Covid-19-kriisi on tuonut suuria muutoksia, eikä Meksikon rahapolitiikka ole poikkeus.
Rahapolitiikan laajuus ja aggressiivisuus on yksi Covid-19-pandemian aiheuttaman talouskriisin vakavuuden lieventämiseksi ympäri maailmaa toteutettujen taloudellisten toimenpiteiden pääpiirteistä.
Rahapolitiikan vaiheet
Ensinnäkin esitämme teoreettisen kehyksen vaiheista, jotka keskuspankkien tulisi käydä läpi äärimmäisessä rahapolitiikassaan.
- Vaihe I: Viitekorko lasketaan nollaan tai negatiiviseen tasoon, ja rahanluontiohjelmista ilmoitetaan ostamalla valtion obligaatioita ja muita joukkolainoja liikepankeilta.
- Vaihe ii: Ilmoitetaan asteittainen vähentäminen rahan kasvulle pitäen viitekorot minimitasolla.
- Vaihe III: Rahan tulostus loppuu ja viittausprosentit alkavat vähitellen kasvaa.
- Vaihe IV: Se tapahtuu, kun nouseva viitekorko lopetetaan, koska sen katsotaan olevan neutraalilla tasolla, ja keskuspankki aloittaa rahan asteittaisen nostamisen.
- Vaihe V: Sen pitäisi alkaa, kun maan inflaatio nousee jyrkästi ja keskuspankin on toimittava nostamalla viitekorko sinne, missä sitä pidetään supistuvana, ja nopeutetaan toimia liikkeessä olevan ylimääräisen rahan keräämiseksi.
Meksikon keskuspankki
Meksikon keskuspankki, Meksikon keskuspankki, säilytti joulukuun 2018 ja elokuun 2019 välisenä aikana 8,25 prosentin viitekoron, säilyttäen kuitenkin aiemman laajentumispolitiikkansa vaiheen IV kuitenkin sen syyskuusta lähtien. Samana vuonna syyskuuhun Vuonna 2020 Meksikon keskuspankki laski viitekoronsa vähitellen 4,50 prosenttiin, mikä merkitsi 375 peruspisteen leikkausta yhden vuoden aikana palaten entistä laajempaan politiikkaan. Sama tapahtui muiden keskuspankkien, kuten Euroopan keskuspankin ja keskuspankin, kanssa.
Nykyään kaikki keskuspankit ympäri maailmaa ovat ensimmäisessä vaiheessa Covid-19-pandemian aiheuttaman kriisin seurauksena. Keskuspankit ovat omaksuneet erittäin laajentavan rahapolitiikan, joka voi aiheuttaa merkittäviä vääristymiä kaikilla osakemarkkinoilla maailmanlaajuisen liiallisen likviditeetin ja keskuspankkien aiheuttamien alhaisen rahan hinnan vuoksi.
Viime huhtikuussa 2020 Banxico käynnisti 10 kansallisen rahoitusjärjestelmän toimintaa tukevaa lisätoimenpidettä, joihin sisältyy 750 000 miljoonaa pesoa (mikä vastaa 3,3 prosenttia Meksikon bruttokansantuotteesta), ja tällä tavoin Banxico pyrkii edistämään järjestäytynyttä toimintaa käyttäytyminen rahoitusmarkkinoilla, vahvistaa luottojen myöntämiskanavia ja tarjota likviditeettiä rahoitusjärjestelmän moitteettomalle kehitykselle maan Covid-19-pandemian edessä.
Covid-19-pandemia ja sen tuhoisat negatiiviset tulokset maailmanlaajuiselle taloudelliselle toiminnalle yhdistettynä öljyn hintojen äkilliseen laskuun ovat vaikuttaneet kielteisesti rahoitusmarkkinoiden käyttäytymiseen Meksikossa. Siksi Banco de México katsoo, että joidenkin avainalojen ja -alueiden nopea avaaminen uudelleen käynnistää taloudellisen toiminnan jonkin verran.
Lisätukitoimenpiteet
Banco de Méxicon hyväksymät lisätoimenpiteet ovat olleet:
- Likviditeetin lisääminen käyttötuntien aikana rahoitusmarkkinoiden ja maksujärjestelmien optimaalisen toiminnan helpottamiseksi.
- Tavallisen ylimääräisen maksuvalmiusjärjestelyn (FLAO) arvopapereiden laajentaminen. Toisin sanoen valuutan suojaus- ja luotto-operaatiot dollareina.
- Laajennetaan FLAO: n tukikelpoisia vastapuolia, joiden kanssa keskuspankki päätti laajentaa pääsyä näihin kehityspankkilaitoksiin.
- Ikkuna määräaikaisten valtion arvopapereiden takaisinostamiseksi, jotta valtionvelkaa omistavat rahoituslaitokset saisivat likviditeettiä ilman tarvetta myydä arvopapereitaan rahoitusmarkkinoiden erittäin epävakaissa olosuhteissa.
- Ikkuna takuiden väliaikaista vaihtamista varten.
- Corporate Securities Reporting Facility.
- Resurssien tarjoaminen pankkilaitoksille luottojen ohjaamiseksi mikro-, pienille ja keskisuurille yrityksille ja pandemian kärsimille henkilöille.
- Rahoitusjärjestely useille pankkilaitoksille, jotka on taattu yrityslainoilla, mikro-, pienten ja keskisuurten yritysten rahoittamiseksi.
- Valtion arvopapereiden vaihtaminen.
- Vaihto-suojaukset, jotka maksetaan dollareiden erotuksena sellaisten vastapuolten kanssa, joiden kotipaikka ei ole maassa, toimiakseen niiden aikojen aikana, jolloin kansalliset markkinat ovat kiinni.
Auttaako tämä rahapolitiikka Meksikon taloutta?
Covid-19-pandemian vaikutus on ollut huomattava ja epävarmuus Meksikon taloudessa on edelleen olemassa, ja kasvuriskien tasapaino on edelleen huomattavasti puolueellinen alaspäin, koska BKT: n arvioidaan laskevan 12,8 prosentilla vuoden 2020 lopulla, mikä on pahinta skenaariossa, sitten tulee 3,2%: n palautuminen vuonna 2021 ja 3,0%: n kasvu vuonna 2022, mutta epävarmuus on suuri.
Tämän talouskriisin synnyttänyt irtautuminen syksystä ei ole markkinoiden toivoma symmetrinen V-luku, jos ei, se on pitkittynyt W-luku, tämä jos meillä on jälleen vahva rebound tapauksissa Covid-19: n ja paluun sosiaaliseen vankilaan, mikä on jo odotettavissa, kun otetaan huomioon Euroopan eri alueilla todetut taudinpurkaukset.
Banco de Méxicon on pian vahvistettava muutama kuukausi sitten ilmoitettuja toimenpiteitä, koska ilmoitetut 750 000 miljoonaa pesoa ovat a priori riittämätön määrä talouden elpymisen tukemiseksi, mikä saa meidät päättelemään, että nykyisellä rahapolitiikalla pyritään lieventämään taantuman syvyyttä eikä tueta Meksikon talouden seuraavaa elpymistä.