EKP lisää likviditeettiä ja ylläpitää korkoja
Mario Draghi ilmestyi lehdistötilaisuudessa selittäen EKP: n uusia ennusteita ja toimenpiteitä, joihin se aikoo ryhtyä. Lausunnoissaan hän korosti pitävänsä korkotason nykyisellä tasolla ja lisäävän myös likviditeettiä markkinoille.
Talouden kasvu on heikentynyt ja kasvu hidastunut. Kollegamme Francisco Coll edisti sitä jo viimeisessä artikkelissaan kasvunäkymistä. Euroalueen bruttokansantuote on menettänyt höyryä siinä määrin, että maailmanlaajuiset riskit lisääntyivät.
Euroopan keskuspankin (EKP) presidentin viimeisimmistä lausunnoista käy selvästi ilmi, että ne eivät ole spekulointeja. Talouden hidastuminen on läsnä, ja eurooppalaisten on selviydyttävä siitä mahdollisimman hyvin.
EKP on erityisesti julkaissut neljä toimenpidettä hidastumisen torjumiseksi:
- Korot pysyvät muuttumattomina.
- EKP jatkaa varojen takaisinosto-ohjelmaan hankittujen arvopapereiden pääoman uudelleeninvestointia.
- Uusi likviditeetin lisäysohjelma nimeltä LTRO-III.
- Eurojärjestelmän luottotoiminta jatkuu kuten ennenkin.
Muuttamattomat korot ja uudelleeninvestoinnit
Kahden ensimmäisen toimenpiteen perusteella voidaan tehdä selkeät johtopäätökset. Yhtäältä oli selvää, että Euroopan keskuspankki (EKP) ei voinut harkita korkojen nostamista (rajoittava rahapolitiikka) hidastuvassa ympäristössä. Sillä ei olisi järkeä. Enemmän kuin mahdollista, kun EKP on jatkanut erittäin ekspansiivisen rahapolitiikan soveltamista silloinkin, kun talous alkoi kasvaa.
- OPF-korko: 0%
- Marginaalilimiitti: 0,25%
- Talletuksen helppous: -0,40%
Ärsykkeiden vetäytymisen on oltava asteittaista, ja kun otetaan huomioon nykyisten talouksien haavoittuvuus, sitä ei voida toteuttaa hätäisesti. Se oli jotain, jonka analyytikot olivat jo ilmoittaneet. Ärsykkeiden vetäminen oli ja on suoritettava, mutta se ei tule yön yli.
Toisaalta korkotason ylläpitämisen lisäksi Mario Draghi on ilmoittanut, että EKP jatkaa rahojen uudelleensijoittamista varojen osto-ohjelman varoista. Toisin sanoen, kun se vanhenee, se ostaa takaisin varat, jotka se on ostanut talouden elvyttämiseksi. Eikä vain, mutta se jatkaa niin pitkään niin kauan kuin sitä tarvitaan.
Uudet maksuvalmiusinjektiot: TLTRO-III
Yksi merkki siitä, että Euroopalla ei mene niin hyvin kuin haluaisi, on uuden elvytysohjelman julkaiseminen. Toisin sanoen enemmän ekspansiivista rahapolitiikkaa.
Pohjimmiltaan TLTRO-III, joka tulee lyhenteestä englanninkieliset kohdennetut pidemmän aikavälin jälleenrahoitusoperaatiot. Toisin sanoen, puhumalla selkeästi ja espanjaksi, ne ovat pitkäaikaisia jälleenrahoitusoperaatioita, jotka on suunnattu kohdeyleisölle. Kuka on kyseinen kohdeyleisö? Yritykset ja perheet. Toisin sanoen EKP tekee tämän maksuvalmiuspanoksen pankeille sillä ehdolla, että luotto menee reaalitalouteen.
Vastineeksi luoton virtaamisesta reaalitalouteen he saavat paremmat ehdot. Toisin sanoen korkeampi maturiteetti ja alempi korko. Siksi ne eroavat peruslainoista, joita EKP tarjoaa pankeille.
Ikään kuin kaikki tämä ei olisi tarpeeksi, huutokaupat, joiden kautta eurojärjestelmälle myönnetään luottoa, palkitaan kokonaisuudessaan. Toisin sanoen luottoa tarjotaan edelleen pankeille. Kaiken tavoitteena on pitää talous virtaavana.
Euro heikkenee dollaria vastaan
EUR / USD-pari kärsi päivän aikana hieman yli 1%: n pudotuksesta, mikä on tähän mennessä suurin pudotus.
Tällä tavoin koko vuoden 2018 laskusuuntaus jatkuu, toisin sanoen dollari vahvistuu ja euro heikkenee. Jotain, mikä ei ole yllättävää, kun katsomme panoraamaa.
- Keskuspankki (FED): Rajoittava rahapolitiikka
- Euroopan keskuspankki EKP): Laaja rahapolitiikka
Opas rahapolitiikan vaikutuksesta Forexiin
Tässä mielessä ja niin kauan kuin sijoittajien näkymät eivät muutu, on helppo ajatella, että euron devalvointi jatkuu dollariin nähden. Lisäksi monet sijoittajat pakenevat eurosta, koska he pelkäävät hidastumista.
