Toisen maailmansodan tullessa viimeiseen vaiheeseensa vuonna 1944 yhteensä 44 maata kokoontui Bretton Woodsiin (New Hampshire, Yhdysvallat). Kokouksen tavoitteena oli laatia suuntaviivat, jotka määrittelevät maailmantalouden toiminnan sodan jälkeen.
Niinpä Bretton Woods -sopimuksilla pyrittiin edistämään rahayhteistyötä, edistämään kansainvälistä kauppaa, saavuttamaan rahan vakaus ja luomaan luottamusta samalla kun tarjottiin resursseja maille, joilla oli ongelmia maksutaseensa kanssa.
Yksi tärkeimmistä sovituista toimenpiteistä oli kullan sidottu dollarin standardin käyttöönotto. Tämä tarkoitti, että dollarin oli oltava viitevaluutta muille valuutoille, kun taas jokainen unssi kultaa asetettiin arvoon 35 dollaria. Tällä tavoin keskuspankit voisivat vaihtaa kultaa dollareiksi ja päinvastoin keskuspankin kautta.
Tämä järjestelmä oli vakaa 1950-luvulla, koska kansainvälisillä markkinoilla dollarin kysynnän ja tarjonnan välillä oli tasapaino. Ja tosiasia on, että dollarivirta oli mahdollista taloudellisten luottojen, suorien sijoitusten ja Amerikan tuonnin ansiosta.
Kouristavat 60-luvut
Jännitteet tulivat kuitenkin 1960-luvulla. Keinottelijoiden tarkoituksena oli myydä kulta, kun arvo oli yli 35 dollaria, ja ostaa se, kun se putosi. Siten tapahtui merkittäviä dollari-kulta-muuntoja, jotka aiheuttivat luottamusongelmia.
Yrittäessään puolustaa kullan arvoa todettiin, että keskuspankkien väliset liiketoimet toteutettaisiin hintaan 35 dollaria unssilta kultaa, kun taas vapailla markkinoilla hinta määritettäisiin kysynnän ja tarjonnan perusteella. Tätä sopimusta kullan hinnan pitämisestä 35 dollarissa unssilta kutsuttiin kultasummaksi ja sen allekirjoittivat Yhdysvaltojen, Ranskan, Saksan, Sveitsin, Ison-Britannian, Italian, Belgian ja Alankomaiden keskuspankit. Kulta-allas kesti kuitenkin vain vuosina 1961–1968.
Kultaisen standardin loppu
Globaalissa inflaatiossa, jossa on runsaasti Yhdysvaltain dollareita, dollarit muunnettiin massaan kullaksi, mikä johti merkittävään kullan valuun keskuspankista. Epäluottamus dollariin kasvoi ja Bretton Woods -järjestelmä näytti olevan romahtamisen partaalla.
Yhdysvaltojen talouden ollessa kaupan alijäämä ja Vietnamin sota tyhjentäen Yhdysvaltain varantoja, oli välttämätöntä irtautua Bretton Woodsin sopimuksista.
Yhdysvaltain presidentti Richard Nixon päätti ryhtyä toimiin tässä asiassa vuonna 1971. Pohjois-Amerikan presidentti toteutti kolme suurta toimenpidettä:
- Keskeytä dollarin kullan vaihdettavuus.
- 10 prosentin tuontitullin käyttöönotto.
- Ulkomaanavun 10 prosentin lasku.
Kaikki tämä tarkoitti kiinteän järjestelmän loppua, joka vahvisti, että unssi kultaa vastasi 35 dollaria. Dollareilla ei enää ollut kultaa, joten niistä tuli "fiat" rahaa. Toisin sanoen dollarin takaa sen liikkeeseen laskeva viranomainen. Metalli-dollarin liikkeeseenlaskua ei enää ollut.
Uusi kansainvälinen rahajärjestelmä oli saapunut. Koska dollari ei ollut sidottu kultaan, valuutat alkoivat vapaasti vaihdella markkinoilla keskuspankkien valvonnassa, jotka toimivat (ja toimivat edelleen) rahaviranomaisena.
Tämän rahajärjestelmän etuna on mahdollisuus luoda rahaa kannustimien tuomiseksi talouteen. Päinvastoin, olemassa oleva suuri riski on, että liikkeeseen laskemalla liikaa rahaa maa voi joutua kärsimään pakenevasta inflaatiosta ja joutua tuhoon.
Ja se on, että nykyisessä järjestelmässä se toimii luottamusrahalla, joka on valtioiden liikkeeseen laskemia ja takaamia ja yleisön yleisesti hyväksymiä varoja.
Takaisin kultakantaan?
Huolimatta siitä, että kulta-dollarin standardi on jo kauan poissa, on kuitenkin niitä, jotka kannattavat paluuta kullalle. On monia, jotka eivät luota dollariin, koska tänään Yhdysvallat voi antaa niin paljon rahaa kuin haluaa. Tässä mielessä Yhdysvaltojen velkakaton nousu voi johtaa uuden talouskuplan syntymiseen.
Tästä syystä on joitain, jotka ehdottavat paluuta kultastandardiin. Nyt täällä jako palvellaan, koska kriittisimmät ehdotuksesta puolustavat sitä, että kultaa ei ole riittävästi tukemaan Yhdysvaltojen julkisen velan korkeaa tasoa. Toisaalta kultakantaan palaamisen kannattajat väittävät, että riittää, että meillä on tarpeeksi kultaa, jotta voimme taata 10% liikkeessä olevista dollareista.