Mitä voimme odottaa maailmantaloudelta vuonna 2018? Analysoimme suuria haasteita, jotka odottavat meitä uudena vuonna.
Kuluneen vuoden aikana olemme nähneet suuria muutoksia maailmantaloudessa, kuten lisääntynyt velka tai inflaation palaaminen. Kaikki nämä ilmiöt ovat puolestaan avanneet uuden taloudellisen panoraaman, joka tuo myös uusia haasteita tälle vuodelle. Tässä artikkelissa analysoimme kutakin niistä.
Uusi rahasykli
Epäilemättä suurin haaste, joka maailmantaloutta odottaa vuonna 2018, on rahapolitiikan rajoittava käänne sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa. Ensimmäisessä tapauksessa on tärkeää muistaa, että vaikka QE-suunnitelmat päättyivät kauan sitten, keskuspankki on nostanut korkoja kolme kertaa koko vuoden 2017 ja kaikki näyttää osoittavan, että se jatkaa niin tänä vuonna, ainakin jos kasvu pysyy ennallaan: kasvu, työpaikkojen luominen ja inflaatio. Vanhalla mantereella päinvastoin EKP on jo ilmoittanut odotetusta suippeneva (QE: n asteittainen peruuttaminen), vaikka se ei ole vielä päättänyt viitekoron mahdollisesta noususta. Silti tämä voi olla vaikeampi, kun otetaan huomioon Euroopan unionissa vallitsevien maiden välinen ero ja perusinflaation heikkous.
Joka tapauksessa suuri haaste, jonka kehittyneiden talouksien on kohdattava, on säilyttää kasvunsa ja työpaikkojen luominen (paitsi välttää deflaation palaamista Euroopassa) huolimatta siitä, että niillä on vähemmän rahataloudellisia kannustimia. Se on epäilemättä testi elpymisen vahvuuden todistamiseksi, mutta on myös tarpeen normalisoida rahamarkkinat ja hillitä velan kasvua.
Kyse on siitä, että talteenotto rakennetaan vankalle pohjalle ja ettei kuplia luoda tulevaisuudessa
Vähemmän velkaa, vähemmän kasvua?
Toinen haaste liittyy suoraan ensimmäiseen, koska kuten olemme kommentoineet muutama rivi yllä, on selvää, että rahan laajentamispolitiikka on edistänyt kasvua, mutta sitä ei voida ylläpitää loputtomiin ajan mittaan. Syyt ovat erilaiset, mutta joidenkin keskuspankkien taseiden saavuttama valtava koko erottuu (Fed: n 23% BKT: stä, EKP: n 53%, Japanin Pankin yli 100%), riski, että liian helppo rahoitus voi muodostaa uusia kuplia ja joidenkin maiden velkaantumisen tason.
Siksi haasteena on vähentää tai ainakin vakauttaa velan (erityisesti julkisen) määrää vahingoittamatta kasvua tai työllisyyttä. Kun otetaan huomioon, että sijoitus voi laskea, haasteena olisi varmistaa, että sijoitus pysyy tuottavimmilla sektoreilla ja että sen kehitys seuraa tasapainoisten rahamarkkinoiden luonnollisia parametreja keskuspankkien keinotekoisten ärsykkeiden sijaan. Lyhyesti sanottuna on kyse siitä, että maailman suurten talouksien elpyminen perustuu vankalle pohjalle ja ettei kuplia luoda tulevaisuudessa.
Uusi euron ja dollarin kurssi
Kolmas haaste liittyy myös rahapolitiikan muutokseen, mutta puolestaan liittyy muihin tekijöihin, kuten inflaatio, kauppasuhteet ja julkisen talouden vakauttaminen. Kyse on uuden tasapainokurssin löytämisestä kahden maailman päävaluutan, euron ja dollarin, välillä. Koko vuoden 2017 aikana olemme nähneet todellisen Euroopan valuutan rallin (vanhan mantereen hyvien kasvutietojen ohjaamana) samalla, kun sen Pohjois-Amerikan vastine heikkeni Donald Trumpin vaikeuksien vuoksi suorittaa vaalilupauksia. Samalla tavoin myös muilla tekijöillä on ollut merkitys, kuten pitkät positiot dollaria vastaan, jotka olivat hallinneet markkinoita vuoden alussa (ylialtistumisriskillä) ja Mario Draghin ilmoitukset suippeneva syyskuussa.
Näillä tekijöillä ei kuitenkaan välttämättä ole enää yhtä ratkaisevaa vaikutusta, ja sekä keskuspankki että EKP näyttävät jo julkistavansa suunnitelmansa uudelle vuodelle. Euro-dollarin valuuttakurssin kehityksen ymmärtämiseksi on kuitenkin aina otettava huomioon esimerkiksi julkisen talouden vakauttaminen, Brexit-neuvottelut, Trumpin verouudistuksen vaikutukset ja kaupan tasapaino Atlantin molemmin puolin, jonka muuttuminen ei ole pysähtynyt koko vuoden 2017 ja voi jatkaa sitä vuonna 2018.
Jatka uudistuksia
Neljäs haaste: uudistukset ovat juuri uuden listallepanon yhteydessä. Vaikka olemme jo nähneet joitain askelia tähän suuntaan viime vuonna, globalisaation ilmiö voi pakottaa kilpailukyvyn kasvun joissakin maissa pakottamaan toiset toteuttamaan uudistuksia samaan suuntaan kiintiöidensä säilyttämiseksi sekä markkinoilla että markkinoilla. sekä kotimainen. Voimme ehkä nähdä tämän tarpeen selkeämmin Euroopassa, kun otetaan huomioon Kiinan ja Yhdysvaltojen lisääntynyt kilpailukyky.
Toisaalta Euroopan unionia luonnehtiva heterogeenisuus on toinen syy, miksi voimme ajatella vuotta 2018, joka tuo lisää uudistuksia, koska kaikki maat eivät ole edistyneet yhtä lailla tässä asiassa. Tällä hetkellä meillä on joitain esimerkkejä, kuten Saksa, Espanja ja viime kuukausina Ranska, ja siksi on mahdollista, että muut jäsenvaltiot seuraavat esimerkkiä.
Mitä tapahtuu Brexitille?
Lopuksi, vuosi 2018 voi olla tärkeä vuosi EU: n tulevaisuudelle vaikeiden neuvottelujen takia Brexitissä. Kun otetaan huomioon, että Yhdistyneen kuningaskunnan ero yhteisöblokista on suunniteltu vuodelle 2019, on odotettavissa, että koko tämän vuoden aikana yritetään määrittää prosessin ehdot ja molempien osapuolten väliset suhteet tulevaisuudessa. Näiden neuvottelujen kehityksellä voi puolestaan olla voimakas vaikutus Euroopan markkinoihin, mikä on yksi tämän vuoden talouden suurista haasteista.
Ylläpitää kasvua?
Yhteenvetona voidaan sanoa, että vuosi 2018 lupaa olla uusien haasteiden vuosi maailmantaloudelle. Jos vuonna 2017 olemme nähneet vakautta, joka on tuonut kasvua ja työllisyyttä, toivomme, että tänä vuonna tilanteen muutos ei estä meitä jatkamasta siihen suuntaan.