Eurobondin määritelmä kääntyy kahteen näkökulmaan. Toisaalta eurolainat ovat kansainvälisiä julkisia velkapapereita, jotka on laskettu liikkeeseen muussa valuutassa kuin sen maan valuutassa, jossa niillä käydään kauppaa, eivätkä ne kuulu minkään tietyn maan lainkäyttövaltaan ja joiden edut ovat netto, koska ne ovat verovapaita ja ennakonpidätys.
Eurolainat liittyvät liikkeeseen alkuperämaan rajojen ulkopuolella, mutta se ei tarkoita, että joukkovelkakirjalaina on laskettu liikkeeseen Euroopassa tai että ne ovat euromääräisiä. Ei pidä sekoittaa ulkomaisiin joukkovelkakirjoihin.
Esimerkkejä eurolainoista:
- Kiinalaisen yrityksen liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja, jotka on nimetty jeneinä ja joilla käydään kauppaa Japanin ulkopuolella.
- Saksan liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjat, joiden määrä on Yhdysvaltain dollareita ja joilla käydään kauppaa Yhdysvaltojen ulkopuolella.
Eurovelkakirjojen ominaisuudet
Eurolainojen pääominaisuudet ovat:
- Ne ovat erittäin joustavia instrumentteja, koska ne tarjoavat liikkeeseenlaskijoille mahdollisuuden valita liikkeeseenlaskumaiden sääntelykehyksen, korkojen ja markkinoiden syvyyden perusteella.
- Ne ovat erittäin likvidejä instrumentteja, niitä voi ostaa ja myydä helposti.
- Sen liikkeeseenlaskijat ovat moninaiset: monikansalliset yritykset, suvereenit hallitukset ja ylikansalliset yksiköt.
- Ne ovat erittäin houkuttelevia yrityksille, jotka sijaitsevat maissa, joissa ei ole suuria pääomamarkkinoita, vaikka niihin liittyy myös valuuttakurssiriski.
- Kehittyviltä markkinoilta tulee yhä enemmän ongelmia.
Eurolainojen suhde Eurooppaan
Toisaalta eurolainojen toinen näkökulma on se, että ne ovat myös Euroopan komission teoreettinen ehdotus liikkeeseen laskea julkinen velka, jonka kaikki euroalueeseen kuuluvat maat tai jokin sen instituutioista ovat jakaneet tai sosiaalistaneet. Nämä asiat hoidettaisiin ennakoitavasti EKP: n välityksellä.
On kuitenkin olemassa useita syitä, jotka estävät etenemisen kohti lopullisen instrumentoinnin edellyttämää yksimielisyyttä.
Syyt, jotka edistävät eurolainojen luomista
Vuoden 2007 finanssikriisin seurauksena kärsinyt velkakriisi oli kasvualusta tälle lähestymistavalle. Etelä-Euroopan syrjäiset maat menettivät velkojien luottamuksen vakavan taloustilanteen takia ja joutuivat tarjoamaan julkisia velkakirjojaan erittäin korkealla korolla.
Solidaarisesti Euroopan komissio ehdotti vuonna 2011 näiden maiden rahoituskustannusten alentamista koko euroalueen takaamien yhteisten velkakysymysten avulla, mikä tarjoaa sijoittajille suuremman turvallisuuden verrattuna riippumattomiin kansallisiin kysymyksiin.
Edut ja edut maat
Suurimmat edunsaajat olisivat Italia, Espanja, Portugali ja erityisesti Kreikka. Yhteinen liikkeeseenlasku antaisi heille seuraavat edut:
- Pienennä velkaa verrattuna yksittäisiin ongelmiin.
- Hyväksy implisiittisesti erittäin vakavaraisia maita, kuten Saksa tai Itävalta.
- Lieventämään valtavia rahoituseroja euroalueen muodostavien maiden välillä.
- Parannetaan yhtenäisvaluutan vakautta korvaamalla joidenkin jäsenten pelastuspalvelut ja suuret rakenteelliset epätasapainot. Siksi niitä kutsutaan myös "eurooppalaisiksi vakausjouksiksi".
Lisäksi euroaluetta vahvistettaisiin edistämällä taloudellista yhdentymistä.
Haitat ja vahingoittuneet maat
Siellä olisi kuitenkin myös kärsineitä maita, kuten Saksa, Itävalta, Alankomaat ja Suomi.
Terveellisemmistä talouksista lähteneet Pohjois- ja Keski-Euroopan valtiot vastustivat riskien jakamista koskevaa ehdotusta eivätkä nähneet hyvillä silmillä joutuvan rahoittamaan voimakkaasti epätasapainossa olevien maiden velkaa. Ehdotuksen hyväksyminen olisi merkinnyt heille:
- Yhdistä eteläisten maiden riski: Jos jokin maa on konkurssissa, muiden valtioiden olisi otettava vastuu kyseisen maan liikkeeseen laskemista eurovelkakirjoista ja palautettava rahat sijoittajille sovitun ajan ja korkoehtojen mukaisesti .
- Joudutaan ottamaan huomioon osa lisäkustannuksista, joita markkinat vaativat eteläisiltä mailta velan liikkeeseenlaskua varten, mikä heijastuu niiden riskipreemioon (erotus valtion ja toisen viitevaltion valtion velkakorkojen välillä).
- Riskipreemioiden leviämisen kaventaminen keski- ja pohjoisvaltioiden sekä syrjäisten valtioiden välillä entisten vahingoksi, mistä se lisäisi.