WACC - Painotettu keskimääräinen pääomakustannus

WACC tai painotettu keskimääräinen pääomakustannus, englanninkielisessä lyhenteessään WACC (Weighted Average Capital of Capital Cost), ovat yrityksen kahden pääomavaran kustannukset; rahoitusvelka ja oma pääoma ottaen huomioon niiden suhteellinen koko.

WACC on pohjimmiltaan velan ja oman pääoman kustannusten summa laskettuna painotettuna keskiarvona sen prosenttiosuuden mukaan yrityksen arvossa. Siksi WACC: n laskemiseksi on oltava etukäteen tiedossa rahoitusvelan kustannukset (kd) ja oman pääoman kustannukset (Ke), joita käytämme suoraan WACC-kaavassa:

Siksi meillä on:

• Kd: Rahoitusvelan kustannukset (kd).
• Ke: Oman pääoman kustannukset (Ke).
• t: Yritysvero.
• D: Rahoitusvelka.
• JA: Omat varat.
• V: Rahoitusvelka + oma pääoma (D + E).

Huomioon otettavat tekijät laskettaessa WACC-arvoa

• Rahoitusvelan (D) on oltava lyhytaikaisen ja pitkäaikaisen velan summa.
• Sekä rahoitusvelka että oma pääoma on otettava markkina-arvoon, vaikka ne voidaan ottaa myös kirjanpitoarvoon.
• Eri WACC-arvoja voidaan käyttää kullekin talousennusteiden vuodelle analysoitaessa kyseistä yritystä. Toisin sanoen, jos ennustamme viisi vuotta tulevaisuuteen, voidaan käyttää eri WACC-arvoa kullekin vuodelle riippumatta siitä, vaihtelevatko se yrityksen oman johdon vai markkinoiden tai taloudellisten olosuhteiden vuoksi.

Optimaalinen pääomarakenne

Mikä on optimaalinen rakenne, kun WACC on laskettu ja ottaen huomioon yrityksen rahoitusrakenne rahoitusvelan ja oman pääoman suhteen?

Optimaalinen pääomarakenne on jakelu kahden resurssin välillä, joka maksimoi yrityksen arvon (EV), sanottu rakenne hyödyttää osakkeenomistajaa.

Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?

Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.

Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com

Haluan sijoittaa Etoroon

Seuraavaksi selitämme prosessin, jolla tämä lause validoidaan. Tätä varten aloitamme selittämällä, kenelle etuus jaetaan ennen korkoja ja veroja (BAIIT).

1. Ensinnäkin rahoitusvelkojat: Tämä on rahoituslaitoksia ja joukkovelkakirjojen haltijoita.
2. Julkinen talous: yhtiövero.
3. Lopuksi osakkeenomistajat.

Mikä erottaa rahoitusvelkojat osakkeenomistajista?

Kaksi erittäin tärkeää näkökohtaa:

1. Maksu rahoitusvelkojille (tämä kulu vähennetään veropohjalta).
2. Maksu osakkeenomistajille suoritetaan yhteisöveron maksamisen jälkeen.

Näiden käsitteiden avulla ymmärrämme, että yritys pyrkii aina optimoimaan verorasituksensa onnistumalla maksamaan vähemmän veroja, mutta ottamalla suuremman velan.

Rahoitusvivulla on useita etuja ja haittoja. Etuja on kaksi; ensimmäinen on se, että se lisää osakkeenomistajan kirjanpidollista kannattavuutta (ROE) ja toinen on se, että se vähentää veropohjaa ja siten maksetaan vähemmän veroja. Ilmeisesti sillä on myös haittoja, ja että mitä suurempi velka, sitä suurempi on taloudellinen riski ja siksi velan kustannukset (kd) ja oman pääoman kustannukset (ke) kasvavat.

Katsotaanpa se pienellä tapauksella:

Oletetaan, että yrityksellä on vain omat varat ja siten vain yksi rahoituskustannus (ke), tässä tapauksessa WACC = Ke. Jos korvataan rahoitusvelalle oma pääoma, keskimääräiset kustannukset laskevat, koska velan kustannukset ovat halvemmat, jolloin keskiarvo (WACC) on matalampi.

Tulee kuitenkin aika, jolloin velan korvaaminen omalla pääomalla ei enää ole niin kannattavaa, koska taloudellinen riski on kasvanut ja sillä on suora vaikutus pääomakustannuksiin ja velkakustannuksiin. Mikä lisää WACC: tä.

WACC: n vaikutus yrityksen arvoon

Jos emme tuolloin lisää velkaa, meillä on vähintään WACC, joka maksimoi yrityksen arvon. Tämä johtuu siitä, että alentamalla yrityksen tulevat voitot pienimmällä WACC: llä (nimittäjä), yrityksen nykyarvo kasvaa …

• Suuremmalla WACC: llä: Pienempi yrityksen arvo.
• Alemmalla WACC: llä: Suurempi yrityksen arvo.