Alennuksella liikkeeseenlasku on tapa tarjota rahoitusvelkoja arvopapereille markkinoilla. Sille on ominaista, että ei makseta säännöllisiä eriä, mutta luotonantajalle on määrä maksaa yksi maksu.
Tämän menetelmän mukaan luotto myönnetään nimellisarvoisesti. Toisin sanoen korkoinstrumentin hinta on alhaisempi kuin yrityksen määrittämä arvio (nimellisarvo).
Vanhentumispäivänä lainanantaja saa korvauksen, joka on suurempi kuin maksama hinta (yleensä se on sama kuin nimellisarvo). Esimerkiksi ostat sen hintaan 80 ja saat 100.
Tätä menettelyä käytetään pääasiassa valtion velkasitoumuksissa, jotka ovat julkisen sektorin velkainstrumentteja, ja yritysten velkakirjoissa. Esimerkiksi Espanjan valtiolla on tällainen rahoitusmuoto.
Alennusten liikkeeseenlaskukaava
Alennusten liikkeeseenlaskukaava on:
Missä:
- JA: Maksettu ja sijoitettu määrä.
- N: Nimellisarvo.
- minä: Vuotuinen diskonttokorko prosentteina
- n: Päivien määrä hankinnan ja viimeisen käyttöpäivän välillä
Vaihtoehtoisesti voimme myös ilmaista kaavan seuraavasti:
Toinen tapa ymmärtää alennettua liikkeeseenlaskua
Toinen tapa ymmärtää liikkeeseenlasku alennuksella on, että se on eräänlainen rahoitus, jossa koronmaksu kertyy yhteen erään.
Siten liikkeeseenlaskija ei suorita sellaisia poistoja kuin tavallisesti joukkovelkakirjat tarjoavat. Toisin sanoen rahoituskuluja ei makseta ajan myötä, eikä lainan pääomaa makseta takaisin velka-ajan lopussa.
Alennuksen yhteydessä on myös syytä selittää lainanantajan kannattavuus. Tämä saadaan hankintahinnan ja eräpäivänä saadun eron välillä.
Joten, kuten näemme, yksi tämäntyyppisen rahoituksen tärkeimmistä eduista on yksinkertaisuus laskelmissa. Tämä, toisin kuin kuponkeja maksettaessa.
Esimerkki liikkeeseenlaskusta alennuksella
Oletetaan, että hallitus laskee liikkeeseen valtionlainoja alennuksella, jonka nimellisarvo on 10 000 dollaria. Vuosikorko on 5% ja velka-aika 90 päivää.
Kaavaa käyttämällä löydämme ongelman määrän:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
Eli me maksamme 9876,71 dollaria ja he palauttavat meille 10000 dollaria. Tuloksemme on ollut 123,29 dollaria. Toisin sanoen noin 1,25%. Mutta eikö kannattavuus ollut 5%? Todellakin, mutta kun se tulee 90 päivään, se on noin neljännes. Tämä on 5% neljän yhtä suuren osan välillä on 1,25%.