Lainan kaupallistaminen on prosessi, jossa keskuspankki lainaa rahaa hallitukselle.
Lainan kaupallistaminen on mekanismi, jonka päätavoitteena on auttaa valtiota. Ei auta siinä mielessä, että saamme enemmän ääniä (vaikka se voi olla epäsuora vaikutus). Viittaamme apuun siinä mielessä, että valtio tarvitsee rahaa ja keskuspankki lainaa sitä.
Kun puhumme keskuspankista, puhumme tietysti sen valuutan keskuspankista, jolla se toimii. Esimerkiksi Yhdysvaltojen tapauksessa se olisi Federal Reserve (FED). Euroopassa Euroopan keskuspankki. Ja samalla tavalla Japanissa Japanin keskuspankki.
Tästä näkökulmasta eräitä velan kaupallistamisen näkökohtia pitäisi olla yksityiskohtaisia. Ensinnäkin meidän on tiedettävä sen alkuperä, sitten olemassa olevat tyypit ja kolmanneksi ja viimeinen, on nähtävä seuraukset, joita tämä prosessi voi tuottaa.
Velan kaupallistamisen alkuperä
Koska keskuspankit ovat olleet olemassa sellaisenaan, velan rahaksi muuttaminen oli vähäinen asia. Velan kaupallistamisen idea oli antaa ennakko hallitukselle. Esimerkiksi, jos valtio arvioi keräävänsä 100 miljoonaa, keskuspankki avasi tuon rahan.
Se, miten hän teki, oli hyvin yksinkertaista. Hallitus laski liikkeeseen velkoja päämarkkinoilla, ja keskuspankki osti sen. Esimerkiksi hallitus laski liikkeeseen 100 miljoonan euron joukkovelkakirjalainan ja keskuspankki osti sen.
Sen ostamiseksi keskuspankki, jolla on valta tulostaa seteleitä ja lyödä rahaa, yksinkertaisesti ansaitsi rahaa ostamaan kyseisen velan.
Lainan kaupallistamisen tyypit
Vaikka olemme aiemmin ilmoittaneet, että valtio laskee velan ja keskuspankki ostaa sen ensisijaisilta markkinoilta, tämä ei ole ainoa tapa ansaita velkaa. Yleisesti ottaen on olemassa kaksi tapaa ansaita rahaa.
- Suoraan: Tästä olemme puhuneet. Se on suora hankinta päämarkkinoilla. Keskuspankin hankkimat arvopaperit ovat uusia liikkeeseen laskettuja arvopapereita.
- Vihje: Epäsuora reitti on käytännössä sama prosessi. Sen sijaan, että keskuspankki ostaisi tämän velan ensisijaisilta markkinoilta, se ostaa sen jälkimarkkinoilta. Toisin sanoen muille sijoittajille, jotka ovat aiemmin ostaneet kyseisen velan valtiolta.
Suora tapa ansaita velkaa on joissakin paikoissa kielletty. Esimerkiksi Euroopassa Euroopan keskuspankki (EKP) ei voi ostaa velkaa euroalueen maista ensisijaisilla markkinoilla. Se on toimenpide, jolla pyritään säilyttämään rahoitusvakaus. Muissa maissa tämä käytäntö on kuitenkin sallittua.
Velan kaupallistamisen seuraukset
Vaikka periaatteessa voi tuntua hyvältä toimenpiteeltä talouden elvyttämiseksi, velan kaupallistamisella voi olla ei-toivottuja seurauksia. Vaikuttaa kohtuulliselta, että jos valtio tarvitsee rahaa investoida infrastruktuuriin, tukea yrityksiä tai maksaa eläkkeitä, kyseinen keskuspankki lainaa sille rahaa.
Loppujen lopuksi, jos ostamiseen käytetään lippuja, voimme ajatella, että ratkaisu on tulostaa lisää lippuja. Todellisuus ei ole niin yksinkertaista. Inflaatio on yksi pelätyimmistä seurauksista tämän tyyppisen mekanismin käytössä.
Valtio tarvitsee rahaa ja menee keskuspankille. Keskuspankki painaa lisää seteleitä ja lainaa niitä valtiolle. Toistaiseksi hyvä. Tietysti, jos keskuspankki ja valtio käyttävät tätä mekanismia liikaa, se voi aiheuttaa hyperinflaation. Kun liikkeessä on niin paljon laskuja, raha menettää arvonsa. Hyvin yksinkertainen esimerkki on kulta. Kulta on kallista, koska sitä on vähän ja se on kallista uuttaa. Jos huomenna löydetään valtava ja helppokäyttöinen sivusto, sen hinta todennäköisesti laskee.
Toinen seuraus inflaation lisäksi on uskottavuuden menetys. Jos keskuspankki ja valtio toteuttavat tämän käytännön hallitsemattomalla tavalla, sijoittajat (peläten rahansa arvon menetystä) vaihtavat valuuttansa toiseen. Yhden valuutan vaihtaminen toiseen vahvistaa hankittua valuuttaa ja heikentää myytyä valuuttaa. Tätä kutsutaan valuuttakurssipoistoksi.