Historiallinen pudotus osakemarkkinoille johtuen koronaviruskriisistä. Terveyskriisiin on liittynyt talouskriisi. Hallitusten on päätettävä, mihin he haluavat keskittyä. Ja he tuskin pysäyttävät molempia samanaikaisesti.
Keskitymme ensin maailmantalouden lämpömittareihin. S&P 500, jonka osuus maailman osakemarkkinoiden markkina-arvosta on lähes kolmasosa, oli tällä viikolla viidenneksi suurin osakemarkkinoiden pudotus (-11,5%) toisen maailmansodan jälkeen. Myös MSCI World laski -11,12%. Taloudellisesti tämä tarkoittaa lähes 10 biljoonan dollarin tappiota sijoittajien tileillä, toisin sanoen Saksan, Ison-Britannian, Ranskan ja Espanjan BKT: n summa. Ei paha yhden viikon ajan.
Viime viikolla Kiinan osakemarkkinat olivat kärsineet huomattavista laskusta, mutta niiden vaikutus oli tuskin havaittavissa länsimaisilla osakemarkkinoilla. Se oli edellisenä viikonloppuna, jolloin hälytykset soivat, saatuaan tietää, että koronavirus oli levinnyt voimakkaasti Pohjois-Italian läpi ja yli 100 tartuntaa. Etelä-Koreassa luku oli lähes tuhat tartunnan saanutta, mikä vahvistaa tämän viruksen kasvun helppouden.
Markkinoiden avautuminen maanantaina laski maailmanindeksejä yli 4%. Sitten putoamiset kasaantuvat päivästä toiseen koko viikon ajan.
Tämä sairaus ei näytä erityisen vakavalta, mutta käyttäytyy hyvin samankaltaisesti kuin tavallinen flunssa: useimmat tapaukset ovat lieviä oireita, jotka eivät vaadi sairaalahoitoa.
Ja miksi sitten pussit putoavat?
Osakemarkkinat ovat johtava talouden indikaattori, joka yrittää ennustaa taloudellisen toiminnan käyttäytymistä. Meillä on tällä hetkellä kaksi kriisiä, yksi terveyden ja toinen taloudessa. Eikä kukaan tiedä kovin hyvin, kuinka nämä kaksi kehittyvät. Tämä tuottaa mitä osakemarkkinat pitävät vähiten: epävarmuutta. Toisin sanoen kaatumiset johtuvat tuntemattoman pelosta.
Koronaviruskriisi on kaksinkertainen kriisi. Ensimmäinen, terveyskriisi, on johtanut talouskriisiin. Flunssan vaihteluna maailma yritti välttää sitä, mikä näyttää jo väistämättömältä; jotta koronaviruksesta tulisi pandemia. Sen korkea tartuntakyky on se, mikä asettaa hallitukset kärjelle. Leviämisen estämiseksi lukuisia tapahtumia on asetettu karanteeniin ja rajoitettu. Suuri osa Kiinan väestöstä on työskennellyt puoleen kaasuun kahden viikon ajan.
Tämä on saanut Kiinan talouden pysähtymään jyrkästi. Etenemättä pidemmälle, eilen Kiinan valmistustuotannon tiedot olivat 35,7, mikä on historian alhaisin luku. Tämä heijastaa maailman talouskasvun päämoottorin valtavaa halvaantumista.
Toisin kuin edellinen Kiinan terveyskriisi, jonka on tuottanut SARS. Tällä hetkellä Kiinalla on taloudellinen merkitys maailmassa neljä kertaa suurempi. Vertailun vuoksi voimme nähdä, että 25 vuotta sitten euroalueen BKT oli 10 kertaa suurempi kuin kiinalainen, ja viime vuonna Kiina ylitti euroalueen tuotannon koon.
Kiinan talouden halvaantuminen on toisaalta tartuttanut maailmantalouden johtuen sen merkittävästä merkityksestä maailmassa ja luonteensa vuoksi maailman johtavana viejänä. Monet Kiinassa valmistetut välituotteet muiden tuotteiden tuottamiseksi Euroopassa ja Amerikassa ovat lopettaneet saapumisen. Toisaalta terveyskriisi alkaa vaikuttaa Eurooppaan ja saavuttaa Amerikan.
