Vuonna 2016 on tapahtunut merkittäviä taloudellisia muutoksia, kuten keskuspankkien rahapolitiikka ja raaka-aineiden (lähinnä öljyn) nousu. Markkinoihin on vaikuttanut myös suuria poliittisia muutoksia. Vain kaksi päivää vuoden lopun jälkeen analysoimme tänä vuonna tapahtuneet suuret taloudelliset muutokset.
Yhä globalisoituneemmissa olosuhteissa tilanne muuttuu jatkuvasti ja markkinat reagoivat jatkuvasti lukuisiin tekijöihin, mutta maailmantalouden kehityssuunta vuonna 2016 näyttää osoittavan meille uuden suunnan: epävakaammat markkinat, enemmän mahdollisuuksia, mutta myös enemmän riskiä, epävarmemmissa kansainvälisten suhteiden puitteissa ja vähemmän alueellisella yhdentymisellä, ja inflaatio palaa horisonttiin.
Kaikki nämä muutokset ovat tehneet edellisvuodesta perittyjen talouden näkymien lähes tunnistamattomiksi, ja ne antavat meille myös mahdollisuuden ymmärtää seuraavan vuoden haasteet:
Poliittinen epävarmuus, päähenkilö markkinoilla
Vuodelle 2016 oli tunnusomaista muun muassa a kääntyä poliittisella näyttämöllä kenellä on ollut syvä vaikutus maailmantalouteen. On tärkeää muistaa, että viime vuosikymmeninä kehittyneiden maiden (erityisesti Euroopassa ja Yhdysvalloissa) talouspolitiikka näytti suuntautuneen kohti suurempi kaupallinen vapaus maiden välillä.
Tämä tavaroiden, ihmisten ja pääoman vapaan liikkuvuuden laajeneminen on puolestaan osa laajempaa (globalisaatio), mutta Euroopassa se on nimenomaan johtanut taloudelliseen yhdentymiseen, toisin sanoen kaikkien vanhan mantereen talouksien asteittaiseen lähentymiseen. suvereniteetin siirtäminen yhteisön viranomaisten eduksi. Samanlaisia liikkeitä esiintyy myös muualla maailmassa saavuttamatta Euroopan unionin integraatioastetta, mutta muodostavat tärkeitä alueellisia taloudellisia blokkeja (NAFTA, Mercosur jne.).
Brittiläisten päätös erota EU: sta kesäkuussa ja Donald Trumpin valinta Yhdysvaltain presidentiksi avasivat kuitenkin a uusi skenaario epävarmuudesta. Ensimmäistä kertaa kylmän sodan päättymisen jälkeen maa päätti erota Euroopan yhdentymishankkeesta pyrkien palauttamaan menetetyn itsemääräämisoikeuden ja kääntämään viime vuosikymmenien trendin.
Yhdysvalloissa Trumpin voitto presidentinvaaleissa näyttää vahvistavan Atlantin toisella puolella samanlaista tunnetta kuin Brexit oli innoittanut: luopua alueellisesta taloudellisesta yhdentymisestä, edistää kansallista tuotantoa ja palata kahdenvälisyyteen keinona liittyä Yhdysvaltain presidentinvaaleihin. muu maailma.
Tämän poliittisen käännöksen ensimmäinen seuraus on tietysti ollut alueellisen yhdentymisen laajentamiseen tähtäävien sopimusten erittely luomalla suuria vapaakauppa-alueita. Näin vain muutamassa kuukaudessa kaksi kunnianhimoisinta kansainvälistä kauppasopimusta (Tyynenmeren alueen sopimus ja TTIP) ovat ilmoittaneet epäonnistumisestaan: ensimmäinen johtuu Trumpin lupaamasta Yhdysvaltojen eroamisesta, kun taas toinen ei jopa hän onnistui saattamaan neuvottelut päätökseen syntyneiden epäilyjen ja yleisen mielipiteen hylkäämisen vuoksi.
Näiden tapahtumien vaikutus on tullut niin laajaksi, että myös muualla maailmassa (kuten Argentiinassa tai Brasiliassa) poliittiset muutokset näyttävät samaan aikaan suhteellisen alueellisten yhdentymishankkeiden luopuminen ja kaupallisten suhteiden ilmaiseminen a uusi kahdenvälisten sopimusten verkosto.
Toisaalta virheet vaalikyselyissä ja markkinoiden poliittisten tapahtumien aiheuttama yllätys ovat myös vaikutti valuuttamarkkinoihin. Esimerkiksi Englannin punta on noussut kaupasta noin 1,35 eurosta 1,17: een (mikä tarkoittaa 13%: n heikkenemistä koko vuoden ajan), jopa 9%: n pudotuksen vain yhdessä päivässä Brexit-ilmoituksen jälkeen.
Yhdysvalloissa vaikutus näyttää olevan päinvastainen: vaalien jälkeen tapahtuneen lyhyen epävakauden jälkeen dollari on vahvistunut ja vuoden 2016 loppuun mennessä se käy kauppaa 5 prosenttia enemmän euroa vastaan. Lopuksi, yhteisön valuutta on myös kärsinyt vakavasti, koska edellä mainittu poliittinen tekijä ja EKP: n rahan määrän jatkuminen ovat johtaneet maltilliseen heikkenemiseen, mikä puolestaan on vaimentanut vahvistuu punnan suhteen ja on vahvistanut lasku suhteessa dollariin.
