Huolimatta osakemarkkinoiden ja erityisesti IBEX 35: n viime päivien suuresta volatiliteetista, meidän Keskipitkän ja pitkän aikavälin näkemys on positiivinen sekä eurooppalaisille osakkeille että IBEX 35: n nousupotentiaalille. Viiden tähden arvon valinta johtaa meidät ajattelemaan Banco Santanderia, Iberdrolaa, BME: tä, Diata ja Mapfrea.
Banco Santander (tavoitehinta 6,72)
Banco Santander, omaksumalla uudet hinnat laajan jälkeencion pääomaa.
Se on yksi Espanjan pankeista, jotka ovat vähiten alttiita maan makrotaloudelliselle kehitykselle, koska sillä on vahva altistuminen esimerkiksi Brasilian, Meksikon ja Ison-Britannian markkinoille. Viimeisten päivien aikana se on tuottanut tuloksia, 39% enemmän nettotuloksessaan. Erityisesti ne ovat olleet 5800 miljoonaa euroa, jonka presidentti Ana Botín otti vastaan hyvin espanjalaisilla osakkeilla.
Espanjan pankkitoiminnan tulevaisuus on taattu riittävällä vakavaraisuussuhteella, ja kun viime vuoden lopun stressitestit on suoritettu, uskomme, että pankit voivat nyt harkita palaamista perinteiseen liiketoimintaansa eli luottoon.
Banco Santander kuitenkin jatkaa toipumistaan voimakkaasta laskusuhdanteesta, joka aiheutui sen jälkeen, kun pääoman korotusta (jopa 10%) tehtiin suuren pääoman korotuksen seurauksena. Tämän seurauksena hinta laski 5,64 euroon osakkeelta 6 693 eurosta osakkeelta, mikä eli -15,73%: n lasku, jolla on negatiivisia vaikutuksia IBEX 35 -indeksiin, kun otetaan huomioon sen korkea markkina-arvo.
Iberdrola (tavoitehinta 6,5)
Suurempi sähkön ja kaasun kysyntä
Alennetaan uusi kasviskenaario, jota vauhdittaa euron heikkeneminen.
Tulevia kuukausia ajatellen uskomme, että otsikkoon vaikuttavat seuraavat näkökohdat:
- Euron heikkeneminen suosii tilejäsi, koska noin puolet käyttökatteesta syntyy Espanjan ja EMU: n ulkopuolella.
- Vuoden 2014 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana heidän tileillään oli negatiivinen vaikutus -465 miljoonaa euroa uuden asetuksen vuoksi, mutta tästä lähtien sääntelyn epävarmuuden loppuminen Espanjassa olisi katalysaattori.
- Uskomme sähkön kysynnän kasvavan Espanjassa talouden elpymisen myötä.
- Öljyn ja kaasun hinnan lasku laskee niiden toimituksia, mikä merkitsee marginaalien nousua, kunnes ne siirtyvät asiakkaille.
- Käyvin hinnoin osinko tuottaa + 4,9%: n tuoton, mikä on erittäin houkutteleva 0-korkoisen ympäristön vuoksi.
Tässä mielessä ennustamme nousupotentiaalia viimeaikaisesta negatiivisesta tuloslaskelmasta huolimatta.
Espanjan pörssit ja markkinat (tavoitehinta 38,7)
Suurempi volyymi vaihdettiin. Pääoman siirto osakkeisiin vuodelta 2015.
Oleellinen arvo. Näemme uudelleenarvostamismahdollisuuden johtuen hyvistä näkymistä Espanjan osakkeilla käydyn kaupan volyymille (1 500 miljoonaa). Huolimatta viime kuukausien aikana kertyneistä korotuksista (se on korkealla), tärkeimmät analyysitalot käyttävät edelleen 10 prosentin potentiaalia 36 eurosta, joihin se on tällä hetkellä listattu.
Odotamme, että espanjalaisen osakemarkkinoiden operaattorin osinkotuotto on 5,76% vuodelta 2015 (yksi korkeimmista koko IBEX 35: ssä), mikä johtaa siihen, että se nostaa maksun ensi vuonna veloitettavaksi 1,82 euroon. Tänä uutena alkuvuonna, Banco Santanderin pääoman korotuksen sekä AENA: n ja SAETA YIELD: n listautumisannin jälkeen, BME on alkanut kuin raketti, ja me jopa ennakoimme, että se jakaa korkeamman voiton koko kuluvan vuoden. Lisäksi se on arvopaperi, joka hyötyy EKP: n tulevista pääomasijoituksista.
DIA (tavoitehinta 6,75)
QE auttaa kulutusta.
Vedonlyönti 2015: DIA on yksi arvopapereista, joiden analyytikoidemme mielestä on tänä vuonna salkussa valtavien mahdollisuuksiensa vuoksi. Katsaus vuoteen 2015 kotimarkkinoiden pitäisi parantaa merkittävästi väestön vähenemisen ja elintarvikkeiden hintojen laskun negatiivisia vaikutuksia vuonna 2014. Samoin työmarkkinoiden elpyminen jatkuu kuluvana vuonna.
Yritys ei ole ollut tyytyväinen deflaatioskenaarioon, joka on otettu käyttöön useimmissa euroalueen talouksissa, koska se on päätynyt painostamaan myymälöitä myymälöissä paljon. Kuitenkin ilmoituksen jälkeen eurooppalaisesta laadunvalvonnasta pidämme Espanjan liiketoimintaa ( 9%) on nousupotentiaalia kulutuksen elpymisen seurauksena. Se julkaisi eilen tulokset, ja sijoittajat ottivat sen vastaan erittäin hyvin.
Mapfre (tavoitehinta 3,5)
Kansainvälinen monipuolistaminen ja vakauttaminen Espanjassa.
Vahvistetaan, että johtava vakuutusyhtiö liiketoiminnan volyymin suhteen Espanjassa on edistynyt voimakkaasti vuonna 2014 saavutetuissa tuloksissa. Sen osakkeenomistajat ottavat hyvin vastaan lähes 900 miljoonaa euroa, ja ne johtuvat johtajuuden vahvistumisesta Espanjassa ja selkeästä etenemistä kansainvälisessä monipuolistamisprosessissa.
Espanjassa talouden elpyminen on selkeää ja kansainvälisten tärkeimpien organisaatioiden ennuste on 2%. Se on johtanut Mapfren liiketoiminnan kasvupolkuun nousuun markkinoiden keskiarvon yläpuolella, joten se käy kauppaa vuositasolla korkeimmillaan.
