Viime toukokuussa Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) julkaisi kuukausiraportin maailmantalouden kehityksestä, mukaan lukien kaikkien maiden ennusteet. Niistä arviot Venezuelan tulevaisuudesta ovat erottautuneet: inflaatio on tänä vuonna 481,5% ja vuonna 2017 1642,8% ja työttömyys kasvaa vastaavasti 17,4%: iin ja 20,7%: iin. Jos tämä suuntaus vahvistuu, Venezuelan tapauksesta voi tulla poikkeus Phillipsin käyrän vahvistamaan yleiseen sääntöön.
Tästä professori Williams Phillipsin vuonna 1958 kehittämästä teoriasta on tullut yksi nykyaikaisen taloudellisen ajattelun pilareista ja se luo lyhyellä aikavälillä käänteisen suhteen inflaation ja työttömyyden välillä. Tällä tavoin korkeamman hintatason myönteinen vaikutus taloudelliseen toimintaan myönnetään, koska inflaatio stimuloi kokonaiskysyntää, mikä tarkoittaa tuotannon kasvua ja alhaisempaa työttömyysastetta. Päinvastoin, inflaation vastainen politiikka (joka yleensä muuttuu tiukaksi rahapolitiikaksi) hidastaa kasvua ja tuhoaa työpaikkoja.
On ilmeistä, että tämän lähtökohdan perusteella voimme päätellä, että hallitukselle on sopivinta luoda inflaatio loputtomiin, ja siten se voi saavuttaa täystyöllisyyden. Ongelmana on, että kuten malli itse osoittaa, on olemassa pitkäaikainen Phillips-käyrä, joka ei ole alaspäin vaan pystysuora. Tämä tarkoittaa, että kun hinnankorotuksen alkuperäinen vaikutus on ohi, talouden toimijat mukauttavat päätöksensä uuteen tilanteeseen ja työttömyys palaa alkuperäiselle tasolle.
On myös toinen erittäin tärkeä tekijä, joka on mallin alkuperä: Professori Phillipsin teokset perustuvat tutkimuksiin inflaatiosta ja työttömyydestä Yhdistyneessä kuningaskunnassa vuosina 1861–1957, maassa, jonka taloudelle on aina ollut tunnusomaista sen rahapolitiikka. vakaus (lukuun ottamatta maailmansodan vääristäviä vaikutuksia). Toisin sanoen hintatason ja työttömyysasteen välinen käänteinen suhde ei olisi pätevä, kun inflaatio ylittää tietyn tason.
Totuus on, että taloushistoriasta ei ole puutetta hyperinflaatiotapauksista: Saksa Weimarin tasavallan aikana, Etelä-Amerikka 1980-luvulla ja Jugoslavia 1990-luvulla osoittavat, että hallitsematon hintakasvu lopulta vähentää kansalaisten ostovoimaa minimiin, mikä mikä lisää markkinoiden vääristymistä, joka estää niiden normaalin toiminnan) vaikuttaa kokonaiskysyntään ja tuhoaa maan tuotantorakenteen. Tänään voimme löytää vain kaksi vastaavaa tapausta: Zimbabwe, jonka prosentuaalinen inflaatio on laskettu biljooniin, ja Venezuela. Ottaen huomioon, että Afrikan valtio kärsii edelleen sisällissodan seurauksista, joka tuhosi täysin sen talouden (ja siksi sitä ei olisi mahdollista verrata muihin), Venezuelan tapaus on paras esimerkki hyperinflaatioprosessista, joka johtuu suurelta osin Phillips-käyrän väärinkäsitys (kuten keskustelimme aiemmin, uskoen, että hinnankorotukset voivat vähentää työttömyyttä loputtomiin).
Toinen lisäongelma on Venezuelan inflaation alkuperä, mikä voi auttaa ymmärtämään sen nousutrendiä viime vuosina. Tässä mielessä on tärkeää huomata, että markkinataloudessa hinnat voivat nousta pääasiassa kahdesta syystä: kysynnän lisääntyminen ("kysynnän inflaatio") tai tarjonnan väheneminen ("kustannusten inflaatio"). Aluksi näyttää siltä, että Venezuela on kärsinyt ensimmäisestä tapauksesta, kun julkisten menojen kaupallistamista jatketaan. Ajan myötä valtion puuttuminen markkinoihin, investointien halvaantuminen ja taloudellinen taantuma johtivat tuotannon laskuun, joka aiheutti kustannusinflaation, joka oli paljon vahingollisempi kuin edellinen. Toisaalta hallituksen reaktio ei ole läheskään ratkaissut ongelmaa: hintavalvonta tuhosi monet pienyrittäjät ja päätyi lannistamaan tuotantoa, kun taas palkkojen korotukset ja finanssipolitiikan laajentamispolitiikka (lisäämällä rahapolitiikkaa maassa, jonka todelliset markkinat ovat taantumassa) ) vain lisää polttoaineen inflaatiota. Lopuksi, liiallinen riippuvuus öljystä ja sen hinnoista historiallisilla alhaisilla hinnoilla on myös pahentanut tilannetta, koska dollarivarojen lasku aiheutti Venezuelan peson romahtamisen ja seurauksena kaikkien ulkomailla valmistettujen tuotteiden hinnan nousun.
