Viime vuonna aloittamamme rahoitusmarkkinoiden ammattilaisten haastattelukierroksen jälkeen haastattelemme tänään Gregory Placsintaria, ammattimaista rahastonhoitajaa, joka on asiantuntija rahoitusvaihtoehdoissa ja volatiliteetissa.
Gregory Placsintar on tärkein kauppias ja toimitusjohtaja GP Asset Management LLC: ssä Yhdysvalloissa Chicagossa, yhtiöllä, jolla on useita CTA-ohjelmia. Hän on valmistunut BBA: sta ja hänellä on FINRA-sarjan lisenssi 3. Erikoisalana on futuurilevyjen kauppa hyödykemarkkinoilla.
Haastattelu Gregory Placsintarin kanssa
1. Milloin ja miksi aloitit kaupankäynnin?
Ensimmäistä kertaa, kun huomasin numeroita lukiossa, törmäsin aikakauslehtiin kuten "Expansión", mutta unkarilainen, aloin tarkastella numeroita joka viikko ja huomasin, että ne muuttuvat. Tuolloin sanoin itselleni, että tämä on minun asiani, voit ansaita rahaa.
Tuolloin olin noin 16-vuotias ja ilman rahaa, joten idea pysyi siellä. Joka tapauksessa se oli vain nähdäkseni, voisinko ansaita rahaa mennä ulos ja käyttää sitä tärkeisiin asioihin 16-vuotiaalle, tytöille, vaatteille ja mennä pitämään hauskaa. Lisäksi halusin olla lääkäri, jota en valitettavasti saanut. Jos olisin nyt 10 vuotta nuorempi, ilmoittaisin lääketieteelliseen kouluun. Mutta en usko enää, se tulee olemaan toisessa elämässä …
Muutama vuosi myöhemmin, noin vuonna 1998, jo aloin säästää rahaa pesetoina, ja asuin jo Espanjassa. Olen unkarilainen, kuten tiedätkin, ja näin itseni, kun taskussani oli kaksi dollaria. No, jotta voit sijoittaa, että tämä on helppoa, sinun tarvitsee vain "ostaa halvalla ja myydä korkealla". Tämä? Tätä kaikki tietävät miten tehdä. Luulen, että tiedät jo vastauksen, raha haihtui ja menetin kaiken. Sitten ansaitsin lisää rahaa ja sanoin, että minun on Forex, mutta ei mitään, sama tulos, sitten yritin päivänsisäistä ja historia toisti itsensä.
Muutaman vuoden ajan perheyrityksestä poistuin osakemarkkinoilta. Vuoden 2008 katastrofin myötä jouduimme sulkemaan perheyritykset (rakentaminen), ja sitten vähän enemmän aikaa aloitin uudestaan. Hänellä oli jo erittäin laaja koulutus vaihtoehdoista, mutta hän ei voinut voittaa markkinoita. Kaikki mitä hän sai, hän menetti. Joten aloitin ja löysin leviämisen futuureilla, kausiluonteisuudella, arbitraasilla jne …
Ja vielä kerran sanoin itselleni, että tämä on minun juttuni. Annoin itselleni vuoden, jos onnistuin voittamaan markkinat ja voittamaan, pysyisin, mutta hyvästi ikuisesti, en ajatellut viettää enemmän rahaa ja aikaa mihinkään, mikä vain vei minulta aikaa ja rahaa. Voin lopulta markkinat ja olen vuodesta 2012 lähtien ollut toimiluvan saanut ammattitaitoinen rahastonhoitaja, jolla on kokemusta. On monia tunteja, monia epäonnistumisia, monia yrityksiä, ja on erittäin vaikea päästä tänne, mutta se on mahdollista, olen onnistunut. Maahanmuuttaja, jolla ei ole mitään, ei rahaa eikä sukutaulua, vain perhe, joka antoi minulle hyvän koulutuksen ja paljon tukea. Jos haluat, voit tehdä sen, mutta olla valmis, se on yksi vaikeimmista töistä maailmassa.