Öljy palautuu
Öljy on puolestaan ollut myös yksi merkittävimmistä toimijoista maailmantaloudessa vuonna 2016. Vuosien jatkuvan nousun jälkeen (Brentin tynnyri ylitti 145 dollaria vuonna 2008) raakaöljy näytti vakiintuneen 100 dollarin ympärille vuoden 2000 puoliväliin saakka. Vuonna 2014 sitä alkoi kokea ennennäkemätön kaatumissarja.
Tuona vuonna Brent menetti melkein puolet arvostaan, mutta vuonna 2015 laskusuunta jatkoi ennätyksellisen matalaa, noin 35 dollaria, mikä vaikutti syvästi maailmantalouteen. Tämän vuoden kuuden ensimmäisen kuukauden aikana on kuitenkin ollut vahva hintojen palautuminen, vakauttaa noin 50 dollaria, mutta a merkittävä volatiliteetin kasvu.
Keskuspankin koordinoinnin loppu
Toinen merkittävä taloudellinen tosiasia on epäilemättä Yhdysvaltojen ja Euroopan rahaviranomaisten välisen koordinoinnin loppu (ainakin kuten tähän asti ymmärrettiin). Viime vuosikymmeninä keskuspankkien autonomiasta huolimatta monet tärkeimmistä rahapäätöksistä on tehty koordinoidussa muodossa Atlantin molemmin puolin. Näin tehtiin, kun korkoja nostettiin kriisiä välittömästi edeltävinä vuosina ja myös silloin, kun niitä alennettiin sen jälkeen: molemmissa tapauksissa Yhdysvalloissa ja Euroopassa toteutetuilla toimenpiteillä oli sama rajoittava ja laaja merkki .
Tänä vuonna keskuspankki on kuitenkin päättänyt aloittaa asteittaisella koronnostolla, kun taas Euroopan keskuspankki on laskenut ne 0 prosenttiin ja laajentanut QE-suunnitelmiaan. Mahdollisesti päätös on järkevä: loppujen lopuksi Yhdysvallat näyttää olevan toipunut kriisistä, lähestymässä täystyöllisyyttä ja jo alkanut olla joissakin inflaatio-ongelmissa, kun taas Euroopassa kärsii edelleen liian korkeasta työttömyysasteesta ja vakaudesta. hinnoista. Tosiasiat ovat kuitenkin edelleen yllättäviä, koska ensimmäistä kertaa monien vuosien aikana Yhdysvaltain rahasykli on päinvastainen kuin Euroopassa.
Tosiasiat ovat edelleen yllättäviä, koska ensimmäistä kertaa monien vuosien aikana Yhdysvaltojen rahasykli on päinvastainen kuin Euroopassa.
Deflaation aave
Se on myös vanhalla mantereella, josta voimme löytää vuoden 2016 neljännen tärkeimmän taloudellisen tapahtuman: deflaation. On muistettava, että Euroopan elpymisen heikkous on ollut laskeva vaikutus hintatasoon ainakin vuodesta 2013 lähtien ja että YKHI ei ole rekisteröinyt negatiivisia arvoja edellisvuoteen verrattuna, mutta tänä vuonna deflaatiouhka on ollut erityisen tärkeä.
Syy ei ole kukaan muu rahapolitiikan laajentava merkki Eurooppalaiset ja heidän kyvyttömyys palauttaa hintoja. Toisin sanoen erityisen huolestuttavaa ei ole se, että inflaatio Euroopassa ei lisäänny, vaan että sitä ei tapahdu huolimatta kaikista EKP: n ponnisteluista siihen. Tämä näkökohta on olennaisesti merkityksellinen, koska se herättää epäilyjä Mario Draghin käytettävissä olevien rahavälineiden tehokkuudesta.
Vuoden viimeisinä kuukausina öljyn elpymisen seurauksena hintojen nousu on kuitenkin ollut heikkoa: vain aika näyttää, johtuuko tämä EKP: n politiikan lykkäävästä vaikutuksesta vai johtuuko se valtioiden inflaatiopaineista. energiamarkkinoilla.
Erityisen huolestuttavaa ei ole se, että inflaatio Euroopassa ei nouse, mutta että sitä ei tapahdu huolimatta kaikista EKP: n ponnisteluista siihen.
Osakekurssi
Lopuksi osakemarkkinoiden volatiliteetti Se on myös luonnehtinut vuotta 2016 nähdessään, kuinka jotkut arvot eivät ole lakanneet nousemasta, kun taas toiset ovat laskeneet historiallisiin mataliin. Vaikka kaudella 2014--2015 nousevat kuukaudet olivat laskeneet muiden laskusuuntaisten kuukausien kanssa, näyttää tänä vuonna rekisteröinneen erilainen malli jatkuvia vaelluksia jotka vain keskeyttävät voimakkaat korjaavat liikkeet se tuskin kestää muutaman päivän.
Uusi osakemarkkinoiden dynamiikka toisaalta on rikkoi osittain lähentyvän liikkeen monista arvoista. Tällä tavoin, vaikka jotkut alat (kuten eurooppalainen pankkitoiminta) kärsivät hintojensa voimakkaasta laskusta, Yhdysvaltojen teknologiayritykset ovat jo kertyneet 28%: n uudelleenarvostuksesta maaliskuun jälkeen (ottamalla Nasdaq Composite vertailuna) ja johtavat todellista osaketta markkinaralli.