Öljyn viejämaiden järjestö (OPEC) leikkaa raakaöljyn tuotantoa ympäristössä, jossa öljyn hinta nousi kolmen vuoden korkeimmalle tasolle. Samaan aikaan ja edellä esitetystä johtuen inflaationäkymät osoittavat ylöspäin.
Vuonna 1973 raakaöljyn kulutus oli 46% maailman primäärienergian kokonaiskulutuksesta. Tällä hetkellä se edustaa 32%. Keskustelu sen vaihteluiden vaikutuksista talouteen on kuitenkin elävämpää kuin koskaan.
Ensinnäkin analysoimme syitä, miksi öljy putosi ensin ja nousee nyt. Jos haluat myöhemmin puhua mahdollisista vaikutuksista maailmantalouteen. Lopuksi teemme lyhyen analyysin osakemarkkinoiden näkökulmasta. Tavoitteena on tietysti ohjata minne mustan kullan hinta voi liikkua.
Miksi öljy menee ylös tai alas?
Öljy, kuten kaikki raaka-aineet, vaihtelee tavalla tai toisella eri aikoina. Kullekin ajanjaksolle voidaan luonnehtia erilaisia volatiliteetteja, erilaisia geopoliittisia tapahtumia tai siihen liittyviä eri politiikkoja.
Öljyn hinta riippuu kaikilta osin kolmesta tekijästä:
- Geopoliittiset syyt
- Kysynnän muutokset
- Toimitusmuutokset
Geopoliittiset syyt ovat epäilemättä - ainakin öljyn tapauksessa - erittäin tärkeitä. Esimerkiksi 11. syyskuuta 2011 tapahtuneen hyökkäyksen kaltaiset tapahtumat aiheuttivat öljyn nousun 13% yhdessä päivässä. Tuolloin se merkitsisi suurinta yksittäisen istunnon nousua vuodesta 1998.
Lähestymistavan merkitys ymmärretään vain hienovaraisesti:
- 17. tammikuuta 1991 öljy laski 33%. Sinä päivänä Yhdysvallat aloitti ilmalakon Irakia vastaan.
- Irakin sotaa edeltäneiden kolmen kuukauden aikana (2002-2003) öljy nousi 40%.
- Vain viikko sen jälkeen, kun George Bush esitti ultimaatumin Saddam Husseinille (19. maaliskuuta 2003), öljy laski 24%.
Näin ollen maailmassa, jossa 92% maailmanlaajuisesta liikennesektorista (Kansainvälisen energiajärjestön tiedot) riippuu öljystä, kysynnässä ei odoteta tapahtuvan merkittäviä muutoksia. Joten tarjouksen etuosa pysyy auki. Toisin sanoen öljyntuotanto.
Öljyn tarjonnan ja kysynnän maailmanlaajuinen ristiriita
Vuoteen 2012 mennessä kysynnän ja tarjonnan eroavuus teki selväksi, että öljyä tuotettiin enemmän kuin maailmantalous vaati. Todellisuudella, toisin kuin monet analyytikot ja tiedotusvälineet ovat huomauttaneet, ei ole mitään tekemistä Kiinan talouden hidastumisen kanssa.
Kiina on kasvanut hitaammin kuin se on tehnyt. Tästä huolimatta sen kysyntä on kasvanut. Lisäksi kysyntä ei ole vain kasvanut, mutta se on ylittänyt ennusteet.
Kun taulukossa on tietoja, loogisinta on osoittaa maailmanlaajuinen ristiriita. Kilpailun poistamiseksi OPEC, jolla on 44 prosenttia tuotannosta, piti tuotannon suhteellisen korkealla huolimatta siitä, että maailma ei sitä vaatinut.
Analyytikoiden mukaan Yhdysvallat on nousemassa tulevaisuuteen, joka vastaa 80 prosentista öljyntuotannon kasvusta seuraavien 10 vuoden aikana. Näin ollen OPEC jatkoi tuottamista ajatuksella saada öljyn alhaiset hinnat maksamaan kalliita Yhdysvaltain tuotantomenetelmiä. Katso Fracking
OPEC-leikkaus
Se olisi vuoden 2015 puolivälissä, jolloin epäsuhta alkaisi kääntyä. Raakaöljyn hinta lakkasi laskemasta ja markkinat alkoivat laskea tulevaa trendiä.
Vuoden 2016 lopussa OPEC päätti leikata tuotantoaan yrittäen nostaa hintaa. Jo viime vuonna, vuonna 2017, kävi selväksi, kuinka epäsuhta alkoi lieventyä. Ensimmäistä kertaa vuoden 2013 jälkeen tarjonta olisi pienempi kuin öljyn kysyntä.