2. Kuinka sinusta tuli itsenäinen kauppias ammattimaiseksi rahastonhoitajaksi?
Vuoden 2008 alussa aloitin blogin kanssa callyput.comtietenkin vaihtoehdoilla. Se ei mennyt hyvin minulle, mutta sitten aloin levitä, ja se toimi, ihmiset rakastivat ideaa. Kaupankäyntisuunnitelman täyttämiseksi päätin julkaista kaikki kauppani. Niinpä onnistuin pääsemään eroon peikoista, koska jos et tee sanomasi, he lopettavat sinut heti.
Kun asiat menivät hyvin, sain tarjouksia kolmannen osapuolen tilien hallinnasta. Määrä saavutti sallitun rajan, ja etsin parhaita markkinoita ja huomasin, että se oli Yhdysvallat. Joten perustin managerin ja sain lisenssit. Kuvittele, että ilmestyn Castellónin poliisiasemalle FBI-asiakirjan kanssa, jotta he voivat ottaa sormenjälkeni, et tiedä järjestettyä ohjelmaa. He nauroivat ääneen. Onneksi tyttö vaivautui lukemaan säännöksiä ja huomasi, että Yhdysvallat antoi poliisille mahdollisuuden ottaa sormenjälkiä, ei vain suurlähetystöjä.
Kuvittele, että unkarilainen Castellónissa on virallinen FBI-asiakirja sormenjälkien ottamisesta (en voi lopettaa nauramista). Panin hänet kuin kaikki elämässä ja lopulta he ottivat tietoni, jopa heidän tietokantaansa, vain siinä tapauksessa. Vuodet kuluivat, ja Internetin kautta tapasin kumppanini Victorin (tällä hetkellä rahastonhoitaja Espanjassa). Päätimme antaa espanjalaisille ja eurooppalaisille sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa erityisiin strategioihin, tekemiimme vaihtoehtoihin, ja Esfera Capitalin avulla neuvomme tänään Esfera Seasonal Quant Multistrategy -rahastoa.
3. Ennen kuin puhut erikoisuudestasi: volatiliteetista ja hyödykkeistä. Millä sanalla tunnistat itsesi enemmän: kauppias, keinottelija tai sijoittaja?
Samaan aikaan maanmieheni André Kostolanyn kanssa mielestäni paras sana on "spekulaattori". Minulle sijoittaja on Warren Buffet, joka ostaa yrityksiä hallitsemaan niitä, joten minulla on keinottelija. Tiedän, että tällä sanalla on kielteinen merkitys espanjan kielellä, mutta mielestäni se määrittelee minut parhaiten.
4. Volatiliteetti on kaikkien ymmärrettävissä osakemarkkinoiden vaihtelu. Korkea volatiliteetti tarkoittaa, että osakekanta liikkuu paljon ja vähän volatiliteettia, että se liikkuu vähän. Kuinka teet sen volatiliteetin käyttämiseksi?
Älä sekoita kohde-etuuden liikkumista kaupankäynnin volatiliteettiin, jos volatiliteetti, jos mitataan VIX-indeksillä, on osoitus optioiden hinnasta. Toisin sanoen hinta, jonka he ovat valmiita maksamaan optiopreemioista.
Mitä enemmän maksat, se osoittaa, että markkinoilla on enemmän halua ostaa, eli jos jotain halutaan, siihen tarjotaan yleensä enemmän. Karhumarkkinoilla ihmiset menevät hulluksi ostamalla Putteja salkkujensa kattamiseksi eli vaihtoehtoja, jotka hyötyvät markkinoiden laskusta. Mitä alhaisemmat markkinat, sitä enemmän he maksavat, sitä enemmän volatiliteetti nousee. VIX: ää kutsutaan myös pelkoindeksiksi.
VIX on yksi parhaista kauppatavaroista, mutta se on kaupan monimutkaisin omaisuus. On välttämätöntä tuntea erittäin perusteellisesti johdannaiset ja niiden toiminta, on monia muuttujia, jotka tekevät volatiliteetista muutoksen radikaalisti. Hyvinvointi volatiliteetissa on, että se taantuu keskiarvoon, joka on paljon voimakkaampi kuin muut varat, mutta vaikka tiedämmekin varma, kuinka pitkälle se voi mennä, emme koskaan tiedä kuinka pitkälle se voi nousta.
