Sijoituksen sisäinen tuotto ja efektiivinen tuottoprosentti eroavat toisistaan siinä, että edellisessä ei oteta huomioon sisäisten kassavirtojen uudelleeninvestointia ja jälkimmäisessä.
Toisin sanoen efektiivinen tuottoprosentti on vuotuinen tuottoaste, joka syntyy sijoituksen sisäisten kassavirtojen uudelleeninvestoinnista tietyllä korolla.
Efektiivinen tuottoprosentti (ERR)
Efektiivinen tuottoprosentti on tuotto, jonka sijoittaja saa sijoituksen tuottamien kassavirtojen uudelleeninvestoinnista tietyllä nopeudella.
Esimerkki sisäisistä kassavirroista ovat joukkovelkakirjan maksamat kuponit tai osingot, jotka yritys maksaa osakkeidensa säilyttämisestä salkussa. Niitä kutsutaan sisäisiksi kassavirroiksi, koska joukkovelkakirjalainan tapauksessa tärkein sijoitus on kyseisen joukkolainan positiivisen tuoton saaminen ja sijoittajan saamat kuponit ovat pääsijoituksen (sisäisen) sisällä olevia rahavirtauksia.
Saamamme kupongit ovat rahaa, jonka voimme jättää pankkiin tai sijoittaa uudelleen. Näiden kuponkien uudelleeninvestointi merkitsee sitä, että kun haluamme laskea niiden tuottoprosentin yhdessä pääsijoituksen tuoton kanssa, meidän on käytettävä efektiivistä tuottoprosenttia.
IRR: n ja TRE: n ero
IRR: n ja ERR: n ero on siinä, että IRR ottaa huomioon vain sijoituksen pääomatuotot. Nämä tuotot voidaan jättää pankkitilille tai ne voidaan sijoittaa toiseen suuremman tai pienemmän riskin omaisuuteen, osakemarkkinoihin tai vastaavasti talletuksiin.
Tästä syystä puhumme pääomavirtojen uudelleeninvestoinnista, koska sijoituksesta voidaan johtaa toinen sijoitus, joka tehdään ensimmäisestä ansaitusta rahasta. Joten, jos haluamme tehdä kaksi samanaikaista sijoitusta ja haluamme tietää, mikä on todellinen kannattavuutemme, meidän on laskettava ERR, koska siinä otetaan huomioon uudelleeninvestointiaste.
Tässä on kaavio, joka kuvaa IRR: n ja ERR: n välistä eroa:
Formula efektiivinen tuottoprosentti (ERR)
Missä:
- Cn: sisäisten virtojen pääomitus.
- C0: alkupääoma tai alkuhinta joukkovelkakirjalainassa.
- x%: uudelleeninvestointiaste.
- n: sijoitusten kestojen lukumäärä.
TRE ilmaistaan, joka riippuu tietystä prosenttiosuudesta x, koska tarvitsemme kyseistä prosenttiosuutta koron laskemiseksi. Ilman tätä prosenttiosuutta emme tiedä, kuinka nopeasti voimme sijoittaa uudelleen sijoituksen tai kuponkien sisäiset virrat joukkovelkakirjalainan tapauksessa.
Sisäisen tuottoprosentin (IRR) kaava
IRR on tuottoprosentti, joka tekee tulevaisuuden päivitetyt pääomavirrat yhtä suuriksi kuin alkuperäinen pääoma tai hinta joukkovelkakirjalainassa.
Esimerkki IRR: stä ja TRE: stä
Tässä esimerkissä oletetaan, että olemme ostaneet joukkovelkakirjalainan hintaan 97,25%, joka tarjoaa 3,5 prosentin vuosikuponkeja, jotka poistetaan nimellisarvosta ja joiden maturiteetti on 3 vuoden sisällä.
Hyvinä sijoittajina me tiedämme, että talletamme pankkitilillemme joka vuosi joukkolainan erääntymiseen saakka 3,5 rahayksikköä, jotka ovat kuponkeja, jotka liikkeeseenlaskija maksaa meille siitä, että olemme ostaneet velan heiltä.
Ensin lasketaan, mikä on sijoituksemme tuotto. Tätä varten voimme käyttää sisäisen tuottoprosentin (IRR) kaavaa.
IRR-kaava
Missä:
- C0: alkupääoma tai alkuhinta.
- Cn: Lopullinen pääoma tai lopullinen hinta.
- n: ajanjaksojen lukumäärä, jonka sijoitus kestää.
- IRR: korko, joka tekee tulevista päivitetyistä pääomavirroista yhtä suuria kuin alkupääoma tai alkuhinta.
Kun kaava on tiedossa, voimme korvata muuttujat jo tiedämillämme arvoilla:
Joten jos meillä on vuosittain maturiteettiin asti 3,5 rahayksikköä, voimme päättää, jätetäänkö ne sinne vai sijoitetaanko ne. Valitsemme riskiprofiilistamme riippuen pienemmän tai korkeamman riskin sijoituksen. Ottaen huomioon, että olemme ostaneet joukkovelkakirjan, profiilimme on konservatiivinen sijoittaja ja siksi valitsemme todennäköisemmin talletuksen kuponkien uudelleen sijoittamiseksi.
Siksi, jos päätämme sijoittaa kuponkeja uudelleen, se tarkoittaa, että sijoitamme 3,5 rahayksikköä joka vuosi joukkolainan erääntymiseen talletukseen, joka antaa meille tuoton. Kutsumme toisen sijoituksen pääomalla rahoitetun talletuksen tuotoksi uudelleeninvestointikorkoa. Ja juuri tämä korko otetaan huomioon laskettaessa todellista kannattavuutta.
Efektiivisen tuottoprosentin (ERR) kaava
Missä:
- Cn: sisäisten virtojen aktivointi.
- C0: alkupääoma tai alkuhinta joukkovelkakirjalainan tapauksessa.
- x%: uudelleeninvestointiaste.
- n: ajanjaksojen lukumäärä, jonka sijoitus kestää.
TRE ilmaistaan, joka riippuu tietystä prosenttiosuudesta x, koska tarvitsemme kyseistä prosenttiosuutta koron laskemiseksi. Ilman tätä prosenttiosuutta emme tiedä, kuinka nopeasti voimme sijoittaa uudelleen sijoituksen tai kuponkien sisäiset virrat joukkovelkakirjalainan tapauksessa.
Meidän on pidettävä mielessä, että meidän on aktivoitava ensimmäinen kuponki pääomituksella, koska se ylittää yhden vuoden. Sitten toisen kuponin isoja kirjaimia ei tarvitse tehdä yhdistelmäksi, koska se on vain yksi vuosi.
Kun tiedämme C3: n, voimme laskea ERR: n:
Sitten päätellään, että näiden ominaisuuksien joukkovelkakirjan kannattavuus on 4,5% ja että jos sijoitamme sen kuponkeja uudelleen 2%: n korolla, todellinen tuotto eli joukkovelkakirjalainan ja uudelleensijoituksen tuotto olisi 4,41%.