää toimitukseen. Muistamme, että se on teoreettinen bonus. Tehdään sitä, että myyjä valitsee niin sanotun "luovutettavan arvopaperin", joka sisältyy luovutettavien arvopapereiden koriin (luetteloon). Toisin sanoen kori ryhmittää eri arvot, joita käytetään toimitettavaksi ostajalle, koska niillä on erityisiä ominaisuuksia.
Ostajan on siis hyväksyttävä otsikko, jonka myyjä on valinnut toimitettavaksi. Ostaja valitsee loogisesti halvimman kuponin, jota kutsutaan "halvimmaksi toimitettavaksi".
Toimitettavilla arvoilla on kolme ominaisuutta, joita voidaan verrata näennäisiin:
- Nimellisarvo: Toimitettavilla joukkovelkakirjoilla on oltava sama nimellisarvo kuin nimellisvelalla.
- Kuponki: Toimitettavilla joukkovelkakirjoilla voi olla erilainen kuponki kuin nimellisarvoinen.
- Vanheneminen: Toimitettavilla joukkovelkakirjoilla voi olla erilainen maturiteetti kuin nimellisarvoinen.
Tällä tavoin muodostetaan vertailujärjestelmä suoritteiden ja oletettujen välillä. Tätä varten käytämme muuntokerrointa, jota käytetään varojen välisten erojen säätämiseen suhteessa teoreettisen joukkovelkakirjalainan normalisoituun kuponkiin.
Ominaisuudet Espanjan 10-vuotisen joukkovelkakirjalainan taustalla olevasta nimellisvelkasta
Seuraavaksi aiomme nähdä esimerkin nimellisvelkasta ja sen taloudellisesta tulevaisuudesta.
- Kohde-etuus: Nimellinen julkinen velkakirja, jonka vuosikuponki on 6% ja maturiteetti 10 vuotta.
- Sopimuksen nimellinen: 100.000 €.
- Lainauslomake: Prosentteina nimellisestä.
- Pienin vaihtelu: Yksi peruspiste, yhtä suuri kuin 10 €.
- Suurin vaihtelu: Ei ole olemassa.
- Päivittäinen tuloslaskelma: Päivittäin, käteisenä, johtuen eroista edellisen istunnon päivittäiseen toimitushintaan.
- Maturiteetit: Ainakin 3 lähintä maturiteettia maaliskuu-, kesä-, syys- ja joulukuussa.
- Eräpäivä: Viimeisen kuukauden kymmenes päivä ja, jos tämä on loma, seuraava arkipäivä.
- Viimeinen kaupankäynti- ja rekisteröintipäivä: Edellisenä edellisenä pankkipäivänä, joka edeltää vastaavan vanhenemispäivää.
- Päivittäinen toimitushinta: Se on likimääräinen markkinahinta, joka määritetään kiertokirjeellä.
- Maksuhinta erääntyessä: Se lasketaan jakamalla istunnon päättyessä toimitettavan halvimman joukkovelkakirjalainan markkinahinta (ex-kuponki) mainitun joukkolainan muuntokertoimella. Halvimman toimitettavan joukkovelkakirjalainan markkinahinta on SENAF: n määrittelemä kyseisen joukkovelkakirjalainan päätöskurssi.
- Erääntyminen eräpäivänä: Toimituksella.
- Takuu: Julkaistaan pian kiertokirjeellä.
- Huutokaupan aukioloajat: Klo 7.55–8.00.
- Kaupankäyntiajat: Klo 8.00–17.35.