Sanon vain, että volatiliteetti pyrkii nousemaan karhumarkkinoilla, koska ihmiset ostavat vaihtoehtoja suojaamaan tilinsä ja se pyrkii laskemaan härkämarkkinoilla, koska ihmiset kumoavat suojaukset, ei ole pelkoa ja heillä ei ole kiirettä suojautumiseksi he sijoittuvat, ei markkinoille. Samalla kerron teille, että volatiliteetti voi laskea markkinoilla vähintään, kun kaikki ovat kattaneet markkinat ja on alennettu, että markkinat laskevat, ihmiset omaksuvat ne ja volatiliteetti laskee. Ei sotku? No, niin volatiliteetti on. Hyvä esimerkki on S & P500: n laskeminen perjantaina useita viikkoja sitten ja volatiliteetti laskussa.
Lisäksi jokaisella omaisuuserällä on sen volatiliteetti vinous tai volatiliteettikäyrä. Toisin sanoen se käyttäytyy eri tavoin nousu- tai sivusuunnassa.
Mutta Gregory, niin mikä on ero riskin ja volatiliteetin välillä? Ne ovat samat? Mikä on heidän suhteensa kokemuksenne valossa?
Volatiliteetti voi olla paras ystäväsi tai pahin vihollinen, se on kuin trendi. Tapahtuma on, että volatiliteetti on räjähtävää, se nousee hyvin nopeasti ja jos se tarttuu vinoan jalkaan, se voi tappaa sinut. Se mitä tapahtui viime viikkoina laukkuissa.
Monet heistä, jotka myivät volatiliteettia, joka on erittäin tuottoisa liiketoiminta viime vuosina, ovat kärsineet paljon tai ovat joutuneet konkurssiin. Pidä mielessä, että syyskuun 2000 myyntioptioiden (myyntioptio SPX500) arvo oli 3,67 pistettä eli 183,50 dollaria 263 pisteen arvoiseksi eli 13150 dollaria. Rikos, jos sinut myydään.
Minulle jokaisella skenaariolla on etunsa, matala volatiliteetti sallii joidenkin strategioiden ja suuri volatiliteetti toiset. On totta, että korkea volatiliteetti esiintyy aggressiivisemmissa markkinaolosuhteissa, ja sinun on oltava tarkkaavainen muihin yksityiskohtiin, kuten muiden rahastojen romahtamiseen, joka voi vetää markkinoita ja positioita ilman perustaa vain selvitystilan vuoksi. Tämä voi johtaa poikkeamiin ja hintoihin, joilla ei ole järkeä, mutta ne ovat. On vanha sanonta:
Markkinat voivat pysyä irrationaalisina kauemmin kuin voit pysyä vakavaraisina.
John Maynard Keynes
Volatiliteetti on taidetta, sinun on osattava arvostaa sitä, mutta vaikka olisitkin asiantuntija, se voidaan piilottaa, joten ole varovainen ottamiesi riskien suhteen.
5. Mitä raaka-aineista käytät ja miksi?
Pidän raaka-ainemarkkinoista, koska sillä on järkevämpää, sen takana on todellinen kulutus, joka tekee siitä hyvin kausiluonteisen. Me kaikki tiedämme, että talvi tulee ja meidän on kytkettävä lämmitys verkkoon, ja me tarvitsemme energiaa, me kaikki tiedämme, että istutamme pohjoisella pallonpuoliskolla huhti-toukokuussa monien vuosien ajan mitä ikinä tapahtuukin. syys-lokakuussa. Me kaikki teemme enemmän grilliä kesällä kuin keskellä talvea, ja kesällä, jos on kuuma, käynnistämme ilmastointilaitteen. Ja tämä joka vuosi, yksi toisensa jälkeen.