Kun pandemia leviää väistämättä ympäri maailmaa, yli 1000 tapausta Italiassa ja 3000 tapausta Etelä-Koreassa, Kiinassa, on tapauksia, jotka ovat parantuneet ja jotka ovat saaneet uudelleen tartunnan. Mikä lisää epävarmuutta terveyskriisiin.
Viruksen leviäminen edellyttää lisää toimenpiteitä sen leviämisen estämiseksi. Lentojen peruutukset, lentoliikenteen rajoitukset ja tärkeiden tapahtumien peruutukset. Esimerkiksi Ranskassa kaikki tapahtumat, joihin osallistui yli 5000 ihmistä, on peruutettu. Sveitsissä tapahtumia, joihin osallistui yli 1000 ihmistä.
Niin monet rajoitukset estävät Euroopan taloutta, jossa Ranska, Saksa ja Italia olivat jo taantuman partaalla. Puhutaan jopa siitä, että Yhdysvallat voi joutua taantumaan tai vähintään neljänneksen negatiivinen kasvu maailmanlaajuisen hidastumisen ja talouden halvaantumisen seurauksena. Tämä on yksi osakemarkkinoiden suurimmista peloista. Antakaa amerikkalaisen jättiläisen taantumaan.
Keskuspankit ja hallitukset auttavat taloutta
Useat keskuspankit Fed: n johdolla ovat jo vihjanneet elvytystoimista. Markkinat alentavat jo 3 korkotason alennusta tänä vuonna Yhdysvalloissa. Hongkongin hallitus on puolestaan toteuttanut niin kutsutun rahahelikopterin, eli lähettänyt kirjekuoren rahaa suoraan jokaiselle Hongkongin perheelle.
Italiassa on otettu kiireellinen elvytyspaketti, joka keskittyy pohjoisiin alueisiin, joihin koronavirus vaikuttaa eniten.
Emme tiedä, onko näillä toimenpiteillä toivottu vaikutus talouteen. Talouskriisi on tarjonnan vähentämisen kriisi, toisin sanoen se lakkaa olemasta, koska vähemmän ihmisiä työskentelee ennaltaehkäisevänä toimenpiteenä koronavirusta vastaan. Menojen elvyttämistoimenpiteillä ei ole paljon tekemistä tarjonnan puutteen kanssa. Lisäksi jos tarjontaa vähennetään ja kulutusta kannustetaan, suorin seuraus on yksinkertaisesti hintatason nousu. Tämä ei tarkoita sitä, että ei ole järkevää käyttää näitä ärsykkeitä, se voi auttaa lievittämään taloudellisia jännitteitä. Mutta tietysti se ei pysäytä talouskriisiä.
Toisaalta osakemarkkinat pitävät yleensä kannustimista, koska ne tarkoittavat likviditeetin injektointia markkinoilla. Osakemarkkinoiden likviditeetti nostaa markkinoita korkeammalle, kuten olemme nähneet viimeisten 10 vuoden aikana. Tästä syystä monet analyytikot uskovat, että osakemarkkinat elpyvät V.
Useat tutkijat ovat todenneet, että jos tämä laajenemisnopeus jatkuu, koronavirus voi vaikuttaa 70 prosenttiin maailman väestöstä. Hallitukset voivat pysäyttää talouskriisin tai pysäyttää terveyskriisin. Siksi heidän on arvioitava tämän flunssamuunnelman vaarallisuus.
Epäilemättä terveyskriisi on etusijalla talouskriisiin nähden, koska tiedetään, kuinka tämä flunssa todella toimii, ja koska rokotetta ei ole vieläkään. Jos se lopetetaan, hallitusten on uhrattava taloudellinen toiminta, loogisesti he aikovat tehdä niin. Siksi FED ja muut keskuspankit pystyvät tekemään vain vähän talouskriisin pysäyttämiseksi, jos ne jatkavat toimintarajoituksia kaikkialla maailmassa. He saattavat pystyä pitämään osakemarkkinat pystyssä maksuvalmiusinjektioilla, mutta mitä he eivät varmasti pysty tekemään, on pysäyttää terveyden kriisi.
