Maaliskuusta lähtien Yhdysvaltain keskuspankki on jatkuvasti muuttanut rahapolitiikkaansa vastaamaan Covid-19-pandemian taloudellisia vaikutuksia.
Yhdysvaltojen keskuspankki on päättänyt muuttaa jatkuvasti rahapolitiikkaansa vastatakseen Covid-19-pandemian aiheuttamiin taloudellisiin vaikutuksiin. Tämän saavuttamiseksi se on laskenut voimakkaasti maan korkoa ja lisännyt laajentumisohjelmaa.
Rahapolitiikka tänään
Edellä mainitut toimenpiteet ovat ns. Keskuspankin rahapoliittisten välineiden arsenaali, jolla Federal Open Market Committee (FOMC) onnistuu välttämään deflaation ja pyrkimään nopeaan elpymiseen taloudellisessa toiminnassa.
Se, mitä laitos on tähän mennessä tehnyt, on sopivinta Covid-19: n vaikutusten voittamiseksi talouteen. Korko on laskenut 0 prosenttiin, mutta on ollut suojausoperaatioita, jotka viittaavat valtionlainojen negatiivisiin korkoihin, ja hieman yli kahdessa kuukaudessa luotujen dollareiden määrä ylittää 3 biljoonaa USD, mikä vastaa 15% Yhdysvaltojen bruttomäärästä kotimainen tuote (BKT) ja nelinkertainen sen määrälliseen omaisuuden takaisinosto-ohjelmaan verrattuna.
Laitos laajensi pk-yritysohjelman "Main Street" ehtoja vähentämällä lainan vähimmäismäärää 500 000 USD: sta 250 000 USD: iin ja pidentämällä kautta neljästä viiteen vuoteen kannustaakseen lisää yrityksiä ja pankkeja osallistumaan. päivittää jälkimarkkinoiden yritysluottolimiitin vastaamaan vähimmäisluottoluokitusta.
Toinen laitoksen äskettäin hyväksymä työkalu on pörssissä käydyn rahaston osuuksien osto, jolla varmistetaan markkinoiden moitteeton toiminta Covid-19-pandemian jälkeen ja torjutaan algoritmien ja tietokonejärjestelmien tuottamien toimintojen vaikutusta. Työkalu on aiheuttanut huomattavaa volatiliteettia markkinoilla.
Tärkein syy näille poliittisille aloitteille on presidentti Trumpin hallinnon soveltamien finanssipoliittisten elvytysohjelmien rahan kysyntä. Yllättävintä on, että tämän politiikan ei katsota lieventävän Covid-19: n vaikutuksia talouteen, ja arvellaan, että se ei ole vielä saavuttanut rajaansa.
Toisen maailmansodan aikana sovelletut strategiat
Liittovaltion avoimen markkinakomitean jäsenet ovat ilmaisseet hylkäävänsä korkotason laskemisen alle nollan prosentin, koska sillä voi olla kielteisiä vaikutuksia maan rahoitusjärjestelmään. Siksi tutkitaan valtionlainojen tuottoasteen hallinnan soveltamista koko tuottokäyrällä. Toisen maailmansodan aikana käytetty työkalu, joka nimenomaisesti asettaa tuottoprosentin käyrän jokaiselle aikavälille.
1940-luvun alussa Yhdysvaltain keskuspankki asetti valtionlainojen lyhyille maturiteeteille 0,38 prosentin tuoton ja pidemmälle aikavälille 2,50 prosentin, sitten enintään 10 vuoden korkotasolle. Tämän toimenpiteen tarkoituksena oli varmistaa, että rahakustannukset pidettiin minimitasolla koko tuottokäyrän ajan, jotta yritysten, projektien ja asuntolainojen rahoituskustannukset pysyisivät alhaisina.
Ensi silmäyksellä näyttää siltä, että tämä tuottokäyrän hallinnan toimenpide voi olla täysin tarpeeton Yhdysvaltojen markkinoilla tänään, mutta vuoden 2008 asuntolainakriisin jälkeen sovelletulla valtion joukkolainojen osto-ohjelmalla on juuri tämä vaikutus. Valtionobligaatioiden tuottokäyrä on tällä hetkellä hyvin tasainen ja pitkällä aikavälillä liioitellusti matalalla korolla verrattuna vuonna 2010 havaittuun käyrään, mikä näkyy seuraavasta kaaviosta "Yhdysvaltain valtiovarainministeriön joukkovelkakirjalainojen tuottokäyrä".
Suotuisat seuraukset
Tämän toimenpiteen seuraukset ovat:
- Inflaation pitämiseksi vakaana ei tarvitse jatkaa niin monen dollarin luomista kuin viime kuukausina on tapahtunut.
- Jos muut keskuspankit nopeuttavat rahanluontiohjelmiaan, dollari vahvistuu useimpiin valuuttoihin nähden.
- Jatkuva likviditeetin ylitys rahoitusmarkkinoilla säilyisi ilman keskuspankin väliintuloa, mikä puolestaan merkitsisi vähäisempää riskin välttämistä.
Toisaalta ja tulevaisuudennäkymällä edut eivät ole vain Yhdysvaltojen vaan myös muiden maailman talouksien kannalta, sillä Euroopan ja Aasian osakemarkkinoiden elpymisen ja tuoton kasvun myötä investoinnit virtaavat rahoitusmarkkinoita kohti kehittyviä markkinoita, näiden maiden velkojen tuottojen eroja Yhdysvaltojen julkiseen velkaan pienennettäisiin, mikä pienentäisi maariskin tasoa ja loisi sijoittajille vakaammat globaalit rahoitusmarkkinat .
