Mario Draghi ei EKP: n kokouksessa ilmoittanut merkittävistä muutoksista vuoden 2019 aikana toteutettavissa politiikoissa. Pankkisektorin osalta presidentti on vaatinut uusia fuusioita, jotka antavat sektorille vankemman vakauden.
Euroopan keskuspankki (EKP) on julkistanut suunnitelmansa puheenjohtajansa Mario Draghin välityksellä. EKP: n pääjohtaja on jättänyt sijoittajille katkeran makean maun, koska tehdyt lausunnot eivät ole olleet kovin valaisevia.
Vaikka kokous oli lyhyt, olemme pystyneet saamaan pieniä pillereitä politiikasta, jota EKP soveltaa vastustamaan heikkoja tuloksia, joita euroalueen tärkeimmät makrotaloudelliset indikaattorit ovat tuottaneet, samoin kuin Saksan talouden hidastumista, Euroopan veturi. Jotkut pillerit, jotka pyrkivät torjumaan tätä tilannetta, vaikka ne eivät aiheuta merkittäviä muutoksia aikaisemmassa tiedonannossa otettuihin tabletteihin.
Uuden koronnousun hillitseminen
Kokouksessa - joka oli niin lyhyt kuin sekava - keskuspankin pääjohtaja varoitti uudesta korkotason noususta, joka pysyy 0 prosentissa. Kokouksessa Draghi sanoi, että korot pysyvät ennallaan, koska vaikka vuoden 2019 puoliväliin suunniteltiin lisäkorotuksia, skenaario huomioon ottaen uutta vähimmäishorisonttia lykätään vuoden lopussa.
Tästä syystä presidentti on ilmoittanut, että uudet koronnousut ja niiden päivämäärät riippuvat tärkeimpien makrotaloudellisten indikaattoreiden kehityksestä, jotka ovat jo osoittaneet hidastumista viime kuukausina. Jos kaikki sujuu suunnitellusti, Draghin mukaan korotukset voidaan panna täytäntöön tämän vuoden lopussa, ja tarvittaessa ne voidaan siirtää vuoteen 2020.
Ja presidentti on korkojen suhteen ollut erittäin voimakas. Sen aikomusten joukossa ei ole tukahduttaa talous, joka, kuten olemme nähneet, ei ole parhaimmillaan. Makroluvut menettävät vauhdin, kun taas Brexit-jännitteet ja korkea julkinen velka tietyissä maissa ovat edelleen vähentyneet.
Siksi talouden hidastumisen hillitsemiseksi EKP on ilmoittanut, että se ei siirrä rahan normaalia järjestelmään, ennen kuin talous heijastaa riittäviä takeita koronkorotuksen tehostamiseksi eikä kuolla. Siksi Eurooppa jatkaa toistaiseksi korkeimpien korkojensa kanssa.
Kaupan osalta saimme tänään tietää myös Yhdysvaltojen hallituksen ilmoituksesta aikomuksesta aloittaa kauppakiista Euroopan kanssa. Kiista, jota edelsi ilmailuyritykselle Airbusille tarkoitettu tuki. Ottaen huomioon näiden tukien sääntöjenvastaisuuden Pohjois-Amerikan hallitus on ilmoittanut asettavansa tulleja Euroopan kaupalle 11 000 miljoonan dollarin arvosta; mikä ei auta myöskään Euroopan taloutta.
Ei päivämäärää uudelle TLTRO: lle
Mitä tulee Euroopan keskuspankin (EKP) ilmoittamiin uusiin likviditeettihuutokauppoihin, eräitä huutokauppoja perustettiin tarkoituksena säilyttää kuluttajille ja yrityksille suotuisat rahoitusolosuhteet. Presidentti on ilmoittanut, että sen käynnistämiselle ei ole kiinteää päivämäärää, vaikka ennakolta niiden ennakoitiin olevan vuoden puolivälissä. Syy näiden huutokauppojen mahdolliselle lykkäämiselle riippuu viraston mukaan makrotalouden näkymien kehityksestä.
Draghi on vakuuttanut, että nämä huutokaupat ovat välttämättömiä, mutta ne on kuitenkin tutkittava ennen niiden käynnistämistä. Kuten presidentti on ilmoittanut, on otettava huomioon näiden uusien likviditeettihuutokauppojen mahdolliset vakuusvaikutukset sekä niiden vaikutus talouteen ja pankkisektoriin. Ei ole aika tehdä mielivaltaisia päätöksiä, joten virasto tutkii kaikkia muuttujia, jotka vaikuttavat ja seuraavat taloutta, pystyvät ja ennakoimaan kaikki tarvittavat tiedot ennen tämän vuoden kesäkuussa.
