Perusarvo - mikä se on, määritelmä ja käsite

Omaisuuden sisäinen arvo, todellinen arvo, teoreettinen hinta tai perusarvo on arvo, joka saadaan ottaen huomioon kaikki omaisuuserää ympäröivät komponentit, mukaan lukien aineelliset ja aineettomat elementit.

Sanotaan myös, että sisäinen arvo on se arvo, jonka järkevä sijoittaja, joka on täysin tietoinen kaikesta, mikä ympäröi kyseistä omaisuutta, on valmis maksamaan siitä. Tietysti omaisuuden monimutkaisuudesta riippuen on helpompaa tai melkein mahdotonta saada täydellistä tietoa kaikesta, mikä omaisuuserää ympäröi. Yksi varoista, joita analyytikot arvostavat eniten (ja joiden arvo on monimutkaisin), ovat osakkeet.

Luonnollista arvoa käytetään, kun oletetaan toiminnan jatkuvuuden periaate, että yritys jatkaa toimintaansa myös tulevaisuudessa. Jos toisaalta emme voi olettaa, että yhtiö jatkaa toimintaansa tulevaisuudessa, meidän on laskettava selvitystila-arvo.

Tehokkailla markkinoilla markkinahinnoilla on oma arvo. Siksi niitä pidetään luotettavina sisäisen arvon indikaattoreina monilla alueilla. Esimerkiksi kirjanpidossa markkinahintoja pidetään varojen oikeana arvostuksena.

Analyytikot määrittelevät omaisuuserän (esimerkiksi osakkeen tai joukkovelkakirjalainan) sisäisen arvon eri arvostusmalleilla ja vertaavat sitä sitten markkinahintaan selvittääkseen, onko markkinahinta sopiva hinta. Tai jos päinvastoin se on yliarvostettu (markkinahinta on suurempi kuin sisäinen arvo) tai aliarvostettu (markkinahinta on pienempi kuin sisäinen arvo). Artikkelin lopussa näemme, miksi omaisuuserällä voi olla väärä hinta ja milloin siihen voidaan toimia.

Oletko valmis sijoittamaan markkinoille?

Yksi maailman suurimmista välittäjistä, eToro, on helpottanut sijoittamista rahoitusmarkkinoille. Nyt kuka tahansa voi sijoittaa osakkeisiin tai ostaa murto-osuuksia 0%: n palkkioilla. Aloita sijoittaminen nyt vain 200 dollarin talletuksella. Muista, että on tärkeää kouluttaa sijoittamista, mutta tietenkin tänään kuka tahansa voi tehdä sen.

Pääomasi on vaarassa. Muita maksuja voidaan periä. Lisätietoja on osoitteessa stocks.eToro.com

Haluan sijoittaa Etoroon

Sisäisen arvon laskeminen

Omaisuuden sisäisen arvon laskemiseksi meidän on ensin tiedettävä, minkä tyyppistä omaisuutta arvostamme. Omaisuuden tyypistä riippuen on olemassa useita arvostusmalleja. Näemme yleisimmät arvostusmallit osakkeelle ja joukkolainalle:

1. Osakkeen sisäinen arvo

Se on yrityksen osakkeiden sisäinen arvo. Osakkeen arvon tuntemiseksi on arvostettava yhtiötä. Tätä varten on olemassa useita yritysten arvostusmenetelmiä. Nämä ovat yleisimpiä:

• Flow-alennusmallit: Ne ovat eniten käytettyjä malleja, koska ne laskevat arvon tulevaisuuden voittojen tai tulojen perusteella. Virtojen diskonttaamiseen on olemassa erilaisia ​​malleja:
  • Diskontattu osinkomenetelmä: Ne ovat menetelmiä yrityksen osakkeen hinnan määrittämiseksi osinkojen perusteella, jotka yhtiö aikoo jakaa tulevaisuudessa. Yleisimmin käytetty osinkomalli on Gordon-malli.
  • Ilmaiset kassavirta-alennusmallit: Se on yksi yleisimmin käytetyistä menetelmistä, koska se laskee suoraan yritykseen saapuvat ja sieltä lähtevät rahat arvioidessaan tulevat kassavirrat.
• Useita arvostusmenetelmiä: He käyttävät tuloslaskelman tietojen kerrannaisia ​​yrityksen arvostamiseen. Siksi niitä kutsutaan myös tulosvaikutteisiksi arvostusmenetelmiksi yrityksen arvon laskemiseksi. Käytetyimmät suhdeluvut ovat PER, yrityksen arvo ja käyttökate.
• Kirjanpidon arvostusmallit: Se on kirjanpitoarvo, joka yrityksellä tulisi olla ja jonka tiedot otetaan yrityksen taseesta. Näistä malleista johtuva sisäinen arvo tunnetaan teoreettisena kirjanpitoarvona.

