Lyhyt optio-oikeus on sellainen, jossa myyjä ei omista kyseistä kohde-etuutta.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja Miguel Miranda laskee osto-optio-oikeuden AZ-yhtiön osakkeisiin. Mainitun johdannaisen, jonka voimassaoloaika on 60 päivää, hankkii Cristina Cillóniz.
Kuvitellaan, että sovitun ajanjakson jälkeen ostaja käyttää oikeuttaan. Jos asia paljastettiin, herra Mirandan on mentävä osakemarkkinoille hankkimaan AZ-yhtiön nimikkeet ja pystyttävä siten siirtämään ne rouva Cillónizille.
Muussa tapauksessa liikkeeseenlaskijalla olisi jo salkunsa AZ-osakkeet, jos operaatio olisi katettu. Tämä, vaikka ei ole varmuutta siitä, että se myydään ostovaihtoehdon omistajalle.
On huomattava, että tämän tyyppiset paljastumattomat ongelmat annetaan puheluvaihtoehdoissa. Putoamisoptioiden tapauksessa liikkeeseenlaskijan ei tarvitse ostaa mitään kohde-etuutta etukäteen. Tämä johtuu siitä, että se ei tee mitään myyntiä, mutta tekee ostoksen, jos johdannaisen omistaja käyttää oikeuttaan.
Lyhyen puheluvaihtoehdon skenaariot
Lyhyen ostovaihtoehdon myöntämisen jälkeen on useita skenaarioita. Myyjä lyö vetoa siitä, että kohde-etuuden hinta markkinoilla on alempi kuin sopimuskauden lopussa sovittu. Jos näin on, johdannaisen omistaja ei käytä osto-oikeuttaan ja liikkeeseenlaskija ansaitsee saadun preemian.
Päinvastoin, jos omaisuuden hinta nousee sovitun hinnan yläpuolelle, ostaja käyttää oikeuttaan. Tämän jälkeen liikkeeseenlaskijan on velvollisuutensa täyttämiseksi hankittava kohde-etuus.
Yhteenvetona voidaan todeta, että liikkeeseenlaskijalle osto-optioiden myyntivoitto on suurin mahdollinen, mutta tappiot voivat olla hyvin suuria. Mitä korkeampi kohde-etuuden hinta nousee, sitä negatiivisempi tulos on.
Voimme selittää yllä olevan esimerkin. Oletetaan, että sijoittaja laskee kolmen kuukauden optio-oikeuden kymmenelle yrityksen XY osakkeelle ja suostuu hintaan 20 dollaria osakkeelta. Saatu palkkio on 50 dollaria.
Yhdeksänkymmenen päivän kuluttua, jos osakekurssi on 18 dollaria, johdannaisen omistaja ei käytä oikeuttaan, koska hän voi hankkia kohde-etuuden halvemmalla osakemarkkinoilla. Siten liikkeeseenlaskijan voitto on 50 dollarin palkkio.
Toisaalta, jos yrityksen XY osakekurssi nousee 26 dollariin, ostaja käyttää oikeuttaan. Siksi liikkeeseenlaskijan on hankittava kymmenen arvopaperia hintaan 260 USD (26 x 10). Meidän on vähennettävä tästä kustannuksesta saatu palkkio nettotappion laskemiseksi:
(200 x 26) -50 = 260-50 = 210 dollaria
Jos haluat olla selvempi, kun johdannaisen ostaja käyttää oikeuttaan, voit lukea artikkelin optioiden käytöstä.