Alennetut osinkomallit ovat menetelmiä yrityksen osakekurssin arvioimiseksi niiden osinkojen perusteella, jotka yhtiö jakaa tulevaisuudessa. Tunnetaan myös englanninkielisellä nimellä dividend discount model (DDM).
Nämä mallit perustuvat teoriaan, jonka mukaan osakkeen hinnan on oltava yhtä suuri kuin osinkojen hinta, jonka yhtiö aikoo maksaa, diskontattu nykyarvoonsa.
Jos osakkeen hinta markkinoilla on alhaisempi kuin diskontatun osingomallin tulos, osaketta aliarvostetaan ja siksi on suositeltavaa ostaa. Jos toisaalta markkinahinta on korkeampi kuin mallilla, ymmärretään, että osakekurssi on liian korkea.
Kuten näemme alla, on olemassa useita osinkojen alennusmalleja. Tunnetuin on Gordonin kasvumalli, joka käsittelee osinkojen kasvua ikään kuin niiden kasvu olisi jatkuvaa: Missä:
- Vo = nykyinen arvo
- Div 1 = osinko vuodelta 1
- r = vaadittu osakkeiden tuotto
- g = odotettu osingon kasvu
Yhtälön ymmärtämiseksi voimme aloittaa selvemmästä vaiheesta, joka on yhden vuoden ylläpidon alennettu osinkomalli. Hän väittää, että osakkeen arvo on tänään hinta, jonka osakkeella on vuoden lopussa diskontattu tähän päivään, sekä kaikkien vuoden aikana saatujen osinkojen nykyarvo. Olettaen, että osinko saadaan täsmälleen vuoden kuluttua, yhtälö on:
Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?
Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.
Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com
Haluan sijoittaa Etoroon
Ajanjakson edetessä lisätään vain osingot kullekin vuodelle ja viivästytämme käyttämämme osakkeen hintaa. Esimerkiksi kahden vuoden mallissa se olisi: Jos otamme tämän kaavan äärettömään tulevaan ylläpitojaksoon, meillä on:
Osingonalennusmallien tyypit
Osinkomallia on useita muunnelmia:
- Gordonin kasvumalli
Koska on käytännöllisesti katsoen mahdotonta tietää, mikä osinkojen arvo on tulevina vuosina, Gordon-mallissa oletetaan, että kunkin vuoden arvo on yhtä suuri kuin edellinen vuosi plus pieni nousu. Tätä pientä kasvua pidetään vakiona, minkä vuoksi sitä kutsutaan myös jatkuvan osingon kasvumalliksi. Kuten olemme nähneet alussa, se on käytetyin malli.
Jos tyhjennämme toiminnon, meillä on kaava, jonka olemme nähneet yllä:
- Monivaiheiset osinkojen kasvumallit
Yrityksen on hyvin vaikea kokea samaa kasvua vuosittain kuin Gordon-malli olettaa, joten monivaiheiset mallit olettavat erilaisen kasvun kullekin ajanjaksolle.
Yleisintä on käyttää kahden tai kolmen vaiheen kasvuja. Missä kasvut ovat alussa suurempia, mutta myöhemmin niillä on taipumus vakiintua jatkuvasti pienemmällä kasvulla.
Esimerkki kaksivaiheisista kasvumalleista on H-malli. Malli, jossa oletetaan tarkalleen nopeampi kasvu lyhyellä aikavälillä, mutta maltillisempi pitkällä aikavälillä.
