Kaikki katseet kohdistuvat Yhdysvaltain keskuspankkiin ja sen puheenjohtajaan, Jerome Powelliin. Ensimmäistä kertaa vuoden 2008 kriisin puhkeamisen jälkeen keskuspankki on laskenut korkoja, jotka pysyvät 2–2,25 prosentin välillä. Tällä liikkeellä keskuspankki pyrkii suojelemaan Yhdysvaltoja mahdolliselta taantumalta.
Keskuspankista vastuussa olevien henkilöiden pöydällä oli useita kysymyksiä. Mitä uhkia maailmantalouden hidastuminen aiheuttaa? Pitäisikö meidän stimuloida inflaatiota? Pitäisikö meidän antaa työmarkkinoille vauhtia?
Horisontti, jota leimaa epävarmuus
Yhdysvaltain keskuspankin päätös alentaa korkoja neljännesyksiköllä edustaa 180 asteen rahapolitiikan muutosta Yhdysvalloissa. Jos keskuspankki, Jerome Powellin johdolla, leikkaa rahan hintaa, se johtuu siitä, että se pyrkii antamaan sysäyksen talouden kasvulle. Kauppasota näyttää hidastaneen talouskasvua, minkä vuoksi elvytystoimenpiteet ovat välttämättömiä taantumaan joutumisen välttämiseksi.
Tällä hetkellä koronlasku ymmärretään uudelleenmuutoksena, kertaluonteisena ärsykkeenä. Yhdysvaltain keskuspankin päättelyn perusteella havaitsemme, että korkojen lasku vastaa talouden hidastumista ja matalaa inflaatiotasoa. Matala inflaatio ei tietenkään ole järkevää jatkaa korkojen nostamista. Monilla on kuitenkin epäilyksiä siitä, johtavatko taloudelliset olosuhteet edelleen korkojen laskuun.
Keskuspankin päätös
Korkojen laskun myötä Yhdysvaltain keskuspankin vuonna 2015 aloittama korkojen nousu on hajonnut. Tämä vuosi tarkoitti 0 prosentin korkojen päättymistä. Yhdysvaltain talouden noustessa vahvuudeltaan, kasvattaessa 2,9% ja hintojen noustessa, oli aika nostaa korkoja. Oli jopa niitä, jotka ennustivat, että pitkällä aikavälillä korot voivat olla jopa 5%. Korkojen odotettiin jopa olevan 3% vuonna 2019.
Näkymät ovat kuitenkin hyvin erilaiset vuonna 2019, kun talouskasvu hidastuu ja taloushorisontissa on jonkin verran epävarmuutta. Näiden epävarmuustekijöiden joukossa on Yhdistyneen kuningaskunnan ero Euroopan unionista sekä talouskasvun hidastuminen Kiinassa ja Euroopassa. Lisäksi on täysin mahdollista, että Euroopan keskuspankki panostaa pian rahan joustavuuden politiikkaan. Jos tähän lisätään Yhdysvaltojen matala inflaatio, löydämme toisen argumentin, joka oikeuttaa Federal Reservein äskettäisen päätöksen.
Ei ole ensimmäinen kerta, kun keskuspankki on muuttanut korkopolitiikkaansa. Jo vuosina 1995-1998 toteutettiin hyvin samanlaisia toimenpiteitä taloudellisen taantuman välttämiseksi.
Stimuloida inflaatiota
Toisaalta Amerikan työttömyysaste on matalin viisikymmentä vuotta. Työllisyyden tason nousu ei kuitenkaan näytä johtaneen inflaation nousuun. Näyttää siltä, että Yhdysvaltain talouden hyvä terveys ei heijastu työvoimakustannusten nousussa, joka myöhemmin siirtyy kuluttajille hintojen nousun kautta. Tästä syystä keskuspankki kannattaa korkojen alentamista kaiken talouden ja inflaation vauhdittamiseksi.
Keskuspankin päätöksen suhteen ei pidä unohtaa Yhdysvaltojen presidentin Donald Trumpin painostusta. Siten Yhdysvaltain dollari on vahvistunut Yhdysvaltojen talouden parhaillaan käyvän sulavan hetken ja kauppasotien seurauksena. Trumpin syyt ovat se, että Euroopan keskuspankki sovelsi euron devalvointipolitiikkaa, joten keskuspankin oli toimittava samalla linjalla.
Trumpin painostuksesta huolimatta syyt, jotka ovat painottaneet keskuspankin päätöstä, ovat selkeät: suojautua taantuman mahdollisuudelta ja lisätä inflaatiota.