Tässä artikkelissa analysoidaan rahapolitiikan ja ekspansiivisen finanssipolitiikan välisiä eroja ja kuvataan yksityiskohtaisesti niiden teoreettiset vaikutukset avoimeen talouteen. Toisin sanoen oletamme, että pääoman liikkuvuus on kansainvälistä ja valuuttakurssin määräävät markkinat.
Kaaviot esittävät kahta käyrää, jotka osoittavat maan tulojen ja tavaroiden kysynnän ja tarjonnan koron välisen suhteen (punainen). Samoin rahan kysyntään ja kysyntään (sininen).
Avoimessa taloudessa rahan laajentumispolitiikka lisää liikkuvan rahan määrää, mikä alentaa sen hintaa. Toisin sanoen korot laskevat, ja niillä on kaksinkertainen vaikutus. Toisaalta taloudellinen aktiivisuus lisääntyy, koska halvempi rahoitus lisää liiketoimintaa. Toinen vaikutus on kuitenkin se, että kansainväliset sijoittajat näkevät sijoitustensa tuoton laskevan ja siirtävän pääomansa muihin maihin.
Poistuakseen maasta sijoittajien on myytävä saldonsa kotimaan valuutassa ja ostettava ulkomaan valuuttaa, mikä laskee valuuttakurssia (eli heikentää valuuttaa). Tässä uudessa tilanteessa rahan devalvoituminen tekee tuonnista kalliimpaa ja viennin halvemmaksi. Tämä tarkoittaa sitä, että maa alkaa korvata tuontituotteet kansallisilla tuotteilla ja sen viennin kasvaa, mikä lisää tuotantoa ja työllisyyttä.
Laaja finanssipolitiikka puolestaan pyrkii lisäämään tavaroiden kysyntää markkinoilla edistämällä liiketoimintaa. Näiden politiikkojen rahoittaminen lisää kuitenkin myös rahan kysyntää ja tekee siitä kalliimpaa rahoitusmarkkinoilla (eli nostaa korkoja).
Tällä koronnostolla on myös kaksinkertainen vaikutus: Se vaikeuttaa korkeammalla korkotasolla olevien yritysten rahoitusta. Vaikka kansainväliset edustajat houkuttelevat myös korkeampi sijoitetun pääoman tuotto ja ostavat kansallisia valuuttoja, nostavat hintojaan.
Tämä valuuttakurssin nousu merkitsee tuonnin halventamista ja viennin kallistumista. Toisin sanoen kansalliset tuotteet menettävät markkinoita sekä maan sisällä että sen ulkopuolella.
Lopullinen vaikutus olisi siis tuotannon ja työllisyyden väheneminen sen lisäksi, että julkisen velan määrä kasvaa laajentavasta finanssipolitiikasta.
Muut tiedot, jotka on otettava huomioon laajentumispolitiikassa
Vaikka talousteoria tarjoaa mainitsemamme perustelut, on myös useita perustavanlaatuisia kysymyksiä, joita ei pidä unohtaa.
Rahapolitiikka on suunnattu suoraan rahoitusalalle, jonka kerrannaisvaikutus on määritelmänsä mukaan suurin. Tämä tarkoittaa, että jokaiselle talouteen injektoidulle rahayksikölle rahoitusala tuottaa paljon suuremman määrän, mikä puolestaan vaikuttaa muihin sektoreihin.
Tässä mielessä finanssipolitiikka on rajoitetumpaa ja sillä on lisäksi haittana poliittisten päätösten alaisuus. Lisäksi ekspansiivinen finanssipolitiikka (jos se johtaa julkisten menojen kasvuun eikä verotulojen laskuun) tuottaa ns. Syrjäyttämisvaikutuksen. Toisin sanoen yksityinen sektori syrjäyttää vähitellen, millä on yleensä kielteisiä vaikutuksia tuottavuuteen ja työllisyyteen.
Lopuksi on tärkeää unohtaa velkaprosessi, joka yleensä seuraa laajentavaa finanssipolitiikkaa. Nämä synnyttävät velkoja, jotka on tulevaisuudessa korvattava päinvastaisella politiikalla (menojen vähentäminen tai veronkorotus).
Katso: Yhteenveto ekspansiivisesta raha- ja finanssipolitiikasta
Rajoittava rahapolitiikkaSopimuksellinen finanssipolitiikka