Tämä toistuva malli on kausiluonteisuus, toistamalla itsensä joka vuosi, se antaa meille toistuvia mahdollisuuksia. Tämä on etu, sillä joka sijoittaa osakkeisiin, sillä on minimit ja maksimit 8-10 vuoden jaksoissa, ja jos he menettävät mahdollisuuden, seuraava tulee olemaan pitkään. Raaka-aineissa ja käyttämissäni kausistrategioissa tämä on etu ja erittäin suuri.
Toinen tekijä, josta pidän raaka-aineissa, on se, että en ole toistaiseksi nähnyt yhtään niistä konkurssiin menevää, toisin sanoen niiden kysynnän ja tarjonnan analysointi mielestäni on helpompaa kuin tuhannet yritysten tilinpäätökset, jotka myös saattavat olla väärennettyjä.
Lopuksi, raaka-ainemarkkinoilla on kaupallisia, joilla on tarve kattavuuteen, toisin sanoen he menevät markkinoille ei spekuloida, vaan kattamaan riskinsä, eli maissintuottaja menee markkinoille kattamaan sato, Tämän avulla hän vahvistaa sadon lopullisen myyntihinnan ja nukkuu rauhallisemmin. Hän ei taistele saadakseen voittoa tulevilla markkinoilla, tämän kattavuuden hinta sisältyy hänen myyntihintaan. Tämän tekijän ansiosta ja jos osaat toimia siellä, missä ne ovat, eli mainoksia, voit saada edun, koska se ei ole nollasummapeli.
Käytän kaikkia raaka-aineita, mutta eniten käytän viljaa, lihaa ja energiaa. Olemme myös erittäin aktiivisia kaakaossa ja muissa ei niin tunnetuissa raaka-aineissa.
6. Mitä tuotteita käsittelet?
90-95% on futuureja kurssioptioiden volatiliteetille. Mutta perusliiketoiminta, kausivaihtelut, teen hyödykefutuureilla. Sieltä löysin edun ja se on mitä olen tehnyt vuosia. On nykyisen kaltaisia ympäristöjä, joissa vaihtoehdoissa ja volatiliteetissa on paljon mahdollisuuksia, joten hyödyn sitä. Näet sen? Olen spekulaattori. Sinun täytyy olla joustava, sopeutua ja tuntea työkalut, jotka sinulla on. Ei voi olla niin muuttuvilla markkinoilla olla jäykkä ja sanoa, että teen vain yhden asian, koska se on parasta ja se on aina toiminut. Jos olet tällainen, rauhoittu, markkinat tulevat ja vievät sinut ulos …
7. Jos en erehdy, asut Budapestissa, mutta hallinnoimaasi rahasto on Espanjasta. Onko Espanjassa hyvin vaikeaa olla johtaja? Enemmän vai vähemmän kuin muissa maissa?
Kyllä, asun nyt Budapestin vieressä, muutaman vuoden ajan olemme palanneet kotiin perheen kanssa. Olen asunut Espanjassa 15 vuotta, mutta koko perheemme on Unkarissa, joten olemme palanneet. Tietysti matkustan paljon töihin Espanjaan ja palaamme myös aina kun voimme perheen, auringon, rannan, ruoan kanssa …
Espanjassa on hyvin vaikeaa olla johtaja tai neuvonantaja, monia esteitä, lisenssejä, byrokratiaa ja ei ollenkaan … Loppujen lopuksi asioita tapahtuu aina ja viranomaiset myöhästyvät. Pankeilla on liiketoimintaa, eivätkä he halua päästää sitä irti. Hyvä asia on se, että näen sen avautuvan. Joka päivä on enemmän itsenäisiä johtajia. Toivon, että se muuttuu, koska se, mitä perinteinen pankkitoiminta tekee säästäjien rahoilla, on sääli. Mutta heillä on se hyvin rakennettu, ja ihmiset luottavat heihin edelleen.
Yhdysvalloissa asiat eivät ole helppoja, mutta ne ovat järkevämpiä, lainsäädäntö on vahvaa, mutta kaikkien ulottuvilla ja parasta, jos olet hyvä, he eivät välitä mistä tulet tai mitä teet. Sääntöjen noudattaminen ja rahan ansaitseminen ovat tärkeitä.