Vaikka tämä jatkaakin öljyn hinnan nousua, kaikki riippuu OPEC: n ja sen liittolaisten seuraavasta kokouksesta kesäkuussa. Viimeisimmässä kuukausiraportissaan Kansainvälinen energiajärjestö totesi, että OPEC oli melkein saavuttanut "suoritetun tehtävän" lopettaa öljyjakauma.
Vaikutukset talouteen
Taloustieteilijät eivät ole vielä sopineet raakaöljyn hinnan vaikutuksista talouteen. Jotkut väittävät, että siirtomekanismi on monimutkainen. Toisin sanoen ei riitä, että verrataan sen hintavaihteluita taloudellisten muuttujien vaihteluihin. Toiset päinvastoin sanovat, että vaikutukset eivät ole pelkkiä sattumia ja ovat ilmeisiä.
Suhteellisen tuoreet tutkimukset, Gadea (2012), vahvistavat, että öljyn hinnalla on epäilemättä vaikutuksia talouteen. Erityisesti inflaation ja BKT: n suhteen.
Nämä vaikutukset olivat voimakkaimpia 1980-luvulla, lieventyivät 1990-luvun loppupuolelle saakka ja palasivat voimakkaasti 2000-luvun ensimmäisellä vuosikymmenellä.
Tämän prisman alla María Dolores Gadean ekonometrinen malli osoittaa, että öljyllä on tärkeä suhde tärkeimpiin taloudellisiin muuttujiin. Tässä on visuaalinen esimerkki joistakin maista:
Joten jos öljyn kasvu jatkuu, talouskasvun odotetaan lisääntyvän (toisin kuin talousteoria sanelee). Inflaation osalta sen odotetaan myös nousevan ylöspäin.
Vaikka viime vuosina - kuten edellisistä kaavioista nähdään - suhde on ollut positiivinen, ei voida kuitenkaan sanoa kategorisesti, että näin on edelleen.
Öljyn osakemarkkina-analyysi
Kun puhumme osakeanalyysistä, puhumme aina todennäköisyydestä. Ei ole varmuutta. Käyttämällä käytettävissä olevia työkaluja ja yhdistämällä ne aikaisempaan perustekijöiden analyysiin voimme kuitenkin parantaa mahdollisuuttamme saada se oikein. Ensinnäkin teemme lyhyen yhteenvedon teknisen analyysin näkökulmasta. Sitten annamme muutaman viivan siihen, mitä kvantitatiivinen analyysi sanoo.
Tekninen analyysi
Raakaöljy pysyi sivusuunnassa sen jälkeen, kun se oli laskenut 40 dollaria vuoden 2016 alussa. Vuoden 2017 lopussa se onnistui kääntämään trendin ja murtamaan 60 dollarin vyöhykkeellä sijaitsevan vastarinnan. Nyt tämä vastus toimii tukena ja hinta testasi sitä uudelleen aiemmin tänä vuonna.
Tällä hetkellä hinta kamppailee 70 dollarin alueella sijaitsevasta vastarinnasta. Ja ensimmäistä kertaa vuoden 2014 jälkeen hinta on ylittänyt 200 jakson yksinkertaisen liukuvan keskiarvon.
Niin kauan kuin raakaöljyn hinta ei menetä 60 dollarin vyöhykkeen tukea, trendin tulisi pysyä nousussa. Samoin, jos se onnistuu voittamaan 70 dollarin vyöhykkeen vastarinnan, sillä on tapa saavuttaa 80 dollarin vyöhyke.
Kvantitatiivinen analyysi
Lopuksi edistynyt aikasarjaanalyysi osoittaa, että öljyn pitäisi olla kohti 80 dollarin aluetta. 12 kuukauden kuluttua hinnan pitäisi jatkaa kasvuaan, vaikka skenaarion todennäköisyys pienenee.
Nämä analyysit ovat ohjeellisia ja niitä voidaan muuttaa heti, kun mallissa esiintyy odottamattomia tapahtumia. Esimerkiksi jos öljyn kysynnän ja tuotannon ero muuttuu jälleen negatiiviseksi, analyysi voi muuttua.
Yhteenvetona voidaan todeta, että tämänhetkisten näkymien perusteella kaikki osoittaa, että öljy nousee korkeammalle. Vaikka on totta, että kaikki on mahdollista osakemarkkinoilla. Meidän on oltava tarkkaavaisia tapahtumissa. Erityisesti kokoukseen, jonka OPEC pitää yhdessä liittolaistensa kanssa kesäkuussa.