Uudet sulautumiset pankkisektorilla
Yksi eniten kärsineistä sektoreista on rahoitusala, vaikka sitä on tapahtunut kaikissa historian suurimmissa finanssikriisissä. Ottaen huomioon elvytyspolitiikkojen soveltamisen ja korkojen voimakkaan laskun pankit ovat kärsineet valtavaa kannattavuuden heikkenemistä vähentäen tulojaan rahoitustuotteiden ja pankkipalkkioiden välityksellä saatuihin tuloihin.
Tämä on alkanut turhauttaa rahoituslaitoksia, kuten saksalaiset pankit ovat jo todenneet, joiden mukaan liiketoimintansa tulee yhä vähemmän kannattavaksi, kun taas keskuspankki aikoo jatkaa samaa matalien korkojen linjaa vielä yhden vuoden ajan. Tämän vuoksi pankit odottivat lausunnon aikana keskuspankkiirilta lausuntoa, joka selventäisi, mitä pankkitoiminnan ROE: n kanssa tapahtui ja huono tilanne, jota suuryritykset kokevat. Joitakin lausuntoja, joita ei ole odotettu.
Pankkivaatimuksista huolimatta presidentti on puhunut pankkisektorin puolesta käyttäen yhtä viime vuosien toistuvimmista puheistaan. Puheessaan Draghi on vaatinut, että rahoitusalaa kehotetaan toteuttamaan uusia pankkien sulautumisia, jotta alasta saadaan vahvempi. Samalla nämä uudet sulautumat antaisivat pankeille mahdollisuuden välttää markkinoiden kiertävää tietä pienentämällä riskiä ja parempia takuita huonommassa talousskenaariossa.
Viime vuodesta lähtien EKP on ollut erittäin voimakas tässä pankkialan kysymyksessä. Ei ole ensimmäinen kerta, kun keho kehottaa pankkeja edistämään uusia fuusioita pankkisektorilla. Draghin mielestä ala on hyvin hajautettu ja koostuu pienistä yhteisöistä, joten pankkien väliset sulautumiset voisivat tarjota enemmän vankkuutta, jota finanssiala tarvitsee tällä hetkellä.
Odotettua maltillisempi kasvu
Vaikka presidentti on puhunut euroalueen talouden hidastumisesta, hän on varoittanut, että taantuman riskit ovat edelleen pienet ja että oikeilla politiikoilla Eurooppa voi silti selviytyä masennuksesta, jonka monet näkevät horisontissa. Jos kuitenkin olet huomannut, että taloudellisen toiminnan indikaattoreiden heikkeneminen on odotettua voimakkaampaa.
Kuten sanomme, Euroopan unionin kirjaamat tärkeimmät makrotaloudelliset indikaattorit ovat siirtäneet huonon maun elimelle, joka ilmoitti virallisissa lausunnoissaan, että euroalueella on riski päästä resessiiviseen skenaarioon, ellei oikeita päätöksiä tehdä. Lisäksi eurooppalaisen veturin, Saksan, kokema heikkeneminen on herättänyt myös Brysselin huomion.
Toisaalta talous on edelleen upotettu joukkoihin riskeihin, jotka jatkuvasti pahentavat tilannetta. Kuten olemme sanoneet, Brexit ja sen aiheuttamat jännitteet samoin kuin liiallinen velkataso sellaisissa maissa kuin Italia tai Espanja aiheuttavat haavoittuvuutta edelleen heikkenevälle taloudelle. Asiaa pahentaa vielä se, että Yhdysvaltojen asettamat tullit, jotka ovat edelleen diskonttaamattomia, voivat pahentaa tilannetta entisestään.
Lyhyesti sanottuna EKP: n kokous on ollut melko tasainen. Kokous, jota monet odottivat, mutta harvat ovat pitäneet siitä. Tärkeimmän poistamiseksi olemme kuitenkin pystyneet poimimaan tästä kokouksesta kolme pilleriä, mikä voi selventää, mitä siinä tapahtui: Ensinnäkin hinnat jatkavat samaa suuntausta kuin mitä ne tällä hetkellä ylläpitävät; toiseksi talous kärsii odotettua voimakkaammasta hidastumisesta; ja kolmanneksi, pankkijärjestelmä on konsolidoitava uusien pankkien fuusioiden avulla.