Esimerkkinä kysynnän inflaatiosta voidaan havaita Venezuelan työttömyyden kehitys vuoden 2013 presidentinvaalien vaalikampanjan aikana (vuoden 2012 toinen, kolmas ja neljäs vuosineljännes ja vuoden 2013 ensimmäinen vuosi), jolle on ominaista inflaation elpyminen, jota stimuloi voimakas inflaatio. julkisten menojen kasvu. Joitakin poikkeuksia lukuun ottamatta (sekä inflaatio että työttömyys laskivat toukokuussa 2012) voidaan päätellä, että hintojen kasvun ja työttömyyden välillä on ollut käänteinen suhde. Kolmen vuosineljänneksen (vuoden 2012 toinen, kolmas ja neljäs vuosineljännes) ajanjaksolle tehty analyysi osoittaa kuitenkin, että kun lähestymme yhden vuoden termiä, suuntaus pyrkii maltillistumaan ja jopa kääntymään viimeisen vuosineljänneksen (ensimmäisen vuoden 2013) kohdalla. sekä inflaatio että työttömyys lisääntyivät. Tämä kehitys osoittaa, että Venezuelan Phillips-käyrä todellakin laski lyhyellä aikavälillä jopa korkean vuotuisen inflaation ollessa korkea (joulukuussa 2012 se oli jo 20,07% vuodessa).
Pitkän aikavälin näkökulmasta näemme kuitenkin, että käyrä ei ole pystysuora, vaan nouseva, toisin sanoen talous luo inflaation samalla, kun se tuhoaa työpaikkoja. Tämän tekijäyhdistelmän vaikutukset (pulaa, köyhyyttä, sosiaalisia jännitteitä) ovat helposti ennakoitavissa, ja niitä esiintyy jo venezuelalaisten elämässä.
Yhteenvetona voidaan todeta, että Venezuelan talous on nyt kiihkeässä inflaatiopiirissä: dollarin varantojen laskiessa kansallisen valuutan (bolivar) hinta laskee ja tuontituotteiden hinnat nousevat. Tämän ratkaisemiseksi hallitus turvautuu julkisten menojen kasvuun ja palkkojen tarkistamiseen (mikä lisää kokonaiskysyntää), mutta samalla asettaa hintavalvontaan (estää tuotantoa ja vähentää siten tarjontaa). Näiden tekijöiden yhdistelmä johtaa lisääntyneeseen inflaatioon, mikä puolestaan vaatii enemmän julkista rahaa ja palkkojen nousua, mikä kiihdyttää ympyrää. Samaan aikaan yhä hallitsematon hintakasvu estää kaikenlaisia investointeja maahan (koska käsitys kustannuksista ja pitkän aikavälin kannattavuudesta on vääristynyt), mikä myös myötävaikuttaa tarjonnan vähenemiseen ja työpaikkojen menetykseen: näin Venezuela on onnistunut käännä Phillips-käyrä.
Talouden teoria muodostaa yleensä käänteisen suhteen inflaation ja työttömyyden välillä, mutta kuten hyperinflaatioprosessit osoittavat, voi olla poikkeuksia, kun hinnat nousevat eksponentiaalisesti. Venezuelan tapaus osoittaa, että perinteinen julkisten menojen resurssi kysynnän lisäämiseksi ei toimi, jos se rahoitetaan uusien rahojen liikkeeseenlaskulla eikä siihen liity tuotannon lisääntymistä. Päinvastoin, tuloksena on inflaatio, joka on tuhonnut maan tuotantojärjestelmän ja köyhtynyt sen väestöstä. Toisaalta on perinteisesti katsottu, että inflaation vastainen politiikka rankaisee kasvua ja työpaikkojen luomista. Kun otetaan huomioon laajentumispolitiikkojen vaikutukset Venezuelan talouteen (jonka taantuma oli 5,7% vuonna 2015, ennusteen mukaan syvenevän 8%: iin vuonna 2016 ja 4,5%: iin vuonna 2017), voisimme kysyä itseltämme: Voisiko Venezuelaa rajoittaa politiikka? olla niin paha?