Miksi pankki tarjoaa sinulle niin alhaisia talletuksia? Onko se jotain, joka on tullut jäädäkseen, vai päinvastoin, onko se jotain väliaikaista?
Vaikka pankkitalletusten korkoihin vaikuttaa monia tekijöitä, päätoimijaa kutsutaan Euroopan keskuspankiksi (EKP).
EKP on euroalueen maiden rahaviranomainen. Se asettaa viralliset korot, talletusmahdollisuuden ja marginaaliluoton. Siinä sanotaan myös kaikki, mikä liittyy rahan vakauden ja inflaatiotavoitteen saavuttamiseksi tarvittaviin operaatioihin. Inflaatiotavoite, joka EKP: n tapauksessa on 2%.
Toisin sanoen EKP toimii talouden sääntelijänä. Jos talous kasvaa paljon nopeammin ja inflaatio nousee yli 2%, EKP nostaa rahaa taloutta korottamalla korkoa. Toisaalta, jos taloudellinen aktiviteetti laskee ja inflaatio ei nouse 2 prosenttiin, se laskee korkoja syöttääksesi rahaa talouteen.
Laajemmin puhumme laajentavasta rahapolitiikasta, kun haluamme saavuttaa talouskasvun edistämisen, ja rajoittavasta rahapolitiikasta, kun haluamme saavuttaa talouskasvun vauhdin laskemisen. Arjen kielellä, kun moottori höyrystyy ja pakotetaan, EKP nostaa korkoa ja kun se ei käynnisty, EKP laskee korkoa.
EKP toteuttaa tällä hetkellä epätavanomaista rahapolitiikkaa selvästi laajentavalla tarkoituksella. Ymmärtääksesi, kun hän huomasi, että auto ei voinut saavuttaa suurempaa nopeutta, hän painasi typpioksidin painiketta. Kuten näemme myöhemmin, tämä on nostanut pankkitalletusten kannattavuuden historialliselle matalalle tasolle.
Miten päädyimme tänne?
Jotta voisimme ymmärtää, miten pääsimme tähän tilanteeseen, olisi tarpeen tutkia ja tarkastella monen vuoden taloushistoriaa. Tutki jopa ennen Adam Smithin, David Ricardon tai Karl Marxin teorioita. Tänään elämämme alkio on kauan ennen vuotta 2007. Minun mielestäni siemeniä kasteltiin voimakkaasti 1900-luvulla, ja tänään elämme seurauksia.
Ensinnäkin on syytä huomata, että paikannus täällä on olematonta. Puhumme historiallisista tapahtumista ja vaikutuksista, jotka johtavat siihen, että pankkitalletuksilla on naurettava kannattavuus. Siksi emme ole taipuvaisia ylimielisyyteen sanella, onko tämä väliaikaisesti vai pysyvästi, hyvää vai huonoa mantereen taloudelle.
Tässä mielessä pysymme viimeaikaisten tapahtumien luona. Niissä, jotka tapahtuivat äskettäin ja jotka yhteenvetona voivat auttaa meitä lähestymään kantoja viime vuosikymmenen tapahtumiin.
Lehman Brothersin konkurssi ja AIG: n pelastaminen
15. syyskuuta 2008 näennäisesti mielivaltaisella päätöksellä pelastaa Bearn Stearn -pankki eikä Lehman Brothers, Yhdysvaltain keskuspankki (FED) toimi katalysaattorina syvimmälle finanssikriisille vuodesta 1929.
Kaksi päivää myöhemmin, 17. syyskuuta 2008, Lehman Brothersin pudottamisen jälkeen ja välttääkseen uuden ongelman, FED pelasti vakuutuksenantajan AIG: ltä. Yhdysvaltain rahaviranomaisen johtajat perustelevat päätöksensä pelastaa AIG, kun he eivät ole tehneet sitä Lehman Brothersin kanssa, väittäen, että AIG: n epäonnistumisen antamisen mahdollinen vahinko on paljon suurempi kuin sijoituspankin epäonnistumisen.
20. marraskuuta 2008, 66 päivää Lehman Brothersin konkurssin jälkeen, S & P500 oli laskenut 40%. Talous romahti.
Keskuspankki toimii, EKP ei
Yhdysvaltain keskuspankki laski korot 17. joulukuuta 2008 0–0,25 prosenttiin. Fed ei ole koskaan laskenut korkoja niin alhaiseen. Injektio on niin vahva Ben Bernanken johdolla, että hinnat laskivat 5,25 prosentista elokuussa 2008 0 prosenttiin saman vuoden joulukuussa.
Yhdysvaltojen tuolloin presidentti Barack Obama tunnusti, että tämä ei ollut tarpeeksi, väitti, että Fedin presidentti olisi luova. Siitä lähtien Ben Bernanke alkoi soveltaa kuuluisaa QE: tä (Quantitative Easing), joka espanjaksi olisi jotain kvantitatiivista keventämistä. Palaten alkuperäiseen kieleen, typpioksidi talouden vauhdittamiseksi.