Tärkeimmät liiketoiminnan arvostusmallit voidaan ryhmitellä seuraavaan kaavioon:

2. Sidoksen sisäinen arvo

Lainan sisäinen arvo on paljon helpompi laskea kuin osakkeen, lähinnä siksi, että ostamalla osakkeen olemme unelmia yrityksestä ja tätä varten se on tarpeen arvostaa. Kun ostamme joukkovelkakirjan, meistä tulee yrityksen lainanantajia. Meidän on laskettava lainan arvo.

Lainan nykyarvo on yhtä suuri kuin tulevaisuudessa saadut kassavirrat, diskontattuina tällä hetkellä korolla (i) eli kuponkien arvolla ja tämän päivän nimellisarvolla. Toisin sanoen meidän on laskettava joukkovelkakirjalainan nykyinen nettoarvo (NPV):

Esimerkiksi, jos olemme vuoden 20 tammikuun 1. päivänä ja meillä on kaksivuotinen joukkovelkakirjalaina, joka jakaa 5 prosentin kuponkikupongin vuodessa, maksetaan puolivuosittain, sen nimellisarvo on 1000 euroa, joka maksetaan 31. joulukuuta vuonna 22 ja sen diskonttokorko tai korko on 5,80% vuodessa (mikä on 2,90% puolivuosittain), hinta on:

Jos korko on yhtä suuri kuin kuponki, joukkovelkakirjan hinta vastaa tarkalleen nimellisarvoa. Tässä tapauksessa 1000 euroa.

Jos joukkovelkakirjassa ei ole kuponkeja (nollakuponkilaina), joukkovelkakirjalainan hinta on yhtä suuri kuin tänään diskontattu nimellisarvo:

Jos joukkovelkakirjalainoilla on osto-optiot (vaadittava joukkovelkakirjalaina), meidän on vähennettävä optiopreemia hinnasta ja jos ne ovat asettaneet optioita (laskettava joukkovelkakirjalaina), meidän on lisättävä optiopreemia.

Voit myös nähdä, kuinka lasketaan vaihtoehdon sisäinen arvo.

Luontaisen arvon analyysi

Jos markkinahinta eroaa hyvin sisäisestä arvosta, sijoittajien on analysoitava, miksi omaisuuserä hinnoitellaan väärin.

Kun markkinat ovat tehokkaat, osakkeiden hinta lähestyy niiden sisäistä arvoa. Kuitenkin mitä tehottomammat markkinat ovat, sitä suurempi on todennäköisyys, että osake hinnoitellaan selvästi sen sisäisen arvon ulkopuolella. Käyttäytymisrahoituksella on myös tärkeä rooli hintapoikkeamassa, koska ostajien ja myyjien tunteet aiheuttavat markkinahintojen epäsuhta sisäiseen arvoonsa tiettyinä aikoina, näitä markkinoiden poikkeavuuksia voi esiintyä jopa tehokkailla markkinoilla. Markkinoita yllättävien tapahtumien yhteydessä esiintyy monissa tapauksissa ylireagoinnin vaikutus.

Analyytikoilla, jotka pystyvät arvioimaan omaisuuden todellisen arvon paremmin kuin markkinat, on kilpailuetu ja he voivat saada markkinoiden keskimääräistä parempaa tuottoa, kun markkinahinta siirtyy kohti sisäistä arvoa.

• Mitä suurempi ero sisäisen arvon ja markkinahinnan välillä on, sitä enemmän kannustimia sijoittua omaisuuserään. Kanta-analyysissä tämä ero tunnetaan turvamarginaalina.
• Mitä enemmän luottamus analyytikoilla on arvostusmalliin ja käytettyihin tietoihin, sitä suurempi on heidän kannustimensa sijoittua siihen.
• Mitä vähemmän markkinat ovat tehokkaat ja mitä vähemmän sijoittajia analysoidaan varojen markkinahintoja, sitä enemmän kannustimia analysoida niitä on, koska todennäköisyys sisäisen arvon ja markkinahinnan välillä on ristiriita.
• Sijoittaakseen sijoituksensa omaisuuserään sijoittajan on uskottava, että markkinahinta pyrkii sisäiseen arvoonsa. Jotta omaisuuserien arvostus olisi kannattavaa, markkinahintojen on lähennettävä sisäiseen arvoon. Mitä enemmän sijoittajat analysoivat omaisuuserää, sitä suurempi on todennäköisyys, että markkinahinta arvostetaan oikein.

Joukkovelkakirjojen kohdalla meidän on tutkittava korkoa (tai joukkovelkakirjan vetovoimaa), koska markkinahinta sopeutuu tämän koron mukaan. Joukkovelkakirjalainojen IRR koostuu riskittömästä korosta (esimerkiksi Saksan joukkovelkakirjoista maksetusta korosta) plus maariskistä ja yhtiön luottoriskistä.

Jos uskomme, että luottoriski tai maariski on paljon pienempi kuin sijoitus todellisuudessa olettaa, ja olemme oikeassa, meidän pitäisi tapahtua niin, että kyseisen joukkovelkakirjan joukkovelkakirjalaina nousee ja sen vuoksi hinta laskee. Jos korkotaso on toisaalta liian korkea, voimme ostaa joukkolainan, koska odotamme sen hinnan nousevan.