Taylorin sääntö on indikaattori, jota käytetään määrittämään korkotaso, joka tarvitaan talouden vakauttamiseksi lyhyellä aikavälillä, samalla kun kasvu säilyy pitkällä aikavälillä. John Taylor esitteli sen vuonna 1992.
Tämän säännön tarkoituksena on mitata korkotaso, joka tarvitaan inflaation ja talouskasvun tasapainon saavuttamiseksi.
Kun inflaatio on erittäin korkea, keskuspankit pyrkivät nostamaan lyhytaikaisia korkoja hillitsemään sitä, kun taas jos talouskasvu on hyvin hidasta tai taantuma on, keskuspankit laskevat korkoa luotto- ja kulutuskehityksen lisäämiseksi. Taylor olettaa, että keskuspankkien toiminta on, ja vaikka se ei ole kirjallinen sääntö, kokemus kertoo sen täyttyvän.
On tärkeää huomata, että Taylorin sääntö ei ole keskuspankkien valtuuttama eikä melkein kukaan väitä käyttävänsä sitä. Mutta siitä lähtien, kun se perustettiin vuonna 1992, keskuspankit ovat käyttäneet sitä laajalti rahapolitiikkansa mittaamiseen ja näkemiseen missä he ovat.
Keskuspankkien noudattama yleinen sääntö on nostaa korkoja, kun inflaatio on tavoitteen yläpuolella (esimerkiksi 2% EKP: ssä), ja laskea niitä, kun inflaatio on selvästi sen alapuolella. Sen sijaan Taylorin sääntö ehdottaa korkotason kalibrointia liukuvan keskiarvon mukaan korkotason vaihteluiden ja niiden vaikutusten talouteen tasoittamiseksi.
Alusta lähtien Taylorin sääntö ei ole toiminut vain ohjeena keskuspankeille korkojen kalibroinnissa, vaan myös ohjeena rahan tarjontaan, koska korot ja rahan tarjonta liittyvät läheisesti toisiinsa.
Kuinka laskea Taylor-sääntö
Taylorin sääntö perustuu kolmeen tekijään optimaalisen korkotason laskemiseksi. Nämä kolme tekijää ovat odotetun ja tavoitellun inflaation, odotetun BKT: n ja pitkän aikavälin trendin välinen ero ja lopuksi neutraali lyhytaikainen korkotaso, joka on täystyöllisyyden mukainen. Taylor suosittelee yhden vuoden inflaation käyttöä. Taylorin säännön kaava on:
r = r * + (0,5 · (BKTja - BKTt) + 0,5 (ija - it) )
Missä:
r = tavoitekorko
r * = neutraali korko (normaalisti 2%)
BKTja = Odotettu BKT
BKTt = Pitkän aikavälin BKT-suuntaus
ija = odotettu inflaatio
it = neutraali inflaatio (yleensä 2%)
Neljän viimeisen vuosineljänneksen inflaatiota käytetään usein myös Taylor-säännön laskemiseen asettamalla neutraaliksi korkoksi 2%. Koska kaava:
r = 2 + p + (0,5 · (BKTja - BKTt) + 0,5 (ija - it) )
Missä p on neljän viimeisen vuosineljänneksen inflaatio.
Esimerkki Taylorin säännöstä
Oletetaan, että talouskasvu on hidasta odotettuun verrattuna (1%), ja puolestaan inflaatio on lähellä nollaa (0,5%). Missä:
r * = neutraali korko = 2%
BKTja = Odotettu BKT = 1%
BKTt = Pitkän aikavälin BKT-trendi = 3%
ija = odotettu inflaatio = 0,5%
it = neutraali inflaatio = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
Esimerkissä näemme, että jos otamme huomioon vain talouskasvun, meidän pitäisi laskea korkoja talouden vauhdittamiseksi. Toisin sanoen alenna korko 0,25 prosenttiin.
Taylorin polynomi