Euroopassa reagointi vie kuitenkin paljon kauemmin. Saksa, jota johtaa Angela Merkel ja jolla on paljon enemmän vaikutusta päätöksentekoon kuin muilla presidenteillä, vaatii korkojen alentamista ja laajentavan rahapolitiikan soveltamista. Historiallisen taustan vuoksi he pelkäävät inflaatiota. Erityisesti seurauksiin, jotka joidenkin historioitsijoiden mukaan johtivat taloudellisesti tuhoisaan aikaan, joka johti natsien totalitarismin valtaan. Seuraava kaavio näyttää FED: n (sininen) ja EKP: n (punainen) korkojen kehityksen.
Talouskriisi on USA: n pohjassa
Kesäkuuhun 2009 mennessä voimme taaksepäin lopettaa Yhdysvaltojen talouskriisin. Kriisi, joka on ollut toisen maailmansodan jälkeen pisin.
Eurooppa puolestaan jatkaa omassa tahdissaan. Monet Euroopan poliittiset johtajat kiistävät tilanteen. Puhutaan vihreistä versoista, elpymisestä ja talous jatkaa tietään.
Valtionvelkakriisi ja ensimmäiset pelastustoimet
9. toukokuuta 2010, käytännössä vuosi sen jälkeen, kun Yhdysvaltain talous alkoi elpyä, Eurooppa tajuaa, ettei se voi jatkaa näin. Valtionvelan hinta nousee edelleen ja luottamus heikkenee. Kokouksen jälkeen he hyväksyvät 750 000 miljoonan euron pelastamisen rahan vakauden varmistamiseksi. Taloudellinen tuki eniten kärsineille maille on seuraava: syrjäiset maat.
Perifeeriset maat, joita britit kutsuvat pilkkaavalla tavalla PIIGSiksi: Portugali, Italia, Irlanti, Kreikka ja Espanja, yrittävät ohjata tilannetta toimenpidepaketilla yhdistettynä taloudelliseen, mikä lupaa pelastaa heidät tuhoisalta taloudellinen ja sosiaalinen tilanne.
Vuoden 2012 alussa vuoden mittainen valtionvelka eli se, mitä EKP kuvaa pitkäaikaiseksi koroksi, saavuttaa maksiminsa. Kreikan 10 vuoden joukkovelkakirjalaina saavuttaa 40 prosentin vuotuisen koron ja on konkurssin partaalla.
EKP soveltaa negatiivisia korkoja
Ensimmäistä kertaa Euroopan keskuspankin (EKP) historiassa sovelletaan negatiivisia korkoja. Erityisesti talletusmahdollisuudeksi on asetettu -0,10%. Negatiivisia korkoja sovelletaan myös muihin varauksiin kuin pakollisiin vähimmäismääriin. Toisin sanoen luottojen lisäämiseksi ylimääräistä likviditeettiä rangaistaan.
Näin ollen EKP päättää vuoden 2015 alussa tehdä päätöksen. Nähtyään kuinka rahansiirron vaikutus heikkeni, hän päätti toteuttaa määrällisen keventämisen, joka aktivoi talouden uudelleen. Maaliskuussa 2015 EKP aloitti varojen ostamisen liikepankeilta ja valmisteli julkisen sektorin arvopapereiden osto-ohjelmaa.
Toisin sanoen, vaikka talous oli elpynyt jo vuodesta 2012, se toipui suurella tauolla ja vaikeuksilla. Vaikeudet paitsi rahoitusalalla myös julkisella sektorilla. Vuonna 2015 piilevän hidastumisen myötä he päättävät laittaa kaiken lihan grilliin.
Entä pankit?
Tämän tilannekatsauksen jälkeen pääsemme ratkaisevaan kohtaan: pankkitalletuksiin. EKP on toteuttanut erittäin ekspansiivista rahapolitiikkaa, korot ovat laskeneet ja pankit ovat seuraavan skenaarion alla:
- Heidän on täytynyt tehdä valtava säätö. He ovat yrittäneet puhdistaa tilinsä, sopeutua uusiin säädöksiin ja monet ovat päätyneet sulautumaan.
- Virallinen korko on erittäin matala. Pankille lainanotto EKP: ltä on melkein ilmaista, ellei maksutonta.
- Pankit ansaitsevat rahaa pääasiassa luotonannolla. Tämän tunnemme välitysmarginaalina. Toisin sanoen pankin tapauksessa lainananto ei ole kuin yritys ei myy tuotteita.
Tämän vuoksi pankit esittävät seuraavat perustelut:
- Selviytyäkseen minun on maksettava.
- Jos haluan lainata, minun on lainattava joltakulta.
- Keneltä lainaan? Kuka voi tarjota sen minulle halvemmalla.
- Se, joka tarjoaa sille halvimman hinnan, on EKP, joka on myös päättänyt lainata enemmän rahaa.
- Koska en tarvitse yksityisiä säästäjiä saadaksesi rahaa, jonka lainaan myöhemmin, tarjoan heille vähäisen tuoton.
Ja näissä pankkitalletukset ovat minimissä, koska ne eivät tarjoa säästäjälle enemmän rahalle, jonka he voivat saada halvemmalla. Ja mitä säästäjä tekee? Tai et tee mitään rahallasi, koska edes talletukset eivät anna sinun taistella inflaatiota vastaan, laitat sen velkamarkkinoille tai sijoitat sen. Tulokset? Valtionvelka rahoitetaan vielä halvemmalla ja osakemarkkinat nousevat. Motivoituna tietysti myös muut tekijät, mutta kaikki on merkitystä.