LTRO tarkoittaa Pitkäaikaiset jälleenrahoitusoperaatiot mikä espanjaksi käännettynä tarkoittaa pitkäaikaisia jälleenrahoitusoperaatioita. Kuten lyhenne osoittaa, LTRO on rahoitusmenetelmä, jolle on tunnusomaista se, että keskuspankit lainaa rahaa muille rahoitusyksiköille erittäin matalilla koroilla.
Puhumme pitkäaikaisesta jälleenrahoituksesta, koska periaatteessa keskuspankki rahoittaa (tai jälleenrahoittaa, jos se tapahtuu toisen tai seuraavan kerran) vastaavaa rahoituslaitosta, ja tämä rahoitus on palautettava keskuspankille pitkällä aikavälillä (eli yli vuoden). Euroopan keskuspankki käytti LTRO-menetelmiä laajalti vuonna 2008 alkaneen talous- ja finanssikriisin aikana.
LTRO-motivaatio Miksi LTRO-ohjelma luotiin?
LTRO-ohjelman tarjoama rahoitus on yksi ratkaisuista, jotka keskuspankeilla on taloudellisen taantuman tilanteessa. Talouskriisi voi aiheuttaa valtion rahoitusjärjestelmän romahduksen, jos kyseisen maan pankit ovat hyvin päällekkäisiä. Jos näin tapahtuu, pankeilla on paljon vaikeuksia rahoittaa itseään markkinoilla, koska ne vaativat erittäin korkeita korkoja (sen tuottaman epävarmuuden vuoksi). Tämä voi johtaa siihen, että pankeilla ei ole kykyä siirtää luottoa yksityisille edustajille (toisin sanoen ne eivät voi myöntää lainoja), ja jotkut saattavat jopa epäonnistua.
Tämän tilanteen välttämiseksi keskuspankit lainaavat pankeille LTRO-ohjelman kautta rahaa alhaisella korolla; vähemmän kuin mitä he voisivat saada markkinoille. Tällä tavoin rahoituslaitokset voivat nyt myöntää lainoja muille yksityisille edustajille ja välttää rahoitusjärjestelmän romahtamisen.
LTRO ei ole ainoa tapa, jolla keskuspankit taistelevat taantumasta. Toinen hyvin yleinen ohjelma on julkisen velan ostaminen. Ero LTRO: n kanssa on se, että julkinen velka ostettaessa keskuspankki hankkii maan velan suoraan, kun taas LTRO lainaa rahaa rahoituslaitoksille, jotta ne voivat jakaa sen uudelleen yhteiskunnan kesken.
LTRO: n kritiikki
LTRO-ohjelmat eivät ole olleet kriittisiä. Kuten olemme juuri maininneet, tämän ohjelman päätavoitteena on, että rahoituslaitokset myöntävät lainoja yksityisille edustajille keskuspankin myöntämän matalan koron rahoituksen ansiosta. Sitä on kuitenkin kritisoitu, että monet rahoituslaitokset saavat tämän rahoituksen matalalla korolla, mutta eivät sitten myönnä lainoja yksityisille edustajille. Tällä tavoin he hyödyntävät keskuspankkirahoitusta saadakseen halpoja rahaa jakamatta sitä myöhemmin.
Yksi ehdotetuista ratkaisuista on, että tämän rahoituksen saaminen riippuu myöhemmästä lainojen myöntämisestä. Toisin sanoen rahoituslaitoksen pakottaminen palauttamaan saatu summa, jos se rahoitetaan LTRO-ohjelman kautta eikä myönnä lainoja.