Seuraatko muita espanjalaisia varoja? Mitä mieltä olet siitä, miten he tekevät sen?
Seuraan joitain espanjalaisia varoja, mutta ne kaikki tekevät melkein saman. Valor-rahastoilla on ollut erittäin hyvä markkinointi, pohjimmiltaan ihmiset ymmärtävät, näemme nyt ensimmäisen todellisen kriisin yhteydessä, kuinka monta on jäljellä 5-10 vuoden kuluttua.
Luulen, että Espanjassa on paljon lahjakkuuksia, mutta toistaiseksi monet ovat vetäytyneet kohti samaa: olla uusi buffet. Pitkän aikavälin sijoittamisen haittapuoli on, että strategian pätevyyden vahvistaminen kestää kauan. Pidän todella rahastoista, jotka sijoittavat osinkoihin ja muuhun nyt markkinoilla olevalla alennuksella, ja pidän todella kiinteistörahastoista, Reiteistä, jotka eivät ole Espanjassa.
Kaiken kaikkiaan mielestäni meidän on vielä odotettava ja katsottava, mistä kaikki maailmantaloudessa tulee, megavelka, johon nyt lisätään kourallinen lisää velkaa, ja toimenpiteet, joita keskuspankit toteuttavat, koska heillä ei käytännössä ole mitään lisää velkaa jäljellä.
8. Mitkä ovat rahastonne tulokset viime vuosina?
Esfera Seasonal Quant Multistrategy FI -rahasto on menestynyt hyvin kolmen vuoden aikana, jonka olemme olleet Espanjan markkinoilla. Tuotto on 4,14% vuonna 2018, 5,11% vuonna 2019. Tänä vuonna menemme hyvin, tällä hetkellä 11,63%.
Mutta tärkeintä on, että vuotuinen tuotto on 7-8% ja volatiliteetti 7%, ja olemme myös absoluuttisen tuoton rahasto. Toisin sanoen yritämme voittaa missä tahansa markkinaympäristössä. Vuonna 2018 osoitimme, että voimme voittaa hyvin laskevalla osakkeiden sulkemisella, olemme saavuttaneet positiivisia tuloksia vuonna 2019, joka oli yksi maailman osakemarkkinoiden parhaista vuosista, ja tänään olemme voittaneet vähän yhdessä tunnetuimmista kriiseistä useimmat sijoittajat.
Teemme kaikkemme osoittaaksemme edelleen, että olemme erittäin hyvä vaihtoehto salkun hajauttamiselle. Koska rahastoon pääsemiseksi ei ole vähimmäismäärää, se sopii kaikille salkkuille.
9. Kuinka ammattimainen johtaja kokee äärimmäistä osakemarkkinoiden volatiliteettia?
Kärsivällisyys eikä vähäinen, ja jos johtaja kertoo sinulle toisin, se tarkoittaa, että hän ei investoi ja on omistautunut vain saarnaamaan markkinoista. Nämä ovat vaikeita päiviä, joissa on paljon ylä- ja alamäkiä ja joihin liittyy epäsuoria riskejä, joita ei voida mitata. Sijoittajat ovat hermostuneita, he vetävät markkinoita rajasta toiseen, eräänä päivänä nousemme toista ylöspäin. Vaihtoehtoja, joiden volatiliteetti on harvinainen, energiamarkkinat ovat täynnä ja joukkolainamarkkinoilla ei ole likviditeettiä. Kyllä, ne ovat vaikeita päiviä.
Tarkkailemme sunnuntai-iltana perjantai-iltapäivänä kaikkea markkinoilla tapahtuvaa, tietokoneiden ollessa aina päällä. Meillä on riskikokouksia melkein joka päivä ja mukautamme salkua tarvittaessa. Meillä on strategia, noudatamme sitä ja mukautumme, jos on jotain uutta. Viimeisten kahden viikon aikana meillä on ollut paljon ongelmia jalometallien korrelaatiossa volatiliteetin ja kaikkien muiden omaisuuserien kanssa, joita ei vielä ollut. Olemme sopeutuneet, pienentäneet riskiä ja nyt odotamme. Emme etsi palloa, olemme kuin maratonin juoksijoita, tavoitteena on saavuttaa ja säästää energiaa, tämä on pitkä kilpailu.
