Keskuspankin laskut (LEBAC)
Keskuspankin laskut (LEBAC) olivat Argentiinan tasavallan keskuspankin liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja vuoteen 2018 saakka. Näin houkuteltiin sijoittajien resursseja.
Toisin sanoen Argentiinan rahaviranomainen käytti näitä arvopapereita rahoittaakseen itsensä kolmansien osapuolten varoilla. Siten lainanantajat saivat instrumenttijakson lopussa pääoman palautuksen korkoineen.
LEBAC: t olivat lyhytaikaisia välineitä. Toisin sanoen kesto on alle vuosi.
LEBAC-ominaisuudet
Näiden kirjeiden ominaisuuksista erotettiin seuraavat:
- Rahaviranomainen käytti niitä rahan poistamiseksi rahoitusmarkkinoilta.
- Maksusi on kokonaismääräinen ja erääntyvä. Toisin sanoen tuottoa sijoittajalle ei suoriteta erissä.
- Heidät jaettiin tarjouskilpailun kautta kunkin kuukauden kolmantena tiistaina. Kilpailu oli avoin institutionaalisille ja yksityisille sijoittajille.
- Palkintoon haettiin hollantilaista huutokauppaa. Tämä järjestelmä koostuu kirjaimen hinnasta X, jota alennetaan asteittain. Kun joku ostajista päättää lopettaa huutokaupan, instrumentti myönnetään hänelle ja hänen on maksettava hinta, joka on jäljellä tarjouksen päättyessä. Tällöin osallistujat eivät noudata toistensa tarjouksia. Siksi heidän on päätettävä huutokaupan lopettamisesta ottamalla huomioon riski, että toinen ostaja tekee sen aikaisemmin ja pitää kirjeen.
- Ne olivat kiinteätuottoisia instrumentteja, jotka tuottivat tuottoa määrätyssä ajassa.
Tarjousprosessi
Tarjouskilpailu jaettiin kahteen osaan:
- Kilpailuosa: Suuret kilpailijat (institutionaaliset sijoittajat ja suuret yritykset) osallistuivat, missä raja-arvo määritettiin, mikä on alin hinta, joka hyväksytään kilpailevassa huutokaupassa.
- Kilpailun ulkopuolinen osio: Kilpailijat hyväksyivät kilpailu-osiossa aiemmin määritetyn raja-arvon.
LEBAC-esimerkki
Jos haluat nähdä esimerkin LEBAC: sta, meidän on otettava huomioon seuraava kaava:
Missä T on LEBAC-ajanjakso ja i on nimellinen korko. Joten kuvitellaan, että kirjeen hinta on 0,9. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja maksaa esimerkiksi 1 350 000 pesoa ja saa sovitun ajan jälkeen 1 500 000 pesoa (1 350 000 / 0,9).
Jos instrumentin voimassaoloaika on 120 päivää, nimellinen korko on:
0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)
0,1111 = i * 0,3288
i = 0,3380 = 33,8%
