Viimeisimmässä Moody's-raportissa varoitetaan, että toisin kuin vuoden 2008 finanssikriisi, kukaan ei puhu luottokriisistä. Samaan aikaan ennusteet heijastavat odotettujen konkurssien määrän suurta kasvua.
Keskuspankit ovat toimineet. Pohjois-Amerikka, Latinalainen Amerikka, Eurooppa ja Aasia. Kaikki ovat toimineet toimenpiteillä, jotka helpottavat luotonsaantia. Maiden riskipreemiat ovat lieventyneet keskuspankkien valtavan maksuvalmiuden vuoksi. Yhdysvaltain keskuspankki (FED) on ilmoittanut käytännössä ilmaisesta likviditeettipalkista, ja Euroopan keskuspankki (EKP) on seurannut sitä seuraten ilmoittaessaan ostavansa vuoden 750 loppuun asti ylimääräisiä 750 000 miljoonaa euroa.
Tämä on antanut valtionvelkatilanteen rentoutua ja riskipreemiot laskea takaisin karanteenin alun tasolle.
Entä yritykset?
Keskuspankit ovat myös ilmoittaneet ostavansa yrityslainoja, mutta hyvin pieninä määrinä. Nykyisen suunnitelman ajatuksena on, että valtiot joutuvat velkaan, auttavat yrityksiä selviytymään ja keskuspankit ottavat tuon velan vastaan. Jos tilanne kestää odotettua vähemmän, suunnitelma on ollut paikka eteenpäin. Mutta entä jos tämä ei riitä?
Yleensä alijäämäisten maiden budjetit ovat rajoittavassa tilanteessa. Periaatteessa, jos sijoittajat kääntyvät valtionvelka-asioiden puoleen ja maat onnistuvat sijoittamaan kyseisen velan, lyhyen aikavälin vaikutus on äkillinen julkisen velan kasvu. Toisin sanoen yritykset lamauttavat toimintansa, työntekijät menevät väliaikaisesti työttömiksi ja yritys vähentää selviytymiskustannuksiaan. Valtio auttaa näitä työntekijöitä etuna tilanteen jatkuessa, ja jos tilanne ohittaa nopeasti, kaikki on ollut suuressa taloudellisessa peloissa.
Jos tilanne kuitenkin jatkuu tai toimintaa ei voida aloittaa suurella osalla kapasiteettia, yritysten on maksettava työntekijöille uudelleen palkat, mutta toiminnan puutteen vuoksi tulot ovat pienemmät. Esimerkiksi jos ravintolassa oli palkattu 10 työntekijää ja he antoivat sen avautua kuukauden tai kahden sisällä, se todennäköisesti tekee sen puolikapasiteetilla. Jotta? Väkijoukkojen välttämiseksi ja turvaetäisyyden noudattamiseksi. Nyt olet varmasti velvollinen palkkaamaan kaikki työntekijät, silloin kustannus-hyötysuhde voi vaikuttaa vakavasti. Samassa mielessä toimittajat saavat vähemmän tilauksia.
Ilmeisesti kaikki alat eivät vaikuta tasa-arvoisesti, eikä kunkin valtion tuotantorakenteen perusteella kaikkia valtioita samalla tavalla.
Kuinka suuren prosenttiosuuden yrityksistä maksujen odotetaan laiminlyövän?
Jos otetaan huomioon spekulatiivisen luokan joukkolainat (korkea tuotto) eli ne, jotka tarjoavat enemmän tuottoa, koska niiden maksun todennäköisyys on pienempi, näemme, että se on tällä hetkellä 4,5%. Toisin sanoen 4,5% yrityksistä, joiden velan luottoluokitus on alle sijoitusluokan, laiminlyö maksunsa. Tätä kuvaa vihreä viiva. Keltainen viiva puolestaan kuvaa sitä, kuinka tämän indikaattorin odotetaan toimivan. Toisin sanoen tämän vuoden tyyppisten velkojen odotettavissa olevien maksamatta jättämisten prosenttiosuus. Ne ovat tällä hetkellä lähellä dot-com-kuplaa: 10%.
Vaikka olemme vielä kaukana vuodesta 2008, emme voi sulkea pois tätä tilannetta. Markkinat ovat laskeneet juuri tämän tilanteen pelon takia. Luottokriisi voi johtaa sijoittajiin muuntamaan arvopaperinsa likviditeettiin ja välttämään liikkeeseenlaskemista. Dominoefekti, joka voi päätyä vaikuttamaan vähiten liuotintiloihin.
Yritysten konkurssit, työttömät työntekijät, veronkannon vähentäminen, taloudellisen paniikin leviäminen, valtiot nousevat rahoituskustannustensa yläpuolelle eivätkä pysty maksamaan maksujaan. Noidankehä, joka voi johtaa jotain vastaavaa kuin vuosien 2010 ja 2012 välillä Portugalissa, Italiassa, Kreikassa ja Espanjassa kokenut euron rikkominen. Kaikki riippuu koronaviruksen puhkeamisen kestosta ja toiminnan jatkumisnopeudesta.
