Juoksevan kuponin käsite on korko, joka on kertynyt tiettyyn päivämäärään korkosijoituksen kuponista. Tämä korko kertyy säännöllisesti viimeisen maksun päivämäärästä seuraavaan.
Kun hankimme kiinteätuottoisen arvopaperin (niin kauan kuin ne eivät ole alennuksella, nollakuponkilainalla liikkeeseen laskettuja arvopapereita), lainamme rahojamme vastineeksi siitä, että saamme nimellismäärän eräpäivänä plus jonkin verran korkoa säännöllisesti (yleensä vuosittain tai puolivuosittain) ). Tarkastellaan joukkovelkakirjalainaa, joka maksaa kuponkinsä 3. helmikuuta. Tuosta päivästä alkaen seuraavasta kuponista maksettava korko alkaa kertyä. Siksi juokseva kuponki on osa sitä korkoa, joka kertyy päivä päivältä.
On helppo päätellä, että mitä enemmän aikaa on kulunut viimeisen kuponkimaksun päivämäärästä, sitä korkeampi on kertynyt korko ja sen seurauksena sitä suurempi juokseva kuponki.
Kun ostamme joukkovelkakirjalainan, kertynyt korko on lisättävä listattuun hintaan (ilman kuponkihintaa). Käynnissä oleva kuponki plus joukkovelkakirjan kuponkihinta antaa meille joukkolainan kokonaishinnan tai bruttohinnan. Tämä on summa, jonka maksamme lopulta siitä.
Esimerkki kuponkilaskennasta
19.2.2015 ostetaan joukkovelkakirjalaina, jonka viimeinen voimassaolopäivä on 30.7.2020. Laina maksaa vuodessa 4,65%: n kuponkikorko. Sen listahinta (ilman kuponkihintaa) on 94,992%. Kuinka paljon kuponkia käytetään ja mitä hintaa siitä maksamme?
Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?
Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.
Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com
Haluan sijoittaa EtoroonEnsinnäkin meidän on laskettava kuponki. Tätä varten käytämme seuraavaa kaavaa:
CC = Kuponki-ajo
Dc = viimeisestä kuponkimaksusta kuluneet päivät
Dt = Aika, joka kuluu kuponkimaksun välillä
C = kuponkimäärä
Jos laskemme viimeisestä kuponkimaksusta kuluneet päivät, meillä olisi yhteensä 204. Kupongin maksamisen välillä kuluu yksi vuosi (365 päivää). Tietäen tämän, meillä ei olisi muuta korvattavaa kaavassa.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Käynnissä oleva kuponki (tai kertynyt korko) 19.2.2015 saakka on 2,5989%, ja kokonaishinta tai bruttohinta, jonka meidän pitäisi maksaa joukkovelkakirjasta, olisi seurausta juoksevan kuponin ja entisen kuponkihinnan lisäämisestä. Lainasta maksettava kokonaismäärä olisi 97,591%.
Miksi juokseva kuponki lasketaan?
Juoksevaa kuponkia käytetään kertyneen koron laskemiseen. Ajattelemme 2 erilaista bonusta. Joukkovelkakirjalaina A maksoi kuponkinsä 3 kuukautta sitten ja Bond B maksoi kuponkinsä 10 kuukautta sitten (esimerkin yksinkertaistamiseksi ajatellaan 30 päivän kuukausia). Oletetaan, että molemmat joukkovelkakirjat maksavat 5%: n kuponkikorko ja niiden entinen kuponkihinta on 95%. Joukkolainan A juokseva kuponki olisi 1 233% (90/365 * 4,65) ja sen kokonaishinta olisi 96,233% (95% + 1233%). B-joukkovelkakirjalainan juokseva kuponki olisi 4,110% (300/365 * 5%) ja sen kokonaishinta olisi 99,110% (95% + 4,110%)
Jos molempien joukkovelkakirjojen kertynyttä osaa ei lasketa ja se vähennetään kokonaishinnasta, jotta saadaan kuponkihinta (noteerattu hinta), saamme korkeamman hinnan joukkovelkakirjasta B.Mutta näin ei ole, koska molemmat joukkolainat käyvät kauppaa 95 prosentilla ja yhden tai toisen joukkovelkakirjalainan ostaminen olisi välinpitämätöntä, koska maksaisimme korkeamman hinnan joukkovelkakirjasta B kuin joukkovelkakirjasta A, mutta joukkovelkakirjasta B veloitamme suuremman osan kuponista kuin joukkovelkakirjasta A Siksi molemmilla joukkovelkakirjoilla on sama hinta.
Juoksevan kuponin vaikutus
Entinen kuponkihinta (puhdas hinta) on informatiivisempi kuin joukkovelkakirjan kokonaishinta (likainen hinta) ostopäätöstä tehtäessä. Kokonaishinta voi saada meidät virheellisesti ajattelemaan, että joukkolainasta maksetaan liikaa (sitäkin suurempi osa kuponista on ansaittu).
Lisäksi tarkastelemalla kaaviota joukkovelkakirjan hinnasta ajan mittaan, jos juoksevan kuponin vaikutusta ei poisteta, meillä olisi sahahampaiden muotoinen kaavio (katso alla oleva kuva). Tämä johtuu siitä, että kuponin kertyessä joukkovelkakirja olisi sen arvoista, mitä lähempänä se oli kuponin maksupäivään. Tämän maksamisen jälkeen entisen kuponkihinnan nähdään olevan pystysuora lasku, ja sama tapahtuisi seuraavan kupongin maksamiseen saakka.
