Gordonin kasvumalli

Gordonin kasvumalli on menetelmä yrityksen osakekurssin arvioimiseksi käyttämällä jatkuvaa kasvua ja diskonttaamalla tulevien osinkojen arvo tänään. Hänet tunnetaan usein englanninkielisellä nimellä Gordon Growth model.

Se on osinkojen alennusmalli, joka olettaa, että yrityksen kokema kasvu on jatkuvaa. Se perustuu teoriaan, jonka mukaan osakkeen hinnan on oltava yhtä suuri kuin osinkojen hinta, jonka yhtiö aikoo toimittaa, diskontattu sen nykyarvoon. Missä:

Vo = nykyinen arvo
Div 1 = osinko vuodelta 1
r = vaadittu osakkeiden tuotto
g = odotettu osingon kasvu

Jos osakkeen hinta markkinoilla on alhaisempi kuin diskontatun osingomallin tulos, osaketta aliarvostetaan ja siksi on suositeltavaa ostaa. Jos toisaalta markkinahinta on korkeampi kuin mallilla, ymmärretään, että osakekurssi on liian korkea.

Se tunnetaan nimellä Gordon sen kirjoittajan Myron J. Gordonin, Toronton yliopiston, jälkeen, joka julkaisi sen vuonna 1956 yhdessä Eli Saphiron kanssa, minkä vuoksi se tunnetaan myös nimellä Gordon-Saphiro-malli.

Nykyarvo

Gordonin kasvumallin laskeminen

Koska on käytännöllisesti katsoen mahdotonta tietää, mikä osinkojen arvo on tulevina vuosina, Gordon-mallissa oletetaan, että kunkin vuoden arvo on yhtä suuri kuin edellinen vuosi plus pieni nousu. Tätä pientä kasvua pidetään vakiona ikään kuin se olisi kaikkien näiden tulevien kasvujen keskiarvo. Siksi se tunnetaan myös jatkuvan osingon kasvumallina.

Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?

Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.

Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com

Haluan sijoittaa Etoroon

Ottaen huomioon jokaisen jatkuvan kasvun tulevien osinkojen arvon, g, meillä on seuraava kaava:

Jos ratkaistaan tälle toiminnolle, meillä on kaava, jonka olemme nähneet edellä: Kaavaa tarkkailemalla voidaan päätellä, että kun r: n ja g: n ero kasvaa, osakkeen arvo pienenee. Lisäksi lopullinen arvo on erittäin herkkä tälle tiedolle, koska pienet muutokset tässä erossa voivat aiheuttaa suuria vaihteluja tuloksessa.

Jotkut analyytikot laskevat myös kaavan olettaen, että kasvu on nolla, jotta voidaan nähdä, kuinka suuri osa lopullisesta arvosta selittyy kasvulla (g). Joten he tietävät kasvun tekemän eron.

Kasvutekijän arvioimiseksi voit valita yrityksen historiallisen kasvun, alan mediaanikasvun, kasvuennusteen tai jopa maan BKT: n.

Tämä malli ei toimi kaikille yrityksille, kuten ilmeisesti yrityksille, jotka eivät jaa osinkoja tai joiden negatiivisen kasvun odotetaan olevan vaaditun tuoton yläpuolella. Se toimii kuitenkin yleensä hyvin kypsille ja vakaille yrityksille, joilla on epäsyklinen käyttäytyminen.

Gordonin kasvumallin oletukset

Arvostusmenetelmän yksinkertaistamiseksi Gordonin kasvumallissa oletetaan seuraavia oletuksia:

Osinkojen ja käytetyn diskonttokoron jatkuva kasvu ei koskaan muutu tulevaisuudessa.
Osingot ovat asianmukainen mittari osakkeenomistajien varallisuudesta.
Diskonttauskorkon on oltava suurempi kuin kasvu, koska muuten kaava ei toimi.

Gordonin kasvumalliesimerkki

Aiomme laskea osakkeen, joka jakoi viime vuonna 1 euron osingon, nykyarvon, jos niiden odotetaan kasvavan vakiona 2% ja osakkeiden vaadittu tuotto 6%:

Ensin lasketaan osinko 1 (DIV 1): Do (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Nyt sovellamme mallin kaavaa: