Sijoitusten arvostuksen päätöksentekopuu

Sijoituksen arviointia koskeva päätöspuu on työkalu projektien arviointiin. Lähtökohtana kootaan kaikki vaihtoehdot, joista sijoittaja voi valita, ja mahdolliset skenaariot.

Edellä oleva näkyy seuraavassa kaaviossa:

Kun puu on suunniteltu, seuraava vaihe on laskea arvioitu voitto kussakin skenaariossa. Siten määritetään, mikä vaihtoehto tarjoaa eniten voittoa.

Päätöspuu voi olla erittäin hyödyllinen, mutta vain, jos esiintymisen todennäköisyys ja odotettu tuotto tunnetaan tarkasti kaikissa oletuksissa. Muuten et ole varma, mikä on optimaalisin polku.

Tarkemmin sanottuna päätöspuu on visuaalinen työkalu. Tuloksen saavuttaminen vaatii kuitenkin matemaattisia laskelmia, kuten näemme esimerkissä myöhemmin.

Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?

Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.

Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com

Haluan sijoittaa Etoroon

Päätöksen puun osat sijoituksen arvostuksessa

Päätöksen puun osat sijoituksen arvostuksessa ovat:

• Päätösolmut: Ne edustavat vaihtoehtoja, joista sijoittaja valitsee, eivätkä ne riipu sattumasta tai ulkoisista tekijöistä. Esimerkiksi yritys voi joutua valitsemaan sopimuksen toimittajan A tai toimittajan B kanssa.
• Satunnaiset solmut: Ne ovat olosuhteita, jotka riippuvat ulkoisista tekijöistä, eikä vain edustajan tahdosta. Eli niitä ei voida hallita. Kuvitellaan esimerkiksi kolmea tulevaisuuden skenaariota tuotteen kysynnälle: optimistinen, kohtalainen ja pessimistinen. Sitten kullekin annetaan eri esiintymistodennäköisyys, ja heidän on lisättävä mainitut prosenttiosuudet, joiden summa on aina yksi.
• Jouset tai oksat: Ne ovat nuolia, jotka yhdistävät graafisesti päätös- ja / tai satunnaiset solmut. Siten sijoittajan päätökset voidaan liittää niiden mahdollisiin seurauksiin.

Esimerkki päätöksentekopuusta sijoitusten arvostuksessa

Seuraavaksi tarkastellaan esimerkkiä päätöspuusta. Oletetaan, että yritys voi valita ajanjaksolla 0 uuden tehtaan rakentamisen pohjoiseen tai etelään. Ensimmäisessä tapauksessa hinta on 100 000 dollaria, kun taas toisessa se on 105 000 dollaria.

Seuraavan jakson aikana, kun tehdas on valmis ja yritys pystyy aloittamaan myynnin, sen on valittava kaupallisen strategian A tai B välillä. Molemmissa tapauksissa myös sen kysyntä voi olla suuri, kohtalainen tai matala.

Joten arvioidaksemme projektin kannattavuuden kussakin tapauksessa oletamme vastaavan vuotuisen koron 0,15. Laskemme siis kaikkien päätösten ja skenaarioiden yhdistelmien nettonykyarvon (NPV).

Lyhyesti sanottuna esitetään kaksitoista mahdollista tilannetta, kuten näemme seuraavasta taulukosta.

Asia	Päätös alkukirjain	Strategia	Kysyntä	Todennäköisyys	FC * Vuosi 1	FC Vuosi 2	MENNÄ
1	Pohjoinen vyöhyke	TO	korkea	0,35	90	150	91,68
2	Pohjoinen vyöhyke	TO	Kohtalainen	0,35	30	100	1,7
3	Pohjoinen vyöhyke	TO	Lyhyt	0,3	10	50	-53,5
4	Pohjoinen vyöhyke	B	korkea	0,33	110	140	101,51
5	Pohjoinen vyöhyke	B	Kohtalainen	0,33	40	90	2,84
6	Pohjoinen vyöhyke	B	Lyhyt	0,34	20	45	-48,58
7	Etelä-alue	TO	korkea	0,3	85	170	97,46
8	Etelä-alue	TO	Kohtalainen	0,4	25	110	8,61
9	Etelä-alue	TO	Lyhyt	0,3	15	40	-61,71
10	Etelä-alue	B	korkea	0,31	120	160	120,33
11	Etelä-alue	B	Kohtalainen	0,38	55	115	29,78
12	Etelä-alue	B	Lyhyt	0,31	25	55	-41,67

* FC = kassavirta

Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja valitsee pohjoisen vyöhykkeen ja strategian A. Siksi, jos kysyntä on korkea, projektin kahden vuoden NPV on:

Päätöspuu voidaan piirtää seuraavasti:

Esimerkki päätöspuun tuotoksesta

Edellisen esimerkin tuloksen saamiseksi löydämme painotetun keskiarvon kolmesta skenaariosta, jotka syntyvät jokaisesta mahdollisesta vyöhykkeiden ja strategioiden yhdistelmästä. Tämä otetaan huomioon kunkin tilanteen todennäköisyys.

Esimerkiksi, jos henkilö valitsee eteläisen vyöhykkeen ja strategian A, hänen sijoituksensa odotettu arvo on:

Odotettu arvo = (0,3 * 97,46) + (0,4 * 8,61) + (0,3 * -61,71) = 14,17 tuhatta dollaria

Seuraavaksi tätä menetelmää noudattaen saadaan seuraavat tulokset:

Sijainti	Strategia	Odotettu arvo
Pohjoinen vyöhyke	TO	16,64
Pohjoinen vyöhyke	B	17,92
Etelä-alue	TO	14,17
Etelä-alue	B	35,7

Siksi sijoittajalle kannattavin vaihtoehto on asettua eteläiselle alueelle ja toteuttaa strategia B.