Vakuudelliset velkasitoumukset (CDO)

Vakuudelliset velkasitoumukset (CDO) ovat velkapaperia, joka on vakuudeksi joukolla velkainstrumentteja, kuten joukkovelkakirjoja tai asuntolainoja. CDO on luottojohdannainen.

CDO: n (suojauksen ostaja) liikkeeseenlaskija käyttää sitä yleensä luottoriskillä varustettujen varojen salkun suojaamiseen. Vaikka sitä voidaan käyttää myös syöttämään lyhyt positio kyseistä velkaa vastaan.

Prosessi, joka muuttaa nämä yksittäiset varat CDO: ksi, on arvopaperistaminen, joka tapahtuu pankin taseesta, jolle perustetaan erityinen yritys riskialttiiden omaisuuserien hallitsemiseksi, jäsentämiseksi ja hallinnoimiseksi.

Siksi CDO: lla on kassavirta, jonka takana on salkku, jossa on velkaa, joka voi olla mikä tahansa velkainstrumentti, julkiset ja yksityiset joukkolainat, kiinnitykset, lainat ja jopa muun tyyppiset CDO: t. CDO: t, joita tukevat muut CDO: t, tunnetaan synteettisinä CDOina.

CDO: n rakenne

Luottovaroja strukturoitaessa tuloksena olevilla CDO-lainoilla voi olla parempi tai huonompi luottoluokka kuin strukturoidulla velalla strukturoinnin toteuttamistavan mukaan.

Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?

Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.

Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com

Haluan sijoittaa Etoroon

Kuvittele, että olet juuri aloittanut yrityksen ostamaan ja myymään taloja. Kun olet ostanut ensimmäisen kodin ja vuokraat sen jollekulle muulle, sinulla ei ehkä ole tarpeeksi rahaa toisen kodin ostamiseen, koska vuokrasta saamallasi maksulla vie vuosia kerätä toisen asunnon saamiseen tarvittavat rahat . Mitä voisit tehdä, olisi kiinnittää ostamasi koti ja ostaa sillä rahalla toinen koti. No, pankit tekevät jotain vastaavaa, mutta kun talon kiinnitys on pantattu, rahan saamiseksi se on arvopaperistaa kyseinen talo laskemalla liikkeeseen kyseisen talon takaamia joukkovelkakirjoja. Toisin sanoen, jos he eivät pysty maksamaan joukkovelkakirjoja pankin epäonnistumisen vuoksi, näiden joukkovelkakirjojen ostajat pitävät taloa.

Omistusoikeuden tai CDO: n luomiseksi pankki perustaa yrityksen, joka vastaa niiden joukkovelkakirjojen ostamisesta, jotka pankki on laskenut liikkeeseen edellisen talon ja muiden talojen arvopaperistamiseksi. Myöhemmin yhtiö arvopaperistaa kaikki joukkovelkakirjat (tai velkainstrumentit) ja laskee liikkeeseen uusia joukkovelkakirjoja, jotka ovat aikaisempien joukkovelkakirjojen takana. Toisin sanoen, jos yritys ei voi maksaa, pidämme joukkovelkakirjat, talojen takaamat.

Näiden CDO: iden luomiseksi liikkeeseenlaskija pakkaa velkainstrumentit ja jakaa ne eri luokkiin, jotka voitaisiin rinnastaa eri tasoihin (tai osiot). Jokaisella etuoikeusluokalla on erilainen prioriteettijärjestys verrattuna salkkuun (vakuuteen), johon ne on sidottu, sen lisäksi, että niillä on erilainen riski oletuksena arvopaperisijoituksista.

Mutta näitä joukkovelkakirjoja ei tehdä vain kotivelalla, vaan monilla muilla varoilla.

Arvopaperistamisvelkakirjojen tyypit

Arvopaperistetusta omaisuuserästä riippuen on erilaisia ​​CDO: ita:

• Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat (CBO) → bonukset.
• Vakuudelliset lainavelvoitteet (CLO) → lainat.
• Asuin kiinnitysvakuudelliset arvopaperit (RMBS) → asuntolainat.
• Kaupalliset kiinnitysvakuudelliset arvopaperit (CMBS) → kaupalliset kiinnitykset.
• Omaisuusvakuudelliset arvopaperit (ABS) → sisältää eri omaisuuserät (esim. Luottokortit).

On hyvin yleistä löytää CDO, jonka rakenne on alla olevassa kaaviossa. Jos on olemassa erilaisia ​​vaiheita (erissä): etuoikeutettu velka, mezzanine-velka ja osakkeet. Kukin heistä reagoi eri tavalla riippuen porrasta, jolla he ovat.

• Vanhempi velka: Niiden luottoluokka on paras, riskialttiin ja turvallisin. Heillä on yleensä luokitus AAA.
• Velka parvi: Ne ovat hieman riskialttiimpia kuin edelliset, joten he maksavat a kuponki korkeampi.
• Toiminnot: Se on vaihe, jolla on suurin riski. Siksi se kärsii tappioita ensimmäisenä. Sillä ei ole luokitusta.

Rakenneprosessissa salku (vakuudet) ostetaan ensin pankilta, esimerkissä se sisältää 200 miljoonaa euroa, jotka maksetaan strukturoitujen erilaisten joukkovelkakirjojen myynnistä (eri tasot).

Tässä tapauksessa meillä on kolme vaihetta:

1. Vanhempi velka AAA-luokituksella, joka lupaa korkotasoa 4% (160 miljoonaa euroa).
2. Puolikerran velka, jonka BB-luokitus lupaa 7 prosentin (30 miljoonan euron) koron.
3. Osakkeet, joita ei ole luokiteltu (10 miljoonaa euroa).

Varallisuudesta (vakuudet) tulevat kassavirrat maksetaan prioriteettijärjestyksen eli ns. Kassavirtojen kaskadin perusteella. Tässä esimerkissä joukkovelkakirjat maksavat 12 miljoonan euron korkoa vuodessa, olettaen, että maksukyvyttömyyttä ei ole ja joka kattaa palkkiot, jotta korot maksetaan myöhemmin eri tasoille ja päätyvät osakkeisiin.

Siksi meillä on vanhempi velka (4% x 160 miljoonaa = 6,4 miljoonaa) ja mezzanine-velka (7% x 30 miljoonaa = 2,1 miljoonaa). Osakkeiden osuus on silloin (12 miljoonaa - 6,4 miljoonaa - 2,1 miljoonaa) eli 3,5 miljoonaa.

Siinä tapauksessa, että a oletuksena Salkussa tappioiden järjestys on päinvastainen kuin kassavirrat.