Jos olemme täynnä haulikkoa (maksuvalmius 80-90%), mielenkiintoisia asioita saattaa tulla esiin, joten odotamme.
10. Kuinka volatiliteetin ja hyödykkeiden odotetaan käyttäytyvän seuraavien viikkojen tai kuukausien aikana, ja mitä seurauksia sillä on talouteen?
Vähitellen tulemme sopimaan tilanteeseen, ja toivon epävakauden rauhoittuvan. Syöminen on syötävä niin pitkälle kuin ihmiset ovat hieman paranoidit, markkinoiden on löydettävä tasapaino. Energiamarkkinoilla riippuu siitä, pääsevätkö Venäjä, USA ja Saudi-Arabia sopimukseen. Kukaan heistä ei ole kiinnostunut öljyn ja sen johdannaisten erittäin alhaisesta hinnasta, mielestäni voimme nähdä muutoksia. Jalometallien osalta näen, että volatiliteetti vähenee, he ovat jo selvittäneet kaikki, jotka on jouduttu selvitystilaan rahan puutteen vuoksi marginaalien kattamiseksi. Valtava joukkomäärä rahaa, jonka he antavat velkojen kautta, on viime kädessä nähtävä inflaation kautta. Uskon, että keskipitkällä aikavälillä jalometallit voivat toimia paremmin kuin osakkeet tai joukkovelkakirjat.
Raaka-aineet ovat halvempia, mikä voi auttaa taloutta hieman, mutta tänään mielestäni sitä on vähän, koska toistaiseksi talous on kuollut ja näemme, miten se kehittyy. Näen suurimman ongelman velkamarkkinoilla.
Tässä mielessä ja tarkemmin sanottuna lukija kysyi meiltä uraani- ja kivihiilialaa. Mitä mieltä olet näistä aloista?
Valitettavasti tiedän vähän näistä kahdesta alasta, he ovat puhuneet minulle erittäin hyvin uraanista, mutta markkinat ovat hyvin suljetut, ja vain harvoilla ihmisillä on pääsy niihin. Mielestäni ne ovat suurten markkinat, joissa suuret päättävät mitä tapahtuu, enkä usko, että minä tai jokin muu pieni rahasto pystymme hyödyntämään sitä.
Hiili, tiedän hyvin vähän, enkä usko olevani oikea henkilö antamaan mielipiteeni.
En toimi näillä markkinoilla, minulla ei ole tietoja, en voi kommentoida.
11. Mitä neuvoja antaisit jollekulle, joka haluaa aloittaa kaupankäynnin osakemarkkinoilla, ja jollekulle, joka haluaa aloittaa sijoittamisen rahastojen kautta?
Ennen aloittamista sinun täytyy tuntea itsesi erittäin hyvin ja tietää, mitä haluat ja riskin, jonka haluat ottaa sen saavuttamiseksi.
Nämä markkinat eivät ole kaikille, sijoittaminen ei ole helppoa, mielesi on pahin vihollinen. Se voisi olla voittaa? Kyllä voit, mutta pidä mielessä, että vain harvat onnistuvat.
Jos lopulta päätät tulla sisään, kouluttaa, oppia, käyttää tunteja, etsiä mentoria, joka voi tukea sinua (hänen on näytettävä sinulle, että hän tekee rahaa ja todella sijoittaa), aloitat ja mikä tärkeintä, sopeudut aina markkinoiden muuttuessa. Mutta muista aina, että tämä on taistelu ammattilaisten välillä, jotka ovat älykkäämpiä ja vahvempia. Jos et ole henkisesti valmistautunut ja sinulla ei ole tietoa, olet vain seuraava purema, jonka hait syövät.